Archiv rubriky: Nezařazené

Asi netřeba připomínat, co se již delší dobu děje s veřejnými financemi. Jak hrozivě rostou rozpočtové schodky, že tiskárny peněz běží na plné obrátky. Situaci každý průměrně informovaný a racionálně uvažující člověk bedlivě sleduje. Hledá způsoby, jak zajistit svůj těžce vydobytý majetek před inflací a dalšími riziky. Naštěstí ale žijeme v relativně svobodné společnosti s tržním prostředím. Nabízí se tedy hned několik způsobů, jak problém řešit.

 

Cílem tohoto článku ale není detailně rozebrat všechny možnosti, to by bylo na opravdu dlouhý seriál. Chtěl bych se tentokrát zaměřit na jednu z možných variant, investiční diamanty. Inspirovala mne k tomu schůzka s bývalým spolužákem, s kterým jsme se náhodně setkali a zašli na kávu (ne na Vyšehradě a bylo to již začátkem října ?). Téma mi pak připomněl článek k projektu Dala Vice, o kterém informovala nedávno i Česká televize.

 

Spolužák, říkejme mu Michal, pracuje u společnosti, jejíž oborem jsou investiční diamanty. Protože já mám blízko k drahým kovům, brzo se mezi námi rozběhla debata na téma co je lepší. Troufám si říci, že oba známe nejen svou specializaci ale mnohé víme i o té „konkurenční“. A bylo jasné, že nemá smysl vzájemně používat žádné prodejní fígle, oba jsme odborníci a odpřednášeli jsme k tématu nejeden seminář. Šlo tedy o skutečně věcnou diskuzi, podloženou jen čísly a dalšími fakty.

 

Nebudu zastírat, že tento článek píšu i proto, jak debata dopadla. Michal velmi dobře prezentoval obě nesporné výhody diamantů oproti drahým kovům, celkově si ale troufám tvrdit, že jsem jasně vyhrál „na body“. Pojďme si tedy ve stručnosti vše shrnout.

 

Začněme tím, kde kámen vítězí nad kovem.

Hlavní plus je jednoznačně „hustota hodnoty“. Ceny diamantů se řídí mnoha faktory a nejsou lineární. Pokud ale vycházíme z velmi hrubého odhadu 200 tis. Kč za karátový investiční kámen, odpovídá to cca. 1 mil. Kč za gram. Oproti tomu za 1 mil. Kč můžete mít cca. 700 gramů zlata nebo 30 kg stříbra. Pokud tedy plánujete pod rouškou noci překonávat močál s celým svým majetkem v ruksaku, diamant bude jistě praktičtější.

 

Určitou výhodu pak může mít kámen oproti kovu ještě v jedné oblasti. Na zlatém prstenu s briliantem zaujme obdarovanou partnerku hlavně kámen. Materiálu obroučky nebo řetízku si možná ani nevšimne. Diamant je prostě krásný symbol s dechberoucím třpytem a hrou barev.

 

Tím ale výhody kamenu končí, v dalším porovnání vyhrává kov, mnohdy drtivě.

Dělitelnost

– každý kovový slitek, ať už zlatý nebo stříbrný, můžete rozříznout, roztavit, změnit jeho tvar. Stále si zachovává většinu své hodnoty kovu. Neplatí to samozřejmě pro sběratelské unikáty. Pro běžné cihličky a slitky, ražené v obrovských sériích, ale ano. Lze tak snadno velkou investici přetavit na drobné nebo třeba zajistit anonymitu, pokud by hrozila dohledatelnost dle vyraženého čísla apod..

Pokud necháte odborně rozříznout diamant na 2 kusy (sami to ani nezkoušejte), hodnota nebude 2 x jedna polovina ale výrazně proděláte.

 

Ověření pravosti

– stříbro i zlato lze bezpečně změřit hned několika spolehlivými metodami. Vybavení pro určení ryzosti je běžně dostupné u zlatníků a specialistů (např. Puncovní úřad). Tam si lze kontrolu objednat za rozumné peníze.

