V pátek ministerstvo financí oznámilo velikost dluhu ČR. Za první polovinu letošního roku objem dluhu stoupl o 516 miliard korun a narůst byl financován emisí dluhopisů. Cílem emisí je předfinancování letošního deficitu státního rozpočtu. Více než tři čtvrtiny jsou již předfinancovány. U zbylých dluhopisů se jednalo o refinancování končících dluhopisů. V druhém pololetí letošního roku je splatných 158 miliard, stát je bude refinancovat novými dluhopisy, což je zaběhnutá praxe ve všech zemích. Jaké byly jejich parametry?

Hlavními parametry jsou splatnost a úroková sazba. Ve stejném období byly vydány dluhopisy v hodnotě 533 miliard, což je historický rekord pololetní emise.  Průměrná úroková sazby činí 1,15 % p. a. Vzhledem ke stávající situaci by úroky měly být ještě nižší. Mimochodem, koncem června byly vydány dluhopisy splatné v září příštího roku se zápornou úrokovou sazbou -0,04 %.

Pokud jde o splatnosti, nejbližší splatnost je v příštím roce,  nejvzdálenější je až v roce 2057. Zaujalo mne, že nejčastějšími dobami splatnosti jsou liché počty let. To se týká třech čtvrtin vydaných dluhopisů. Splatnost v sudých letech má pouze čtvrtina.

Zájem o dluhopisy je velmi důležitý. V průměrné emisi činila poptávka 328 % nabídky.  To není nic mimořádného, trojnásobek se považuje za standardní poměr například i ve Spojených státech. Hodnota tohoto ukazatele pod 1,5 by signalizovala možné riziko zajištění financování. Zatím to nenastalo, to je jedině dobře.