Mezinárodní měnový fond udělal analýzu evropské ekonomiky, která roste výrazně pomaleji než ekonomika Spojených států. Našel několik klíčových překážek, které brání Evropské unii dosáhnout plného potenciálu (ČNB ho v případě ČR vidí na 2,5 %) růst rychleji. Podle něj mezi nejdůležitější faktory, které způsobují pomalejší růst ekonomiky EU ve srovnání s USA, patří:

• Segmentované trhy zboží a služeb: Analýza firemních investic ukázala, že roztříštěné trhy brání podnikům expandovat, investovat do výzkumu a vývoje a využívat úspor z rozsahu. To je zvlášť patrné v sektoru služeb (silný vliv čekám i na AI).
• Fragmentované kapitálové trhy: Evropské kapitálové trhy jsou podle MMF méně integrované, což znamená, že firmy nemají dostatečný přístup ke kapitálu. Například za poslední desetiletí bylo v Evropě 10krát méně venture kapitálových fondů investujících do začínajících společností ve srovnání s USA, což omezuje inovace a růst mladých firem.
• Nedostatek kvalifikované pracovní síly: Nedostatek kvalifikovaných pracovníků je dalším významným problémem, který brzdí produktivitu, zejména v odvětvích vyžadujících vysokou kvalifikaci.
• Pozastavené strukturální reformy: Pokrok ve strukturálních reformách, které by mohly zlepšit efektivitu a konkurenceschopnost, se podle MMF zastavil, což dále zhoršuje situaci.

MMF odhaduje, že zbývající obchodní bariéry v rámci EU odpovídají 44 % cla na obchod se zbožím, zatímco ve Spojených státech je tento ekvivalent mezi státy pouze 15 %. U služeb je situace ještě vážnější, s ekvivalentem 110 % cla v Evropě.  Pro služby v USA konkrétní hodnota chybí, avšak celková integrace trhu je výrazně vyšší než v EU. Tyto bariéry významně omezují konkurenceschopnost evropských firem na globálním trhu.

Přestože předchozí vlny evropské integrace přinesly hmatatelné ekonomické výhody – například u nových členských zemí po rozšíření v letech 1995 a 2004 došlo k průměrnému nárůstu HDP na obyvatele o více než 30 % oproti srovnatelným nečlenským zemím – proces integrace výrobních řetězců se podle MMF zastavuje. Bohužel pro Českou republiku.

Doufejme, že ECB bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, což alespoň trochu pomůže.