Politický pat ve Washingtonu, který od 1. října 2025 uzavřel část amerických vládních úřadů, roztáčí spirálu nejistoty, jež má výrazný dopad na finanční trhy. Nejde jen o ekonomické škody – tato krize nutí investory přehodnotit kroky Fedu a sázet na rychlejší snižování úrokových sazeb. Vítězem této situace je jednoznačně zlato, které v reakci na chaos a očekávání levnějších peněz atakuje historická maxima a magická hranice 4000 dolarů za unci se rychle blíží.

Politický chaos a ekonomické brzdy

Rozpočtová krize, která vyústila v tzv. shutdown, není pro USA novinkou. Současná situace však přichází v době již tak křehké ekonomické rovnováhy. Uzavření federálních úřadů znamená nejen statisíce zaměstnanců bez výplaty a omezení veřejných služeb, ale také reálnou ekonomickou brzdu. Ekonomové odhadují, že každý týden shutdownu ubere z růstu amerického HDP 0,1 až 0,2 procentního bodu.

Pro investory je to jasný signál: politická nestabilita se přelévá do ekonomické nejistoty. V takových chvílích se kapitál tradičně přesouvá z rizikovějších aktiv, jako jsou akcie, do bezpečných přístavů. A králem bezpečných přístavů je historicky zlato.

Fed „letí naslepo“

Největším paradoxem a zároveň klíčovým faktorem pro trhy je dopad shutdownu na samotný Fed. Centrální banka pro svá rozhodnutí o úrokových sazbách nezbytně potřebuje čerstvá data o inflaci, nezaměstnanosti a dalších klíčových ukazatelích. Mnohé z těchto statistik však vydávají právě ty úřady, které jsou nyní uzavřené.

Fed se tak ocitá v situaci, kdy „letí naslepo“. Nemá spolehlivá data, na jejichž základě by mohl s jistotou pokračovat v přísné měnové politice. Tato nejistota sama o sobě zvyšuje pravděpodobnost, že Fed raději zvolí opatrnější, preventivní přístup – tedy že začne snižovat sazby dříve, než původně plánoval.

Trhy sázejí na uvolnění a posílají zlato vzhůru

Finanční trhy na nic nečekají a tuto logiku již promítly do svých očekávání. Zatímco ještě před měsícem se spekulovalo, kdy Fed začne uvažovat o snižování sazeb, nyní je situace zcela jiná:

• Pravděpodobnost snížení sazeb již na říjnovém zasedání Fedu se podle trhů blíží 100 %.
• Sázky na další snížení v prosinci přesahují 88 %.

Tento dramatický obrat v očekáváních je pro zlato dokonalým palivem. Nižší úrokové sazby totiž snižují tzv. příležitostný náklad držby zlata (které samo o sobě nenese žádný úrok) a zároveň obvykle vedou k oslabení amerického dolaru. Slabší dolar pak činí zlato levnějším pro držitele jiných měn, což dále zvyšuje poptávku.

Vyvrcholení: Zlato na dosah 4000 dolarů

Výsledek této „ideální bouře“ je vidět na cenovém grafu zlata. Od konce září, kdy se začala rýsovat rozpočtová krize, posílil žlutý kov o více než 14 % a v uplynulých dnech se obchodoval na dohled historického maxima, když se přiblížil ceně 3 900 dolarů za troyskou unci.

Psychologická a technická hranice 4000 dolarů za unci již není vzdálenou predikcí, ale reálným cílem pro nejbližší dny či týdny. Analytici předních bank, jako jsou Goldman Sachs nebo J.P. Morgan, se shodují, že fundamentální podmínky nahrávají dalšímu růstu. Dlouhodobý výhled počítá s překonáním této mety a stabilizací ceny na nových, vyšších úrovních.

Signál pro investory je jasný

Současná situace je ukázkovým příkladem toho, proč zlato patří do každého diverzifikovaného portfolia. Politická nestabilita, ekonomická nejistota a očekávání uvolněnější měnové politiky vytvářejí prostředí, ve kterém zlato exceluje jako ochránce hodnoty a bezpečný přístav. Blížící se útok na hranici 4000 dolarů není jen technickým milníkem – je to potvrzení rostoucí role zlata v dnešním neklidném světě.