Na zasedání 7. srpna 2025 rozhodla bankovní rada České národní banky, v souladu s očekáváním trhu i většiny analytiků, ponechat základní úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tak zůstává na úrovni 3,50 %, diskontní sazba na 2,50 % a lombardní sazba na 4,50 %. Jde již o druhé po sobě jdoucí rozhodnutí, které bylo přijato jednomyslně.

Guvernér Aleš Michl po jednání zdůraznil, že vzhledem k přetrvávajícím inflačním rizikům považuje bankovní rada pokračování v restriktivním nastavení měnové politiky za nezbytné. Hlavním cílem je udržet inflaci blízko 2 %, což se podle aktuálních projekcí nepodaří ani v roce 2026, ani v roce 2027. Ve zveřejněném prohlášení ČNB mimo jiné uvedla, že „pokračující domácí inflační tlaky momentálně neumožňují další snížení sazeb“. Současně upozornila na nutnost udržet růst úvěrové aktivity pod kontrolou, aby nedošlo k nadměrnému zrychlení peněžní zásoby. Formulace této části byla totožná s vyjádřením po březnovém a červnovém zasedání.

Nová makroekonomická prognóza přinesla několik změn oproti květnu.

• Úrokové sazby: očekávání pro rok 2025 bylo zvýšeno z 3,2 % na 3,4 %, pro rok 2026 z 2,8 % na 3,4 % a pro rok 2027 na 3,6 %.
• HDP: odhad růstu pro letošní rok vzrostl z 2,0 % na 2,6 %, pro rok 2026 z 2,1 % na 2,6 % a pro rok 2027 na 2,9 %.
• Inflace: předpoklad pro rok 2025 byl navýšen z 2,5 % na 2,6 %, pro rok 2026 z 2,2 % na 2,3 % a pro rok 2027 činí 2,5 %. Jako rizikový faktor ČNB zmiňuje spuštění systému ETS2, který může zvýšit ceny pohonných hmot o několik korun na litr.
• Kurz koruny: projekce pro rok 2025 byla upravena z 25,2 CZK/EUR na 24,9, pro rok 2026 z 25,3 na 24,9 a pro rok 2027 na 24,8 CZK/EUR.

ČNB uvedla, že bude nadále sledovat kroky zahraničních centrálních bank. Podle odhadu Goldman Sachs z 5. srpna by americký Fed mohl v září zahájit sérii tří po sobě jdoucích snížení sazeb o 25 bazických bodů, přičemž v případě dalšího růstu nezaměstnanosti by první krok mohl být i o 50 bodů. O případném snížení českých sazeb rozhodne především kurz koruny a měnová politika ECB a Fedu; jinak by letos mohlo dojít k maximálně jednomu snížení.