Rostoucí strach z ekonomické stagflace (kombinace stagnace a inflace) žene ceny zlata na rekordní hodnoty, uvedl Kelvin Wong, senior analytik společnosti OANDA. Wong ve své analýze tvrdí, že rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů a eskalace obchodních válek vytvářejí prostředí, které investory motivuje k přesunu svých aktiv do zlata jako bezpečného útočiště.

Tento týden cena zlata prolétla hranicí 2 800 USD za unci, včera již byla na 2862 USD za unci, maximum bylo o téměř 20 dolarů výše. Zde je vývoj ceny zlata za posledních 5 dní, třídenní růst je téměř stodolarový.

Obchodní války a jejich důsledky

Prezident Trump svým zavedením „Trade War 2.0“ zvyšuje napětí na globálním trhu. Nové tarify na dovoz z Kanady, Mexika a Číny zahrnují 10% až 25% cla, přičemž Čína odpověděla vlastními sankcemi na americké zemědělské a energetické produkty. Čína také plánuje narušit klíčové dodavatelské řetězce minerálů důležitých pro americký průmysl, což může mít dalekosáhlé důsledky pro technologický a obranný sektor. Na rozdíl od první obchodní války mezi USA a Čínou, která začala v roce 2018, se nynější konflikt dotýká širšího okruhu obchodních partnerů USA, včetně Evropské unie, Japonska, Jižní Koreje nebo zemí ASEAN závislých na exportu, jako je Vietnam a Malajsie. Pokud nedojde k dohodě, můžou přerůstající „odvetná opatření“ dále narušit globální obchod a prohloubit ekonomické problémy.

Dopady na inflaci a výnosy dluhopisů

Tyto obchodní konflikty a omezení již začínají vytvářet tlak na růst inflace. Výnosy z amerických dluhopisů, zejména 5letých a 10letých inflačně chráněných dluhopisů (breakeven rates), výrazně rostou a překračují dlouhodobý inflační cíl Fedu (2 %). Tato situace naznačuje, že riziko stagflace se stává stále pravděpodobnějším scénářem.