Autor: Jiří Jánský

Minulý týden byl pro stříbro zajímavý. Přípravou pro pondělní skokový růst byl předcházející pátek a víkend. Skokové pondělní zvýšení ceny stříbra bylo velmi rychle pryč a páteční cena odpovídá ceně o týden dříve a proti lednovému minimu to představuje 8% nárůst.

 

Dlouhodobý pohled posiluje stříbro jako vhodnou investici. Každá podobná operace je pro tento kov pozitivní. Minimálně na sebe upoutá pozornost investorů, kteří ho dosud ignorovali. V ještě lepším případě zjistí výhodnost držení fyzického stříbra pro investice. Zde trading futures není ideálním nástrojem. Přesně tento postoj stál za skokovým růstem ceny, objem objednávek fyzického stříbra vyletěl několikanásobně vzhůru.

 

Takovýto krok nemůže přinést záporný efekt. Málokdo z investorů, kteří takto objeví stříbro, by se pak zaměřil na jeho shortování.  A pokud by došlo k poklesu ceny pod startovací cenu, propad bude krátkodobý. Dlouhodobí investoři do fyzického stříbra to bez zaváhání „vysedí“, spíše ještě zvětší své investice.

 

Výsledkem může být i zvětšení rozdílu mezi cenami investičních nástrojů proti ceně elektronického stříbra. Nezapomínejte, že průměrování nákladů je velmi dobrý nástroj. Výrazně rostoucí počet nových zájemců a zvyšují se i pravidelné úložky. To je logická reakce střadatelů.

 

 

Všechny organizace odhadující letošní vývoj české ekonomiky očekávají její růst. Z našich institucí je neoptimističtější ministerstvo financí s číslem 3,1 %, nejmenší odhad má ČNB ve výši 1,7 procenta. Kombinace, kdo dává největší a kdo nejmenší odhad je logická. Ministerstvo financí na očekávaném vývoji staví státní rozpočet, ČNB pracuje s větší vahou rizik.

 

Na základě vývoje ve 4. čtvrtletí 2020 ministerstvo financí predikci snížilo. Do té doby odhadovalo 3,9 procenta. Blízká novela státního rozpočtu bude již pracovat s růstem jen 3,1 procenta. Bude třeba započítat i pokles příjmů rozpočtu o schválenou novelu daně. Deficit 400 miliard korun by nebyl nic mimořádného. Navíc, kdyby to nebylo alespoň trochu „kulaté“ číslo, bylo by to překvapivé.

 

ČNB má v nejbližší době také zveřejnit novou predikci, očekává se zvýšení růstu naší ekonomiky. Aktuální rozdíl mezi nimi činí 1,4 procentního bodu, měl by se zmenšit. Trend změny vzájemného rozdílu bude velmi zajímavý. Změní se o desetinu, o čtvrtinu, o třetinu?

 

Všechno může ovlivnit kolísání kurzu koruny, i když to se neočekává výrazné. Jedině, že by růst ekonomiky zmizel.

 

 

V polovině listopadu jsme dvakrát psali o velkých prodejích mince Silver Eagle a slíbili, že se v lednu budeme věnovat celoročním výsledkům. Zde jsou – graf ukazuje Silver Eagle od roku 1986.

 

Jak vidíte, zmiňovaná hranice 30 milionů těchto mincí byla dosažena. Proti roku 2019 se jedná o dvojnásobek a tím se objemy dostaly do skupiny let 2009-2016. První lednový týden zároveň ukázal pokračování zájmu i letos. Prodej ve zmiňovaném týdnu dosáhl 2,7 milionu uncí. I když první týden v roce bývá silný, zmíněných 2,7 milionu je velmi dobrý start.

 

Co se týče zlata, byly zlaté mince Gold Eagle prodány v úhrnné hodnotě 844 tisíc uncí, v roce 2019 se prodalo 152 tisíc uncí, což představuje růst o 450 procent!

 

Nejsilnějších měsícem byl „překvapivě“ březen, kdy se prodalo 5,5 milionu Silver Eagle a 152 tisíc uncí Gold Eagle. U Gold Eagle se pouhý březen 2020 rovnal celému roku 2019. Dalším měsícem s největšími prodeji Gold Eagle byl srpen. V srpnu se cena zlata chvíli pohybovala nad hranicí 2000 dolarů za unci a prodalo se v něm 121 tisíc uncí Gold Eagle.

