Fed již 5 let snižuje tak zvanou neutrální úrokovou míru. Neutrální úroková sazba je hranice mezi expanzivní a restriktivní monetární politikou.  Není to klasicky vyhlašovaná úroková sazba, výši této sazby uvádí Fed ve svých prohlášeních. Tady je její vývoj.
 

To ukazuje na jednu věc – před 5 let Fed počítal, že až začne zvedat úrokové sazby, zvedne je na výrazně vyšší úroveň, než k čemu se loni odhodlal a letos proces zvyšování úroků raději stopnul úplně. Úroková sazba ve výši 3 % by před krizí byla považována za extrémně expanzivní politiku, nyní je už na úrovni restriktivní. Podle posledního prohlášení si Fed problémy uvědomuje, je ale zahnán do kouta a bojí se, že vyšší sazby americká ekonomika nesnese.
 
Podobě jsou pravděpodobně na tom i další významné centrální banky. Poslední dvě období výrazné expanzivní politiky skončily bublinou. První byla dot-com, druhá nemovitostní.
 
Dopadu extrémně nízkých úroků na chování běžných společností (ne investorů na finančních trzích) bude věnován jeden z příštích komentářů.