Zápis z červencového zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), který byl včera zveřejněn, ukazuje na výrazné rozdělení mezi členy výboru ohledně dalšího směřování měnové politiky v USA. Zatímco dva členové preferovali snížení úrokových sazeb (a následně pro tento krok hlasovali) , většina považuje za větší riziko přetrvávající vysokou inflaci než případný nárůst nezaměstnanosti. Někteří členové vnímají obě rizika jako vyvážená, ale jen malá část považuje za závažnější hrozbu pokles zaměstnanosti. Zápis také naznačuje, že aktuální úroveň sazeb nemusí být výrazně nad tzv. neutrální úrovní, což znamená, že měnová politika není příliš restriktivní.

Trhy vnímají zářijové snížení sazeb jako téměř jisté, což je patrné z cenových očekávání. Přestože se od posledního zasedání FOMC trhy příliš nepohnuly, došlo k prudkému poklesu cen ropy a akciové trhy, zejména růstové a retailové tituly, zaznamenaly určitou bolest. Několik členů FOMC upozornilo na zvýšené ocenění aktiv, zejména akcií a korporátních dluhopisů, což může znamenat zvýšené riziko pro finanční stabilitu.

Ekonomická aktivita podle některých členů FOMC zůstává solidní díky příznivým finančním podmínkám a vysokému čistému jmění domácností. Jiní však očekávají zpomalení růstu ve druhé polovině roku, zejména kvůli slabší spotřebě a poklesu investic do bydlení. Inflace zůstává nad 2 % a proces jejího zpomalování se v posledních měsících zastavil. Významnou roli hrají i dopady cel, jejichž plný efekt se může projevit až s časovým zpožděním. Někteří členové očekávají, že firmy budou muset náklady z cel přenést na zákazníky, jiní upozorňují na omezenou schopnost firem zvyšovat ceny kvůli slabší poptávce.

Zajímavým tématem diskuse byly i stablecoiny – jejich rostoucí využití může přispívat k větší poptávce po dluhopisech Spojených států, zároveň ale zvyšuje rizika pro finanční systém a měnovou politiku, která tak vyžaduje bedlivé sledování.