 

Ve Spojených státech se čím dál více mluví o rychlejší inflaci. Aktuální inflace je 1,2 % a podle šéfa pobočky Fedu v Chicagu Ch. Evanse se letošní inflace může klidně dostat na úroveň 3,5 – 4 %.  Zájem o drahé kovy pak sotva bude klesat…

 

 

Rok 2020 před několika dny skončil, proto se podíváme na jejich cenový vývoj.

 

Zlato:

Cena zlata v letošním roce volatilní. Zlato začalo tento rok při ceně 1.520 dolarů za unci a pokračovalo v růstu z konce roku 2019. Vývoj ceny je na tomto grafu:

Cena zlata postupně rostla, velký pád nastal v březnu poté, co centrální banky oznámily spuštění nevídaných záchranných operací po lockdownu světových ekonomik. V létě bylo překonáno historické maximum prosince 2011 a i aktuální cena na konci roku je nad cenou roku 2011.

 

V případě stříbra byla volatiltita ještě větší – viz následující graf.

Stříbro začalo vývoj roku 2020 na ceně přibližně 18 dolarů za unci. V březnové krizi se cena zhroutila o třetinu pod hranici 12 dolarů za unci, tedy krátkodobě na nereálné hodnoty a výrazně rychleji nežli cena zlata.  Koncovou cenou roku 2020 je cena 26,30 dolarů za unci. Zhodnocení stříbra je 47,5 %, což je přibližně dvojnásobek růstu ceny zlata.

 

Výsledkem porovnání vývoje cen zlata a stříbra je vývoj poměru jejich cen.

 

Díky dramatickému poklesu ceny stříbra se slabšího poklesu zlata bylo v počátku skokové zvýšení poměru jejich cen a historická maxima. Poté se rychlejší růst ceny stříbra promítl do snížení hodnoty tohoto poměru. Z březnového maxima klesl o 43 % a loňský rok byl zakončen na hodnotě blízké ročním minimu, o 15,5 procent pod hodnotou z počátku roku.

 

 

Připomínáme, že dnes probíhá první letošní nákup na Stříbrné účty a že půjde již výhradně o ročníky 2021.

 

 

O státním rozpočtu jsem psal počátkem prosince a byl zvědav, jak to dopadne. V pátek byl schválen v navrhované částce -320 miliard korun. Podíváme se na něj z hlediska čísel, ne z hlediska politiky.

 

Hlavním údajem je, že rok 2021 nebude odstartován rozpočtovým provizoriem. Kdyby provizorium bylo, rozpočet pro příští rok by byl spuštěn s deficitem 500 miliard korun. Možná by bylo spuštění podle deficitu 500 miliard bylo přesnější. Proč?

 

Nakonec byl schválen rozpočet s navrhovanými příjmy 1488 miliard a výdaji 1808 miliard. Výsledkem je navrhovaný deficit přibližně 10 tisíc korun za vteřinu (320 miliard za rok). Příjmy jsou připraveny na odhadu růstu HDP v příštím roce o 3,9 procenta. Dost možná jsou nahodnocené, ČNB pracuje s ekonomickým růstem ve výši 1,7 procenta.  Důvod je z jejího pohledu jasný – rizika a nejistoty.

 

Na straně výdajů je jeden významný bod. Není v něm nijak zmíněna projednávaná novela daně z příjmu s možným dopadem 100 – 130 miliard korun.

 

Po zahrnutí obou položek by možná deficit 500 miliard byl přesnější… Česko, tedy občané ČR včetně dětí, se mají každý zadlužit o dalších 50 tis., pokud ne více. To dále zvýší budoucí náklady na obsluhu státního dluhu i tlak na stabilitu české měny. Jasný signál k přesunu úspor do bezpečnějších aktiv, například stříbra a zlata.

 

 

Ve středu vydala Národní rozpočtová rada (nezávislý odborný orgán) čtvrtletní zprávu o stavu veřejných financí a aktuální rozpočtové politice. Je hodně negativní. Příprava státního rozpočtu na příští rok nedodržuje základní zásady a pravidla.

 

Poslaneckou sněmovnou schválené snížení daní pro fyzické osoby není nijak zahrnuto v návrhu státního rozpočtu (deficit 320 miliard korun). Než aby se při tvorbě rozpočtu používala pravidla pro jeho tvorbu, pravidla se předem upraví tak, aby vše nějak vyšlo.

 

Nejde o to, jestli finální částka bude X nebo Y, možná vyjde Z, ale taková položka tam není zmíněna vůbec. Jakoby neexistovala, přitom nejvýznamnější změna je z dílny ministerstva financí.  Pro srovnání – při schváleném letošním deficitu ve výši 500 miliard je aktuální deficit do konce listopadu činí 342 miliard. Letošní rok by měl skončit s rezervou.