Naproti tomu spolehlivé ocenění diamantů umí jen několik laboratoří na světě a nechají si za to patřičně zaplatit. V praxi se tak musíte spoléhat na průvodní certifikát. Můžete jen mírně snížit riziko dohledáním věrohodnosti certifikátu, pokud tedy vůbec ten papír k oceňovanému kamenu patří.

 

Budoucí prodej

– s drahými kovy se běžně obchoduje. Jak stříbro, tak zlato jsou velmi likvidní (pozor neplatí o platině, palládiu a ostatních). Kov lze zpětně prodat přímo původnímu prodejci, ještě výhodnější je ale přímý prodej jinému zájemci (např. přes BurzaDrahychKovu.cz a další). Spread je pak velmi nízký.

U diamantů je situace úplně jiná. Likvidita mezi lidmi téměř není, v podstatě je odbyt pouze u původního prodejce. Spread extrémně nevýhodný (běžně 40 – 50%).

 

Zdroje

– množství drahých kovů na světě je omezené. Nová naleziště vyžadují stále vyšší těžební náklady. Diamanty se zatím též převážně těží. Jde ale pouze o čistý uhlík, který je zcela běžným a laciným prvkem. Technologie přeměňující průmyslově uhlí na diamant se neustále zdokonaluje. Rozeznat uměle vyrobené a přírodní kameny je stále obtížnější. Riziko, že to jednou již nebude možné, je velmi reálné.

Naproti tomu, jak již experimentálně ověřil sám Jára Cimrman, zlato se vyfukováním cigaretového kouře do vody vyrobit nedá. Se stříbrem to myslím nezkoušel, můžete experimentovat sami.

 

Transparentnost trhu

– zlato a stříbro se veřejně obchoduje na několika světových burzách. Další transakce pak probíhají přímo v průmyslu a mezi bankami. Cena se tedy stanovuje tržně, dle aktuální světové nabídky a poptávky.

Světový obchod diamantů drží v rukou jen několik rodin. Stavy zásob a reálná poptávka jsou neveřejné. Uměle je udržována dohodnutá cena pomocí kartelových dohod. Jde o velmi netransparentní systém. Vlivy nových technologií, rozkol v kartelu apod. mohou vést v budoucnu i k úplnému zhroucení ceny.

 

Neinvestiční využití

– drahé kovy jsou nezastupitelné v mnoha průmyslových odvětvích. Především stříbro, ale i zlato je součástí moderní elektroniky, textilních a farmaceutických výrobků. Používají se též v chemickém a zbrojním průmyslu.

Diamanty jsou využívány hlavně jako brusivo a ve šperkařství. V obou případech jsou nahraditelné daleko levnějšími umělými kameny. Pokud by náhle zmizely všechny investiční diamanty, chod žádného životně důležitého odvětví by to neohrozilo.

 

Tolik stručně hlavní argumenty. Je na Vás si je správně vyhodnotit.

 

 

Dnes se podíváme na vývoj cen zlata a stříbra během října, měsíční kolísání jejich cen se stává čím dál zajímavějším.

 

Investice do ETF zaměřených na zlato se v tomto roce stále drží na vysokých hodnotách, jejich objem za říjen navíc ještě vzrostl.

 

Ceny drahých kovů od konce prázdnin kolísají, což je velmi zajímavé pro spoření v rámci Stříbrných účtů. Nákupy jsou zde realizovány vždy první pracovní den v měsíci, kdy je v US otevřena burza, což je právě dnes. Jedná se tedy o předposlední nákup pro Stříbrné účty v tomto roce.

 

 

Vám stačí založit si Stříbrný účet a vybrat si produkt, do kterého chcete spořit. Pravidelné nákupy pak velmi účinně průměrují Vaše nákupní ceny. Vedení účtu, realizace nákupů, uložení a skladování kovu – vše je zdarma. Neplatíte žádné poplatky ani provize, nesjednáváte si žádnou „cílovou částku“. Naspořený kov Vám zasíláme jednou za rok jen za cenu poštovného.

