Archiv autora: Jindřich Walter

Balíček překonal očekávání, lídři CDU/CSU a SPD oznámili dohodu o rozšíření rozpočtové politiky, která zahrnuje tři klíčové změny dluhové brzdy, ještě před ustavením nového parlamentu 25. března:

 

• Zvláštní fond 500 miliard eur (11,6 % HDP 2024) na infrastrukturu, rozložený na 10 let, z čehož 100 miliard eur půjde spolkovým zemím.
• Reforma dluhové brzdy vyjímající obranné výdaje nad 1 % HDP z rozpočtu ministerstva obrany, což umožní neomezené půjčky na obranu a uvolní 0,25 % HDP (11 miliard eur) na jiné účely, například snížení daní.
• Zvýšení povoleného strukturálního deficitu pro spolkové země z 0 % na 0,35 % HDP a vytvoření komise pro dlouhodobou reformu dluhové brzdy do konce 2025.

 

Deutsche Bank označila tuto změnu za „jeden z nejhistoričtějších paradigmatických posunů v německé poválečné historii“ a naznačila, že existuje významné riziko růstu jejich prognózy růstu pro rok 2026. Odhad pro rok 2025 však bude pravděpodobně dominován globální obchodní politikou. Investoři žádají vyšší výnosy kvůli rostoucímu dluhu, ačkoli německá dluhová zátěž zůstává relativně nízká. Úzce sledovaný ukazatel atraktivity německého dluhu klesl na nejnegativnější hodnotu v historii, když výnos desetiletého německého dluhopisu dosáhl rekordních šesti bazických bodů nad srovnatelnými swapy, což je nejvíce v údajích od roku 2007.

 

Tyto změny vyžadují dvoutřetinovou většinu a strany je chtějí prosadit ještě ve starém parlamentu do 24. března, aby předešly blokádě AfD v novém Bundestagu. Konzervativci označili krok za „moment všeho“ s cílem „kompletně se vyzbrojit“, což podle Deutsche Bank naznačuje růst obranných výdajů až na 3 % HDP již příští rok. Nejistota však přetrvává – Zelení zatím nesouhlasili, i když fond na infrastrukturu by mohl splnit jejich požadavky.

 

Deutsche Bank a Goldman Sachs vidí v opatřeních potenciál pro růst ekonomiky, i když Deutsche Bank upozorňuje na nejistotu kolem globálního obchodu pro rok 2025 (předpověď 0,5 % růstu) a riziko pomalejšího efektu obranných výdajů. Přesto Deutsche Bank předpokládá revizi své prognózy 1% růstu pro 2026 směrem nahoru.

 

Rostoucí dluh a případná neklesající inflace by mohly vést k neudržitelným výnosům, což by ECB donutilo vrátit se k tištění peněz. Zlato by se nezlobilo 😊

 

 

 

Mezinárodní měnový fond udělal analýzu evropské ekonomiky, která roste výrazně pomaleji než ekonomika Spojených států. Našel několik klíčových překážek, které brání Evropské unii dosáhnout plného potenciálu (ČNB ho v případě ČR vidí na 2,5 %) růst rychleji. Podle něj mezi nejdůležitější faktory, které způsobují pomalejší růst ekonomiky EU ve srovnání s USA, patří:

 

• Segmentované trhy zboží a služeb: Analýza firemních investic ukázala, že roztříštěné trhy brání podnikům expandovat, investovat do výzkumu a vývoje a využívat úspor z rozsahu. To je zvlášť patrné v sektoru služeb (silný vliv čekám i na AI).
• Fragmentované kapitálové trhy: Evropské kapitálové trhy jsou podle MMF méně integrované, což znamená, že firmy nemají dostatečný přístup ke kapitálu. Například za poslední desetiletí bylo v Evropě 10krát méně venture kapitálových fondů investujících do začínajících společností ve srovnání s USA, což omezuje inovace a růst mladých firem.
• Nedostatek kvalifikované pracovní síly: Nedostatek kvalifikovaných pracovníků je dalším významným problémem, který brzdí produktivitu, zejména v odvětvích vyžadujících vysokou kvalifikaci.
• Pozastavené strukturální reformy: Pokrok ve strukturálních reformách, které by mohly zlepšit efektivitu a konkurenceschopnost, se podle MMF zastavil, což dále zhoršuje situaci.

