Podle vývoje minulého týdne a informací agentury Bloomberg se zdá, že důvodem podivných pohybů spotu jsou obchodníci na burze. Opravdu nemáme na mysli obchodní společnosti našeho typu, které vám prodávají fyzické zlato či stříbro. Ve výše uvedeném případě se jedná se o burzovní obchodníky, kteří obchodováním s papírovou formou drahých kovů spekulovali na snížení jejich ceny.

Spread mezi dubnovými a červnovými kontrakty minulé úterý vyskočil u zlata na 20 dolarů za unci. Dubnový nákup se díky tomu stal dražím než nákup červnový. To potvrdilo, že investoři chtěli zlato fyzicky okamžitě. V pátek vypadalo rázem vše jinak. Domluvení ceny na červen bylo o 30 dolarů dražší než a duben. Za dny od úterý do pátku se pravděpodobně množství investorů uspokojilo a situace se uklidnila.

Na druhou stranu investoři, držící cenné papíry, které jim umožňují dodání drahých kovů i ve fyzické formě, začali tyto dodávky výrazně vyžadovat. Řadu let jim stačilo dostat na účet dolary, nyní chtějí investiční cihly do ruky, a to i za cenu přirážky. Nyní jsou ochotni připlatit u zlata více než 100 dolarů za unci.

Banka Morgan Stanley bohužel předpokládá další pokračování takovéhoto stavu. V době eskalující krize je tu řada lidí ochotných si připlatit, aby byli první na řadě. Jedná se o podobné chování, jakého jsme byli svědky při minulé finanční krizi. Takže vysoké volatilitě a nesouladu cen mezi fyzickými a virtuálními drahými kovy patrně ještě nějakou dobu nebude konec.