 

 

Nyní nemáme na mysli několikaměsíční vývoj, ale skokovou středeční reakci na nové (ne)očekávané informace. Toto je třídenní graf ukazující vývoj ceny ropy od počátku tohoto týdne.

 

V úterý o 2,6 procenta nahoru, ve středu skokově o 4,6 procenta dolů. Důvodem jsou německá a francouzská oznámení, že něco udělají. Výsledkem prakticky jakýchkoliv kroků bude zpomalení ekonomik. Jak se ukázalo na jaře, poptávka po ropě je velmi závislá na ekonomickém vývoji. Dnešní pohyb ceny ropy je tedy ovlivněn pár větami bez oficiálně potvrzených dat. Následné pohyby ceny však již budou na skutečná data – „hard facts“. Plus z toho vyplývající velikostí poptávky, navíc s její fluktuací.

 

Takovéto události samozřejmě nejsou jediným faktorem ovlivňujícím cenu ropy. Zde se totiž přidal objem ropných rezerv, růst byl téměř o 4,6 milionu barelů. I toto tlačí cenu dolů. Bude velmi zajímavé, kde bude cena před Vánocemi.

 

 

Ve středu bylo vládou oznámeno silné omezení ekonomiky. Nebudeme se dívat na konkrétní kroky, ale na možné ekonomické dopady. Jedny z nejlepších odhadů bývají od ČNB a už nyní vypadají přesnější než odhady z ministerstva financí… Toto je výrok starý jeden měsíc, ze zasedání Bankovní rady.

 

Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy jako stále výrazná, přičemž aktuální epidemiologická situace zvyšuje nejistotu ohledně budoucího ekonomického vývoje.

 

Podle člena Bankovní rady Aleše Michla ČNB zatím nemusí politiku měnit. Hlavním, kdo bude mít největší práci, je ministerstvo financí.

Jeho „úkolem“ bude zvýšit zadlužení. To není náš výmysl, ale instrukce vydaná Mezinárodním měnovým fondem. Tímto směrem není u nás zatím nutné cokoliv podnikat. Prostor má i v na jaře schváleném deficitu 500 miliard pro letošní rok. Reálný deficit totiž ještě nepřekonal hranici 300 miliard a více než 200 miliard je tedy „oficiálně k dispozici“.

 

ČNB zatím bude sedět na rukou, dokud se neobjeví dramaticky jiná data nežli jimi očekávaná. Toto je správný přístup. Záporné úrokové sazby apod. jsou zatím na dně šuplíku. Nejzajímavější informace budou k dispozici po nejbližším zasedání Bankovní rady ČNB. Vzhledem k úspěchu prognóz nám to řekne více než odhady z jiných zdrojů.

 

 

Vzhledem k tomu, že společnost Silverum provozuje prodej výhradně přes elektronické platformy, nebudeme sahat k žádným omezováním služeb. Naši klienti mohou nadále objednávat stříbro i zlato přes e-shop i na fixace. Spoření Stříbrný účet a tržiště Burza drahých kovů zůstávají též plně funkční. Pokud nenastane nová situace, budeme schopni dodržovat i běžné expediční lhůty.

 

Jediné omezení je dočasné zrušení dobírek. Důvodem je nový zákaz volného pohybu osob, který zkomplikuje vyzvedávání zásilek na poštách. K tomuto kroku saháme po důkladném zvážení, na základě zkušeností z první jarní vlny. Bude platné pouze na nezbytně dlouhou dobu. Omlouváme se za tuto drobnou komplikaci, jakmile se restrikce v pohybu uvolní, dobírky opět obnovíme.

 

Situaci neustále bedlivě sledujeme a pokud by nastaly jakékoli další změny, budeme Vás informovat.

 

Děkujeme za přízeň a přejeme hlavně hodně zdraví.

Vaše Silverum.

