Americká zaměstnanost v pátek výrazně zaostala za očekáváním. Vyhlídka, že Fed s dalším zvýšením sazeb počká, nejprve podpořila zlato. Růst ale nevydržel. Podle závěrečných kotací Kitco skončila jeho cena poblíž 4 140 dolarů za unci, téměř o procento níže než ve čtvrtek. Páteční maximum přitom přesáhlo 4 226 dolarů. Od denního maxima tak zlato ztratilo přes 80 dolarů za unci. Slabá data z americké ekonomiky tentokrát k udržení nákupního zájmu nestačila.

Slabší čísla změnila očekávání

Americká ekonomika vytvořila v září pouze 29 tisíc pracovních míst mimo zemědělství, zatímco analytici očekávali přibližně 90 tisíc. Míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,2 procenta a údaje za červenec a srpen byly dohromady revidovány o 60 tisíc míst dolů. Také růst průměrné hodinové mzdy byl mírný: proti srpnu činil 0,1 procenta.

Samotný zářijový výsledek ještě nedokládá příchod recese. Revize předchozích měsíců však ukazují, že slabší nebyl jen poslední údaj. Pro Fed je to důvod pečlivěji zvažovat, jaké dopady by další zvýšení sazeb mělo na zaměstnanost.

Bezprostřední reakce trhů tomu odpovídala. Výnos desetiletého amerického dluhopisu sestoupil směrem k 5,2 procenta a zlato i stříbro zdražovaly. Trh začal přisuzovat menší pravděpodobnost tomu, že Fed zvýší sazby už na říjnovém zasedání.

Pro zlato to byla příznivá změna. Sazby ovšem mohou zůstat vysoko i bez dalšího zvýšení. Z pátečních údajů proto nelze vyvozovat, že se otevírá cesta k jejich brzkému snižování.

Vysoké výnosy zůstávají překážkou

Výnosy desetiletých a třicetiletých amerických státních dluhopisů ve čtvrtek vystoupaly nejvýše od roku 2002. Dolar navíc i přes páteční oslabení směřoval k týdennímu zisku. Zlato tak vstupovalo do závěru týdne pod tlakem obou těchto vlivů.

Pokles pravděpodobnosti jednoho zvýšení sazeb takové prostředí sám nezmění. Výnos dlouhodobého dluhopisu odráží očekávání na řadu let dopředu, včetně budoucí inflace a odměny, kterou investoři požadují za dlouhé držení dluhu. Nemusí proto klesat stejně ochotně jako sázky na nejbližší krok centrální banky.

Fed navíc nemá před sebou jednoznačný obrázek. Slábnoucí trh práce vybízí k opatrnosti, zatímco drahé energie představují další inflační riziko. Slabší nábor zaměstnanců tento problém nevyřeší.

Vysoké výnosy a vývoj dolaru nabízejí vysvětlení, proč zlato část počáteční podpory ztratilo. Ze samotného cenového pohybu ovšem nelze určit, jak velkou roli sehrál každý z těchto faktorů nebo uzavírání krátkodobých obchodů.

Podobně dopadlo stříbro. Podle Kitco v pátek vystoupalo až na 62,20 dolaru za unci, ale závěrečná kotace činila přibližně 60,27 dolaru. Také ono zakončilo den téměř procentní ztrátou.

Páteční obrat není důkazem, že zlato musí dál zlevňovat. Ukazuje však, jak obtížně nyní udržuje zisky i po příznivé zprávě. Slabší zaměstnanost zmírnila obavy z dalšího zvýšení sazeb, ale přesvědčení, že období vysokých úroků končí, zatím nepřinesla.

Dlouhodobé spoření

Podobné výkyvy připomínají, jak obtížné je správně načasovat jednorázový nákup. Pro dlouhodobé budování zásoby zlata či stříbra může být užitečné pravidelné měsíční spoření. Při nákupech za stejnou částku investor získává při nižších cenách více kovu, při vyšších méně. Pořizovací cena se tak postupně průměruje a výsledek méně závisí na tom, zda první nákup přišel právě před poklesem. Pravidelnost nezaručuje zisk ani neodstraňuje kolísání hodnoty naspořeného kovu, pomáhá však rozložit nákupy v čase.

Silverum nabízí dvě možnosti již od 500 korun měsíčně. Stříbrný účet® umožňuje spořit do vybraných stříbrných i zlatých mincí a slitků. Nákupy probíhají jednou měsíčně po celých kusech; pokud zůstatek na celý kus nestačí, převádí se do dalšího měsíce. Zřízení a vedení účtu jsou zdarma a klient má přehled o naspořených kovech online.

Pro pravidelné nákupy zlata po menších částkách je určeno Auringo spoření. Umožňuje nakupovat i zlomky vybrané mince nebo slitku, takže klient nemusí nejprve naspořit na celý kus. Nákupy se uskutečňují průběžně podle přijatých plateb a jednotlivé zlomky se postupně sčítají. Právě tento způsob umožňuje průměrovat pořizovací cenu zlata i při nižším měsíčním vkladu. Podrobnosti a porovnání obou variant najdete na stránce spoření Silverum.