 

MMF odhaduje, že zbývající obchodní bariéry v rámci EU odpovídají 44 % cla na obchod se zbožím, zatímco ve Spojených státech je tento ekvivalent mezi státy pouze 15 %. U služeb je situace ještě vážnější, s ekvivalentem 110 % cla v Evropě.  Pro služby v USA konkrétní hodnota chybí, avšak celková integrace trhu je výrazně vyšší než v EU. Tyto bariéry významně omezují konkurenceschopnost evropských firem na globálním trhu.

 

Přestože předchozí vlny evropské integrace přinesly hmatatelné ekonomické výhody – například u nových členských zemí po rozšíření v letech 1995 a 2004 došlo k průměrnému nárůstu HDP na obyvatele o více než 30 % oproti srovnatelným nečlenským zemím – proces integrace výrobních řetězců se podle MMF zastavuje. Bohužel pro Českou republiku.

 

Doufejme, že ECB bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, což alespoň trochu pomůže.

 

 

Podle nového hospodářského výhledu se očekává, že hrubý domácí produkt (HDP) se zvýší pouze o 1,9 % – oproti původnímu odhadu ze září, kdy se růst počítal na 2,4 %. Tento pokles signalizuje pesimističtější pohled banky na domácí ekonomický vývoj, který je ovlivněn řadou globálních i regionálních faktorů.

 

Revize prognózy EBRD pro Českou republiku je součástí širšího přehodnocení ekonomických vyhlídek pro celý region, ve kterém EBRD působí. Banka snížila svůj odhad růstu ve svých regionech na rok 2025 na 3,2 procenta, což představuje již třetí po sobě jdoucí snížení ekonomického výhledu pro tento region.

 

Mezi hlavní faktory, které ovlivnily rozhodnutí EBRD snížit prognózu, patří utlumený globální růst, rizika spojená s fragmentací obchodu a divergence mezi ekonomikami USA a vyspělých evropských zemí. EBRD také zdůrazňuje vliv geopolitického napětí a přeskupování, které přetvářejí obchodní a investiční toky, což vede spíše k rekonfiguraci než k fragmentaci globálních ekonomických bloků. Tyto faktory společně přispívají k opatrnějšímu postoji EBRD k budoucímu růstu.

 

Česká republika je silně propojena s německou ekonomikou, svým největším obchodním partnerem. Jakékoli zpomalení v Německu, zejména v automobilovém průmyslu, má přímý dopad na české exporty a investice, který není dobrý.

 

Pro srovnání, prognózy jiných institucí nabízejí mírně odlišný pohled na ekonomický výhled České republiky. Česká národní banka (ČNB) ve své zimní prognóze 2025 předpovídá růst HDP o 2,0 % v roce 2025, po růstu 0,9 % v roce 2024. Mezinárodní měnový fond (MMF) je ve svém výhledu o něco optimističtější, očekává zrychlení růstu na 2,4 % v roce 2025 z projektovaného 1 % v roce 2024.

 

Navzdory sníženému odhadu EBRD se očekává, že česká ekonomika bude v roce 2025 nadále růst, i když pomalejším tempem, než se původně předpokládalo. Klíčovými faktory podporujícími růst budou pravděpodobně oživení spotřeby domácností, podpořené růstem reálných mezd v důsledku klesající inflace, investiční aktivita a využití fondů EU.

 

 

 

Perth Mint, jedna z nejznámějších světových mincoven, byla založena před 125 lety v Perthu jako reakce na velké objevy v rámci zlaté horečky v západní Austrálii, zejména oblasti kolem Kalgoorlie a Coolgardie. Perth Mint byla založena jako dceřiná firma od britské Royal Mint.

 

Prvními produkty Perth Mint byly zlaté mince britské libry, které byly v té době běžným platidlem nejen v Austrálii, ale i v celém britském impériu a díky tomu si rychle získala pověst jedné z nejspolehlivějších mincoven na světě.

 

V roce 1931 se Austrálie zrušením zlatého standardu vzdala používání zlatých mincí jako oběživa. Poté se zaměřila nejen na výrobu klasických mincí, ale také na rafinaci zlata a ražbu investičních produktů. Od 80. let minulého století vyrábí mimořádně populární série investičních mincí a slitků, mezi nimiž vynikají série „Australian Kangaroo“ a „Australian Lunar“. Tyto mince jsou nejen investičním nástrojem, ale také sběratelským artiklem, který přitahuje pozornost po celém světě, samozřejmě i u nás.

 

Je jedním z mála zařízení na světě, které má povolení razit mince pro různé vlády, včetně Austrálie.

