Archiv rubriky: Nezařazené

ČNB minulý týden zveřejnila záznam z prosincového jednání, na kterém byly úrokové sazby v souladu se všemi očekáváními ponechány beze změny.

 

Mluvili o tom, že stoupající mzdy jsou vnímány jako proinflační faktor. Pro další rozhodování o vývoji úrokových sazeb nebude důležitá prosincová míra inflace, která bude zveřejněna tento týden, ale lednová, k jejímu zveřejnění dojde za měsíc. Lze očekávat zvýšení řady cen na počátku jedna (z vlastních zkušeností při nákupu potravin potvrzuji). Takovéto lednové zvýšení ovlivní celoroční letošní inflaci. Zvýšení úrokových sazeb není vyloučeno. Přitom jsou si vědomi dopadu na hospodaření firem.

 

Pokračují v tom, že inflační očekávání vnímají jako klíčový faktor. V okamžiku, kdy by zmizela důvěra, že inflace se skutečně sníží, vyskočila by vzhůru.  Jako riziko členové Bankovní rady vnímají i to, že by Fed a Evropská centrální banka zastavily zvyšování úrokových sazeb a díky tmu by se zvýšila importovaná inflace. Zahraniční recese naopak může inflaci snížit.

 

Proto úrokové sazby zůstanou výše déle, než tomu bylo dříve. Dlouhodobě by neměly být nižší než míra inflace. Nejen v České republice, ale podle členů Bankovní rady by se k této politice platné před rokem 2008 měly vrátit i další centrální banky.

 

 

Včera Fed zveřejnil Minutes z posledního loňského zasedání. Jedná se o nejvíce jestřábí jednání od poloviny loňského roku. Hned na úvod uvedl, že je nepotěšil růst cen akcií, protože investoři očekávali, že ve Fedu budou zvolňovat svoji politiku. Fed si je vědom, že nemůže nic uspěchat, zejména zastavení kroků ke snížení míry inflace. Opět uvedl, že to, když zpomalí zvyšování úrokových sazeb, neznamená, že je nezvýší na stejnou úroveň. Pouze to zabere více času.

 

Fed si je vědom částečného provázání na růst mezd a jejich vývoj ovlivní i rozhodování Fedu. O tom, že by růst mezd byl podpůrným faktorem pro růst inflace, mluví i členové Bankovní rady ČNB. K tomu cílová 2% inflace platí, Fed si je vědom, že návrat na tuto úroveň bude trvat. Mezi nejdéle se snižujícími cenami, a tedy brzdícími pokles inflace, budou ceny spojené s bydlením, ty totiž ještě rostou a jejich růst vyvrcholí až během letošního roku.

 

Přiznává, že v případě potřeby klidně změní svoji politiku. Vidí dvě rizika – zastavení poklesu inflace nebo pokles ekonomiky. Jednoduše definovaná recese (pokles HDP ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích) již s velkou pravděpodobností o víkendu začala. Jako pravděpodobné vidí její průběh i podle široké definice. Sleduje i nezaměstnanost podle řady kritérií.

 

QT zatím bude pokračovat, ale peněžní trh bude pečlivě monitorován, ať už se neočekávaně změní cokoliv, v případě potřeby podnikne potřebné kroky.

 

 

Rok 2022 před několika dny skončil, proto se podíváme cenový vývoj obou kovů.

 

Ceny zlata i stříbra měly velmi podobný vývoj, cena zlata se během roku 2022 mírně zvýšila. V případě zlata jde o zvýšení o necelé 1 procento, v případě stříbra o necelá 4 procenta. Na první pohled nic mimořádného, avšak ve srovnání s propadem cen akcií či dluhopisů se jedná o mimořádný výsledek, klesla cena obou zmíněných aktiv. Podívejme se na grafy zlata a stříbra v roce 2022:

 

Zlato:

 

Stříbro:

Oba grafy mají jedno společné – hrubý tvar a k tomu je na nich vidět volatilita cen. Cena zlata vzrostla z 1815 dolarů za unci na 2052 (růst o 13 %), poté klesla na 1627 (pokles o 20 %) a následně vzrostla na pátečních 1824 dolarů za unci (růst o 12 %). U stříbra je to podobné. Nejprve růst z 23 dolarů za unci na 26,4 (+ 15 %), poté pokles na 17,8 (pokles o 33 %) a následný růst na 24 dolarů za unci (růst o 34 %).