 

V průběhu třetího čtvrtletí se České republice podařilo zvýšit státní dluh nad 2 biliony korun. O tom se hodně psalo, např. se přepočítával dluh na osobu (necelých 200 tis Kč apod.). My se na to podíváme mírně jinak.

 

Částka odpovídá přibližně 86 miliardám dolarů. Při stávajících cenách to je o něco více než 45,2 milionů uncí zlata nebo necelé 3,6 miliardy uncí stříbra.

 

Při hmotnosti unce 31,1 gramu to představuje přibližně 1.400 tun zlata. Standardní investiční slitek je 400 uncí, tedy přibližně 12,5 kg. Výsledkem je potřeba více než 113 tisíců slitků. Co kdybychom zlato roztavili? Hustota zlata je 19,3 gramu na centimetr krychlový. Jedna unce zlata je 1,6 krychlového centimetru. Potřebovali bychom tedy 2.266 milionů centimetrů krychlových. Jeden krychlový metr je 1 milion krychlových centimetrů. Potřebovali bychom tedy 2.266 metrů krychlových. Na to stačí krychle o straně 13,1 metru.

 

Jak vyjde roztavené stříbro? Potřebujeme přibližně 110 tisíc tun. Hustota stříbra je 10,5 gramu na centimetr krychlový. Jedna unce tedy činí 3 centimetry krychlové. Potřebovali bychom, tedy 330 miliard centimetrů krychlových, tedy 330 tisíc metrů krychlových. Zde máme krychli o straně 69 metrů.

 

Kdo se chce bavit, může jednoduše dopočítat o jak velké koule by se jednalo a dát to k nám na FB. ?

 

 

Hlavní centrální světové banky oznámily, že v tištění peněz budou pokračovat. Toto není nic překvapivého. Zajímavější je skutečnost, že centrální banky zároveň vyzvaly vlády, aby se nebály zvýšení státní zadluženosti a pokračovaly v politice velkých rozpočtových deficitů. K témuž vyzval země i Mezinárodní měnový fond, skokové navýšení zadluženosti zemí mu nevadí, což je 180 stupňová otočka.

 

Na jaře byl letošní deficit českého státního rozpočtu schválen ve výši 500 miliard korun. Vzhledem k událostem posledních dní se u nás očekává zhoršení ekonomického vývoje. Guvernér Rusnok prohlásil, že letošní pokles HDP bude větší než zmiňovaných centrální bankou očekávaných 8,2 % (tento odhad je necelé dva měsíce starý a pro srovnání – ministerstvo financí pracovalo s poklesem o 6,6 procenta) a růstem v příštím roce o 3,5 procenta. Doufá, že neklesne až na úroveň černého scénáře ČNB, kde pracuje s poklesem HDP o 13,5 procenta. Dále odhadl, že rozpočtový deficit příštího roku bude větší, nežli plánovaných 320 miliard. Vzhledem k celkové zadluženosti ČR mu tyto výše výrazně nevadí, neočekává, že by takto vysoké deficity byly i v následných letech.

 

ČNB zatím neplánuje snižovat stávající úroky z aktuální hodnoty 0,25 % p. a. Zároveň zintenzivnila diskusi o nestandardních metodách (klasické tištění peněz ČNB letos ještě neodstartovala). Mluví se i o devizových intervencích v případě oslabení koruny. Na jaře se kurz blížil hranici 28 korun za euro, ale ČNB v té době neintervenovala s tím, že hranici má o něco dále. K její výši se nevyjádřila.

 

Tisk peněz bude pokračovat, doprovázený velkými rozpočtovými deficity. Pro vykrytí rizik jsou tady drahé kovy.

 

 

 

Před měsícem proběhlo rychlé a skokové snížení ceny drahých kovů. Jedná s o druhou korekci tohoto typu. Stejně jako v srpnu byla minimální cena zlata dosažena ihned v prvním týdnu. Proti době před začátkem korekce je aktuální cena nižší pouze o necelé jedno procento, byly smazány čtyři pětiny poklesu.

