Včera Fed zveřejnil Minutes z posledního zasedání, kde snížil sazby o 25 bp. Věnoval jsem se jim tady.

Co mě zaujalo v Minutes? Připravovaná akce, kterou J. Powell v úterý oznámil v Kongresu, ale netroufl si to nazvat QE4. „I want to emphasize that growth of our balance sheet for reserve management purposes should in no way be confused with the large-scale asset purchase programs that we deployed after the financial crisis“.

Někteří členové vedení vyjádřili obavy o finanční stabilitu, jmenovitě o příliš úzké spready a zvyšující se zadluženost firem, hlavně zpětné odkupy akcií financované dluhy. Čím nižší ale sazby budou, tím zajímavější tento krok bude.

Další debata se vedla o míře inflace, která je stále pod inflačním cílem a ani inflační očekávání prozatím nesignalizují její urychlení v blízké budoucnosti. Fed je ale připraven na jakékoliv výkyvy inflace patřičně reagovat. Fed přiznává, že bude muset pracovat i s velikostí rozvahy, aby posílil rezervy bankovního systému jako celku.

Pokud jde o úroky, Fed musí kromě ukazatelů ekonomiky Spojených států pracovat i s úrokovými sazbami dalších významných světových bank (primárně jde o ECB, BoE a BoJ).  Ty budou muset brát v úvahu zase Fed…. a běžíme dokola. Štafetový kolík teď přebírá ECB a BoJ.