 

Při investicích do drahých kovů je možné tuto volatilitu z velké části jednoduchým způsobem eliminovat – jde o využití Stříbrných účtů. Vaše nákupní cena se dlouhodobě zprůměruje, trefit se na minimální cenu při nákupu je náhoda. Navíc se při vyšších cenách stříbra nakoupí méně mincí nebo slitků a naopak, při nízkých cenách více.

 

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,

děkujeme Vám za přízeň a přejeme jen to nejlepší v roce 2023. Co se týče Stříbrných účtů – první nákup je již za dveřmi a bude v ročníku 2023

 

Vaše Silverum

 

 

Za pár dní se Chorvatsko stane dvacátou členskou zemí eurozóny. Chorvatsko splňuje všechna 4 základní kritéria – deficit státního rozpočtu a poměr státní zadluženosti s HDP, míry inflace, výše úrokových sazeb a kurzu kuny k euru. Příštího roku budou ceny uváděny jak v kunách, tak i v eurech. Obchody budou akceptovat obě měny, kurz bude pevný.

 

V České republice se zahájení procesu s přijetím eura odkládá. Minulý týden se přijetím eura zabývalo odložené jednání vlády České republiky. Vláda přijala nedoporučení ČNB a Ministerstva financí, aby nebyl stanoven termín přijetí eura.  Hlavními důvody je inflace, výše úrokových sazeb. K tomu česká koruna není zařazena v měnovém systému ERM II, podmínkou účasti je nízká volatilita kurzu koruny vůči euru.

 

Mimo tato kritéria je pohled na ekonomiku ČR ve srovnání s eurozónou. Ve společném prohlášení Ministerstva financí a ČNB je uvedeno: „Za překážku vstupu do měnové unie vláda považuje nedokončený proces ekonomické konvergence české ekonomiky zejména v oblasti cenové a mzdové úrovně, jejichž odstup od průměru eurozóny zůstává značný. Nadále se rovněž významně odlišuje struktura českého hospodářství vůči eurozóně, což by mohlo způsobovat problémy v případě jednotné měnové politiky. Vzhledem ke stárnutí populace není také dořešena dlouhodobá udržitelnost veřejných financí.“

 

Na zavedení eura si v České republice ještě počkáme.

 

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,
 
děkujeme Vám za přízeň a důvěru v roce 2022 a přejeme pohodové prožití vánočních svátků, pevné zdraví, hodně štěstí a vše nejlepší v roce 2023.

 
Vaše Silverum

 

 

P.S.:

Do 31.12.2022 bude provoz v našem logistickém centru částečně omezen. Některé zásilky proto mohou být odbaveny s mírným časovým posunem. Expedice se vrátí do běžného režimu 2.1.2023. Toto pondělí navíc proběhne první nákup na Súčty ročníku 2023.

Včerejší zasedání Bankovní rady nepřineslo žádné překvapení. Od letní změny členů Bankovní rady ČNB nedošlo v druhé polovině roku ani k jedné změně úrokových sazeb. Všechna hlasování proběhla poměrem 5:2 ve prospěch ponechání sazeb na červnové úrovni, stejně tak i včerejší.

Hlavní je druhý bod shrnutí rozhodnutí Bankovní rady – ČNB neví, co bude. Tak sedí na rukou a nechává si otevřené dveře na nezbytné kroky.

O snižování úrokových sazeb však zatím nepadlo ani slovo, pouze probíhají diskuse, zda úrokové sazby zvýšit nebo ne. K tomu byla zdůrazněna obrana české koruny proti případnému oslabení. Opakovaně zmiňuje pád hypotečního trhu – říjen 2022 versus říjen 2021 = pokles o 82 %.

 

Na závěr svého prohlášení Bankovní rada  zopakovala obvyklé dvě věty:

Bankovní rada ujišťuje veřejnost, že kroky ČNB budou dostatečné k obnovení cenové stability v souladu se zákonným mandátem. Bankovní rada je zároveň připravena adekvátně reagovat na případné naplnění rizik prognózy.

 

 

 

Listopadová míra inflace se zvýšila ze říjnových 15,1 % na 16,2 %. Potvrdilo to, že říjnový pokles inflace nebyl okamžitou změnou trendu.