 

Pokud by Národní rozpočtová rada měla za sebe navrhnout výši daňové slevy, sama by navrhla nulu a postupovala by přes snížení plateb za zdravotní a sociální pojištění. Je to výší sazeb pro daň z příjmu fyzických osob, zdravotního a sociálního pojištění placeného zaměstnavateli.

 

Uvidíme, jaký bude výsledek finálních daňových změn. Po jeho schválení připravíme přehled změn a dopadů.

 

K tomu dodáváme, že proběhl letošní poslední nákup na Stříbrné účty a začínáme pracovnat na jejich rozesílání.

 

 

Před týdnem jsme psali, že prodeje jednouncové stříbrné mince American Silver Eagle v tomto listopadu skokově rostou a slíbili analýzu na konci roku. Týdenní vývoj však stojí za zmínku hned.  V každém ze dvou prvních týdnů končících v listopadu se prodalo více než 1 milion uncí a souhrnný prodej byl 2,7 milionu uncí. Mluvilo se o tom, že za listopad by se mělo podařit prodat 3,5-4 milionů uncí. Spodní hranice je již prakticky dosažena, horní by měla být bez problémů překonána.

Roční hranice 30 milionu uncí a současně prodej mincí Canadian Maple je tak na dostřel. Zájem investorů defacto zamezuje poklesu ceny stříbra. Jakýkoliv větší pokles je jimi totiž vnímán jako investiční příležitost.

 

Ještě něco z druhého soudku. Americkým Senátem dnes do vedení Fedu neprošla Judy Sheltonová, před několika měsíci navržená D. Trumpem. Někteří republikáni chyběli, jiní hlasovali proti. Za zmínku rozhodně stojí, že je známa jako zastánkyně zlatého standardu. Za takové situace by Fed těžko snížil úrokové sazby k nule. Uvidíme, zda skutečně projde nebo ne. Ať tak či onak, zájem inestorů o drahé kobvy to nesníží, její zvolení může působit spíše naopak.

 

 

Prodeje jednouncové stříbrné mince American Silver Eagle v tomto listopadu skokově rostou. Za prvních 10 dní měsíce prodala US Mint téměř 6x více mincí Silver Eaglů než za celý loňský listopad.

 

V obou týdnech se tak prodalo více než 1 milion uncí.  Díky mimořádným listopadovým prodejům se celoroční objem těchto mincí, ve srovnání s rokem 2019, zdvojnásobí na úroveň blízkou 30 milionům uncí. Za listopad by se mělo podařit prodat 3,5-4 milionů uncí  (již prodáno 2,7 milionu uncí), za celý prosinec následně 1-2 miliony. Pokud se odhady splní, Eagle se dostane množstvím prodejů na úroveň mincí Canadian Maple Leaf. To jasně potvrzuje fakt, že Eagle a Maple jsou nejoblíbenější mince na světě vůbec. Zajímavé bude porovnání s dalším globálním hráčem Australian Kangaroo. Tam ale zatím nejsou relevantní čísla k dispozici.

 

Prodeje Gold Eagle, jsou ve srovnání s loňským rokem na pětinásobku – viz. graf níže.

 

Vyhodnocení celoročních čísel bude zajímavé, připravíme ho pro vás. Data jsou globální, tedy i vy můžete přispět k množství prodaných uncí. Nezapomínejte, že poslední letošní nákup na Stříbrné účty se blíží.

 

 

Dnes se podíváme na vývoj cen zlata a stříbra během října, měsíční kolísání jejich cen se stává čím dál zajímavějším.

 

Investice do ETF zaměřených na zlato se v tomto roce stále drží na vysokých hodnotách, jejich objem za říjen navíc ještě vzrostl.

 

Ceny drahých kovů od konce prázdnin kolísají, což je velmi zajímavé pro spoření v rámci Stříbrných účtů. Nákupy jsou zde realizovány vždy první pracovní den v měsíci, kdy je v US otevřena burza, což je právě dnes. Jedná se tedy o předposlední nákup pro Stříbrné účty v tomto roce.

 

 

Vám stačí založit si Stříbrný účet a vybrat si produkt, do kterého chcete spořit. Pravidelné nákupy pak velmi účinně průměrují Vaše nákupní ceny. Vedení účtu, realizace nákupů, uložení a skladování kovu – vše je zdarma. Neplatíte žádné poplatky ani provize, nesjednáváte si žádnou „cílovou částku“. Naspořený kov Vám zasíláme jednou za rok jen za cenu poštovného.