 

Mince ražené v dnešní době

 

V současnosti Perth Mint razí širokou škálu mincí ze zlata i stříbra, které jsou populární jak mezi investory, tak sběrateli. Zde jsou některé z nejznámějších a nejvyhledávanějších sérií:

 

Australian Kangaroo

Jedna z nejznámějších investičních sérií, ražená od roku 1986. Každoročně se mění motiv klokana (u zlaté mince), což zvyšuje sběratelskou hodnotu. Dostupná ve zlatě a stříbře v různých hmotnostech.

 

Australian Lunar Series

Série inspirovaná čínským lunárním kalendářem, která začala v roce 1996. Ražená ve zlatě, stříbře a platině, každých dvanáct let se mění motivy podle zvěrokruhu. Letos například Rok Draka.

 

Australian Koala

Stříbrná investiční mince, vydávaná od roku 2007, s každoročně měnícím se motivem koaly. Letos ke zmíněnému 125. výročí.

 

Australian Kookaburra

Ražena od roku 1990, mince s motivem ptáka kookaburry je jednou z nejdelších a nejpopulárnějších sérií Perth Mint. Design se mění každý rok. Letos ke zmíněnému 125. výročí.

 

Gold Swan and Silver Swan (Zlatá a stříbrná labuť)

Limitované mince s motivem černé labutě, ražené od roku 2017. Tyto mince jsou vysoce žádané mezi sběrateli díky svému elegantnímu provedení. Letos ke zmíněnému 125. výročí.

 

Australian Emu (Australský emu)

Tato série, ražená od roku 2018, zobrazuje emua a je vyhledávaná díky svým limitovaným edicím. Letos ke zmíněnému 125. výročí

 

V rámci oslav 125. výročí založení vydala i stříbrné mince Quokka a Brumby. Brumby a Emu jsme právě naskladnili.

 

 

 

V sobotu 7. září 2024 proběhla konference Trading Expo. Akce se tradičně konala u příležitosti veletrhu Sběratel, v areálu výstaviště Praha Letňany. Sérii přednášek bylo možné vyslechnout v kongresovém sále výstaviště.

 

Přednášky s řadou různých témat probíhaly celou sobotu a byly vždy zakončeny dotazy posluchačů. Na ně odpovídali aktéři přímo v sále nebo i při individuálních konzultacích v předsálí. Samozřejmostí byla naše přítomnost, za Auringo / Silverum. Rádi jsme osobně pohovořili s mnoha našimi stávajícími i nově získanými zákazníky nebo podiskutovali s ostatními návštěvníky veletrhu o investičním stříbře a zlatě.

 

Časem zveřejníme na webu v sekci Média i krátký videosestřih z této akce.

 

Připomínáme, že tuto sobotu Silverum již poněkolikáté pořádá Trading Expo, a tak Vás zveme na 9. ročník tradičního setkání sběratelů a investorů Trading expo & alternativní investice konané v kongresovém sále v rámci veletrhu Sběratel v pražských Letňanech tuto sobotu 7. září 2024.

 

Tato událost, nabízející posluchačům jinak obtížně dostupné informace, je výjimečná svým rozsahem a bude se konat v tradičním formátu. Díky pestré nabídce zajímavých přednášek máte jedinečnou možnost získat informace přímo od renomovaných odborníků z různých oblastí a následně jim v rámci diskusí klást své konkrétní dotazy.

 

Na akci se s vámi setkáme nejen jako organizátoři. Rádi s vámi probereme vaše otázky osobně nebo si jen příjemně popovídáme.

 

Toto je obsah konference:

 

V Evropské unii nečekaně došlo ke zvýšení inflace z 2,6 % na 2,8 %, v zemích eurozóny z červnových 2,5 % na 2,6 %. V rámci EU se zvýšila ve 14 zemích, ve 4 zemích se nezměnila a v 9 zemích klesla. Souhrn situace v jednotlivých zemích podle údajů Eurostatu:

Nejvyšší inflace je v Belgii (5,4) %. Ze skupiny zemí s inflací maximálně 1,0 % vypadla Litva a Itálie. Udrželo se v ní Finsko (0,6 %) a vrátilo se do ní Lotyšsko (0,8 %). Ze zemí mimo eurozónu mělo největší inflaci Rumunsko (5,8 %) a Maďarsko (4,1 %).

 

Červencová inflace v České republice se drží na podprůměrné úrovni, což je velmi dobře.  Podle unijní metodiky dosahovala 2,5 % a je nižší, než je červencový průměr eurozóny i Evropské unie, a to včetně Rakouska (2,9 %), Slovenska (3,0 %) i Německa (2,6 %).