Základní položky meziroční míry inflace:

• Zboží: +18,5 %, služby +12,7 %. Jedná se o rekordní rozdíl mezi růstem cen zboží a služeb. Zvýšení ceny služeb je menší, než bylo před měsícem, kdy bylo významným tahounem inflace.
• Bydlení: elektřina -23,4 % (před měsíce byl pokles o 38,2 %) plyn 139,0% (v říjnu 85,3 %), tuhá paliva 68,8 %, teplo a teplá voda + 30,2 %, nájem + 5,8 %, vodné a stočné také 5,3%. Změna cen tuhých paliv, tepla a teplé vody a vodného a stočného jsou téměř bez změny.
• Potraviny: cukr +109,3 %, mouka + 48,3 %, i zde bez zásadní změny
• Pohonné hmoty + 14,5 %, to je ve srovnání s říjnovými 21,7 % pokles o třetinu
• Stravovací služby + 26,0 %, téměř beze změny

 

Podle Petra Krále, ředitele sekce měnové ČNB:

 

„Dynamika cen zboží v rámci jádrové inflace v listopadu poprvé po dlouhé době zvolnila, ve zpomalování pokračoval růst cen služeb, ve kterém se projevil další pokles příspěvku nákladů vlastnického bydlení v podobě tzv. imputovaného nájemného. Růst cen potravin však dále akceleroval.“

 

„Meziroční cenový růst bude v nejbližších měsících kolem přelomu roku nadále rozkolísaný….Kolem poloviny příštího roku se inflace sníží na jednociferné hodnoty“

 

Uvidíme, co bude na jaře, jak moc bude jednoprocentní inflace dosažitelná. Místo jara se začalo mluvit o polovině roku.

 

 

Včera prezident Zeman oznámil nové dva členy Bankovní rady ČNB Jana Kubíčka a Jana Procházku. Oba jsou jmenováni poprvé. Jan Frait bude po červnovém jmenování členem Bankovní rady povýšen na pozici viceguvernéra.

 

Z jarního stabilního hlasovacího poměru 5:2 ve prospěch zvyšování úrokových sazeb je během několika měsíců 6:1 ve prospěch jejich nezvyšováním případně zvyšování výhradně v extrémní důležitosti.

 

Toto je projev guvernéra A. Michla, tučně vybírám nejdůležitější, klíčová je kredibilita zmíněná v poslední větě. Bez ní ČNB nezmůže vůbec nic.

 

Vážený pane prezidente,

děkuji Vám za jmenování pana viceguvernéra a za doplnění bankovní rady o dva nové členy. Všichni pracovali řadu let úspěšně pro Českou republiku, ve prospěch českých občanů. A budou tak bezpochyby pracovat i nadále.

 

Jsem rád, že je tu s námi i viceguvernérka Zamrazilová. Před Vámi i veřejností tímto prohlašujeme, že naprostou prioritou pro ČNB je podstatné snížení inflace. Dopady měnové politiky na ekonomiku se dostavují se značným zpožděním. První pozitivní výsledky politiky nové bankovní rady se dostaví na jaře. Inflace začne klesat. V květnu jsem při jmenování guvernérem řekl, že předpokládám, že boj se současným typem inflace bude trvat dva roky. Teď, po půl roce, konzistentně s tím říkám, že naše prognóza předpokládá, že za rok a půl dojde k obnovení cenové stability, i když to bude bolestivé.

 

Neméně podstatným úkolem je zajistit, aby česká koruna zůstala pevná. Česká národní banka bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Dalším úkolem pak je, aby náš finanční sektor zůstal stabilní a podporoval ekonomiku i v těžkých časech. Jak jsem poznal od července novou bankovní radu a jak jsem se seznámil s životopisy nových členů a hlavně jejich odborností, máme vytvořeny skvělé předpoklady pro to, aby Česká národní banka byla nadále kredibilní a aby splnila svůj mandát.

 

 

Poměr ceny zlata a stříbra se rozpohyboval. Od dubna letošního roku je jeho vývoj zajímavý.  Toto je graf pohybu za posledních 12 měsíců.

Od dubna až do konce září jsme byli svědky jeho růstu z březnových 76-78 až na 95,4. Tato hodnota při „vyloučení“ necelých prvních 5 měsíců od globálních problémů s COVIDem (březen – polovina července 2020) představuje třicetileté maximum. Od této doby poměr ceny zlata a stříbra s růstovými korekcemi klesá, aktuálně je na úrovni z března letošního roku.

 

Korekce při poklesu poměru jsou výraznější, nežli korekce při jeho růstu. Nejčastěji k tomu nastává v době, kdy klesají ceny obou kovů a cena stříbra klesne více než cena zlata.

 

Balení Stříbrných účtů finišuje! Dnes odpoledne odjela poslední dodávka v barvách České pošty z našeho logistického centra v Plzni s letošními balíčky Stříbrných účtů. Garantovaný termín dodání nejpozději do Vánoc.