Česká národní banka zakončila první čtvrtletí roku 2026 s dalšími pěti tunami zlata v rezervách. Zlaté rezervy ČNB k 30. březnu 2026 dosahují hodnoty 11,3 miliardy dolarů. Celkové devizové rezervy centrální banky jsou 179 miliard dolarů. Zlato z toho tvoří 6,3 procenta.

Za jediný rok přibylo v trezorech dvacet tun, nakupuje 5 tun každé čtvrtletí bez ohledu na cenu. Nejednalo se tedy o nic překvapivého. Už v roce 2025 centrální banka překonala historický poválečný rekord 63,3 tuny a aktuální celkový objem přesáhl 76 tun. Bankovní rada chce do roku 2028 tento objem navýšit na 100 tun, což je cíl, o kterém guvernér Aleš Michl mluví od svého nástupu do čela ČNB v roce 2022.

ČNB sama opakovaně zdůrazňuje, že zlato nenakupuje jako spekulaci na cenu. Nakupuje ho postupně, pravidelně a bez snahy časovat trh. Hlavním důvodem je diverzifikace devizového portfolia a snížení volatility hospodářského výsledku centrální banky.

ČNB není sama

Únorová data ze sledování World Gold Council ukazují, že ČNB je součástí širšího trendu a není v něm žádnou výjimkou. Centrální banky po celém světě nakoupily v únoru čistých 19 tun. Polská národní banka přidala 20 tun a míří na cíl 700 tun v rezervách. Čínská centrální banka nakupuje nepřetržitě šestnáct měsíců v řadě. Ke hře se přidávají i africké centrální banky, např. Uganda spustila program nákupu domácího zlata, Keňa naznačila podobný záměr. Geografická základna poptávky se rozrůstá. Podrobněji jsme to popsali v únorovém přehledu nákupů centrálních bank.

Centrální banky nakupují zlato, protože dluhopisy a valuty jsou závislé na důvěře. Zlato na důvěře v protistranu závislé není.

Co z toho plyne pro soukromého investora

Instituce, která spravuje rezervy celého státu, vsadila na zlato jako pojistku. Udělala z něj součást portfolia, nikoli alternativu k němu.

Soukromý investor má dnes stejnou možnost. Fyzické zlato plní tutéž funkci jako pro centrální banku. Chrání před tím, co nelze předvídat. Před inflací, která se vrací. Před geopolitickými šoky, které přicházejí bez varování. Před oslabením měny, které nikdo neoznámí předem. Zlato nekupujete proto, že věříte, že zítra zdraží. Kupujete ho proto, že nevíte, co zítřek přinese.