 

 

V pondělí ČSÚ zveřejnil červencovou inflaci. Roční míra inflace se mírně zvýšila z červnové hodnoty 2,0 % na 2,2 %. Meziměsíční inflace dosáhla 0,7 %, přičemž ceny zboží vzrostly o 0,1 % a ceny služeb o 1,6 %. K hlavním důvodům patřilo zpomalení poklesu cen potravin, nárůst cen dovolených a nákladů na bydlení. Dlouhodobý trend je zřetelně zobrazen zde:

Ceny zboží vzrostly o 0,6 % (v červnu +0,2 %), ceny služeb stejně jako v červnu o 4,9 %.

 

• Bydlení: elektřina +8,9 % (v červnu 10,6 %). Zemní plyn – pokles o 6,7 % (v červnu pokles o 7,9 %). Vodné opět beze změny +10,9 % stočné +13,4 % také beze změny
• Imputované nájemné + 0,9 % (v červnu + 0,8 %), klasické nájemné +6,8 %, (červnu + 7,0 %)
• Ceny mouky v červenci klesly o 15,4 % (v červnu pokles o 20,9 %), masa o 5,8 % (v červnu o 12,1 %), vajec o 17,2 % (v červnu pokles o 20,4 %). Naopak se o 15,2 % zvýšila například cena másla (v červnu o 11,5 %) nebo čokoládových výrobků o 16,0 % (v červnu o 9,5 %).
• Stravovací služby +7,4 % (v červnu +7,4 %), ubytovací služby + 8,1 % (v červnu +8,1 %)

 

Jakub Matějů, náměstek ředitele sekce měnové politiky ČNB, řekl, že míra inflace je z pohledu bankovní rady v pořádku: „Cenová hladina v červenci meziměsíčně vzrostla o 0,7 %. Za tím stálo především zdražení cen dovolených s komplexními službami. Ty v červnu výrazně zaostaly za obvyklým sezónním vývojem a v červenci to částečně kompenzují. Dle letní prognózy ČNB se bude inflace ve zbytku letošního roku pohybovat na dohled 2% cíle.“ 

 

Nadcházející zasedání bankovní rady proběhne 25. září. Snížení úrokových sazeb je téměř jisté, nejspíše o 0,25 %.

 

Silverum již poněkolikáté pořádá Trading Expo, a tak Vás zveme na 9. ročník tradičního setkání sběratelů a investorů Trading expo & alternativní investice konané v kongresovém sále v rámci veletrhu Sběratel v pražských Letňanech v sobotu 7. září 2024.

 

Tato akce poskytující posluchačům informace, které jsou jinak těžko dostupné, je jedinečná svým rozsahem a uskuteční se v tradiční formě. Je to díky pestré škále zajímavých přednášek a máte tak příležitost získat informace z první ruky od uznávaných odborníků z různých oborů a následně v diskusi jim položit konkrétní otázky, které vás zajímají.

 

Naše účast na akci je samozřejmostí nejen jako pořadatelů. Rádi s vámi osobně probereme vaše otázky nebo si jen popovídáme.

 

Toto je obsah konference:

 

Cena zlata se v uplynulém týdnu výrazně přiblížila dva měsíce starým rekordním hodnotám. Ve čtvrtek 11. července se cena zlata opět vyhoupla přes úroveň 2 400 USD za unci, konkrétně na 2 416 USD za unci. Zde je roční vývoj ceny zlata:

Růst z minulého týdne byl částečně způsoben zveřejněnou červnovou inflací ve výši 3,0 %, která byla nižší, než květnových 3,3 %.

 

Díky tomu zesílila pravděpodobnost možného zrychlení snižování úrokových sazeb Fedem, což tradičně zvyšuje atraktivitu zlata jako investice. K tomu se přidala zvýšená poptávka po zlatě z Číny, která se v několika posledních týdnech pohybuje na úrovni historických maxim.

 

Růst ceny zlata má ve druhé polovině roku dobré předpoklady. Přetrvávající geopolitické napětí, mnoho potenciálních hrozeb po celém světě, zvýšená poptávka centrálních bank, globální změny mocenských struktur, postupné menší používání amerického dolaru, rostoucí spotřebitelská poptávka zejména z Asie, nadcházející prezidentské volby v USA a očekávané zmírnění měnové politiky americké centrální banky, jsou faktory, které mohou vést k dosažení nových rekordních hodnot zlata ještě letos.

 

Zlato zůstává hlavně prostředkem uchování hodnoty, nikoliv nástrojem pro spekulaci a rychlý zisk. Otázka není, jestli cena vzroste, ale kdy žlutý kov dosáhne nového rekordního maxima.