Toto období snížených cen bylo využito velkou řadou investorů, investice do ETF zaměřených na zlato byly na opakovaných maximech za poslední rok. Tato poptávka je jedním z faktorům táhnoucím cenu zlata zpět. To také je velmi podobné srpnovému vývoji. Pokles ceny znamená zvýšení poptávky. Dvouletý graf porovnávající cenu zlata se zájmem o ETF je výmluvný.

 

Také u stříbra probíhá zmenšení poklesu. Ze 16% poklesu zbylo necelých 7 procent, více než polovina poklesu je tak již eliminována.

Oznámené pokračování kvantitativního  uvolňování znamená, že poptávka po stříbře a zlatě bude pokračovat a ceny mají nevelkou šanci přejít do dlouhodobého klesajícího trendu.

 

 

 

Včera byly zveřejněny Minutes ze zasedání z poloviny září a jsou velmi zajímavé. Fed nezvedne úrokové sazby, pokud se nezaměstnanost nedostane zpět na předkrizovou úroveň a inflace nevzroste nad 2 procenta, avšak s tím, že je předpokládán další její růst. Ve zprávě po zasedání byl zmíněn rok 2023. Ten byl uveden jako nejpravděpodobnější. Podmínky jsou mírně předdefinovány, lidé to nemuseli z textu postřehnout. Výrazně dříve nelze pravděpodobně změnu očekávat. Vždyť stávající situace tlačí inflaci dolů.

 

Nejde však o žádné dogma. Skutečnost, že daná podmínka bude splněna neznamená, že akce bude provedena se 100% pravděpodobností. Očekávání možné změny se samozřejmě zvednou, a to samo o sobě bude informací pro Fed a ten to nebude ignorovat.

 

Bylo oznámeno, že kvantitativní uvolňování bude pokračovat. Jak dopadne Evropa se uvidí. I ta začala mluvit o změně metodiky pro hodnocení míry inflace. Inflace zvýšená po rozumnou dobu nebude vadit. Pro drahé kovy jde o ideální situaci.

 

 

Letos v srpnu americká centrální banka Fed oznámila, že mění svůj přístup k vyhodnocování míry inflace. Současná „ideální“ míra inflace je na úrovni 2 procent. To je stejné jako v eurozóně či ČR. Fed však začne posuzovat ne aktuální inflaci za posledních 12 měsíců, ale dlouhodobý průměr. Ten se stane 2% cílem. Víceletý průměr v USA činí 1,3 procenta.

 

O stejné metodice začala oficiálně uvažovat i ECB. Průměr v EU je podobný, činí 1,2 procenta. K dosažení 2 má rezervu a oficiálně by bylo možné vyhlásit, že akceptovatelná inflace je vyšší než 2 procenta.

 

Dva malé příklady:

1% +1% +1% +3%+4% splňuje 2% limit

1% +1% +2% +5%+6% by byla 3% hodnota

 

Podívejte se na inflaci v ČR:

Při průměru za čas na grafu by vyhodnocovaná míra inflace byla pod cílovými 2 procenty a ČNB by nic neřešila. V srpnu to zveřejnil Fed, na přelomu září a října ECB. Kdy to oznámí ČNB? Aby se víceletý inflační průměr dostal nad horní 3% hranici ČNB, je místa ještě dost. Toto je aktuální stav:

 

2014: 0,4 %

2015: 0,3 %

2016: 0,7 %

2017: 2,5 %

2018: 2,1 %

2019: 2,8 %

Průměr: 1,5 %.

 

Jak vidíte, hodnota tohoto průměru je nejen pod horním limitem ČNB (dokonce pouze na jeho polovině) ale i pod jejich cílovými 2 procenty. Minulé roky byly vybrány podle let uvedených na grafu ČSÚ.

 

Tuto změnu je třeba mít na vědomí a nedivit se, kdyby byla najednou akceptovatelná zvýšená míra inflace. Co proti ní dělat? Dlouhodobě ideální protiinflační ochranou jsou drahé kovy.