Archiv autora: Jiří Jánský

Kam se poděly dluhy USA, které před pěti lety vyděsily investory? Bilionové dluhy z povrchu zemského pochopitelně nezmizely. Uhašení požáru bylo prozaičtější: Šéf americké centrální banky Ben Bernanke zaplavil svět novými dolary. Je obecně známým faktem, že tisk peněz sám o sobě bohatství nezvyšuje, pouze měnu přibližuje inflačním potížím. Nyní se USA znovu potýkají s problémy s duhovým stropem, který tiskařské lisy posouvají do nových výšin.

Historie se opakuje. Stejná situace vedla na přelomu roku k vyhrocené situaci při jednáních o překonání fiskálního útesu. Teď stojí USA před stejným problémem znovu. Pro investory ale může jít o velmi pěknou příležitost k zisku. Jak a proč?

Podívejme se, co se nyní na finančním trhu děje. Nastala paradoxní situace: státní dluh USA se oficiálně od května nepohnul ani o dolar. Na první pohled jde o účetní trik, díky kterému se kritickou situaci zatím daří posouvat v čase. Očekává se, že k zopakování prosincového stavu dojde již v září. Mnoho investorů se tedy chystá, že na očekávaném problému opět slušně vydělat. Pokud se bude prosincová situace opakovat, pak tu budeme mít znovu velkou příležitost k výraznému zisku.

Přibývají varovné signály, že růst US trhů může stát na hliněných nohách. Nedávno jsem viděli výprodej, kterým trhy zareagovaly na pouhou zmínku o přibrzdění v tisku peněz. Dalším varovným příkladem může být aktuální zpráva, že město Detroit není schopno platit své dluhy a v podstatě zbankrotovalo. V minulosti ekonomicky úspěšný Detroit již dávno není výkladní skříní amerického průmyslu. Město se může pochlubit vysokou kriminalitou a rekordní nezaměstnaností. Z původních dvou milionů obyvatel zde žije jen třetina. Problémy kdysi bohatého města vyvrcholily vyhlášením bankrotu.

Bankrot města může být varováním všem, kteří spoléhají na penzijní fondy. Bankrot znamená také problémy pro 20 tisíc důchodců, bývalých zaměstnanců města, na jejichž penze nyní patrně nebudou peníze. Město, stejně jako kterýkoliv penzijní fond, má spravovat peníze svých klientů/penzistů a vyplácet důchody. Stejně jako zbankrotoval Detroit může zbankrotovat kterýkoliv penzijní fond. Podobnost je zřejmá, varování je jasné.

Nejde o ojedinělý případ. Kandidáty na bankrot jsou další velká města, jmenujme třeba Chhicago, Oakland, Baltimore, Philadelphii, Los Angeles nebo Houston. I zde by krach mohl existenčně ohrozit mimo jiné i penzisty.

Co v případě, že by se situace amerického dluhu, potažmo dluhu amerických měst, vyhrotila? To by samozřejmě mělo dopad na vývoj ceny zlata i ceny stříbra. Aktuální ceny drahých kovů jsou na tříletých minimech, respektive se pohybují u hranice rentability. Techničtí analytici dnes malují své trendové čáry do grafů a predikují pokles ceny zlata až k 800 dolarům za unci se stejnou lehkostí, s jakou nedávno predikovali naopak růst zlata k 2500 dolarům. Samozřejmě nikdo neví, kam burzovní souboj býků s medvědy stlačí cenu zlata anebo cenu stříbra. Lze ale předpokládat, že v případě vyhrocení problému amerického dluhu poptávka po investičním zlatě a investičním stříbře poroste. Tomu by pak odpovídal také růst cen obou drahých kovů. Mnozí investoři vidí v současné situaci dobrou příležitost pro rozšíření portfolia drahých kovů.

Pro absolventy našich tradingových konzultací přichází doba, kdy by se mohly znovu objevit mimořádné příležitosti k ziskům. Pokud se USA dostanou znovu k projednávání dluhového stropu, lze předpokládat opět dramatický průběh. Zvýšená volatilita by přinesla zajímavá prémia. Pokud dojde k propadu akciových trhů, bude to pro nás doba velkých příležitostí k ziskovým obchodům podobným těm, které jsme realizovali v prosinci.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio – 1. část

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Rok 2013: Jaké ceny zlata a stříbra očkává LBMA?

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Cena zlata včera prorazila hranici 1230 dolarů za unci, cena zlata se dostala pod 19 dolarů za unci. Cena zlata a cena stříbra se přibližují tříletým minimům. Důvodem je očekávané ukončení kvantitativního uvolňování a přesun peněz do akciových trhů. Americký FED úvahou o ukončení kvantitativního uvolňování potvrdil zlepšení ekonomického výhledu pro USA, zároveň se prozatím dokázal vyhnout inflaci a znehodnocení dolaru. Tím vyslal FED prodejní signál pro spekulanty ve zlatě. Velké investiční fondy proto opouštějí pozice ve zlatě, které je vnímáno jako přístav bezpečí krizových dob, a přelévají peníze do akciového trhu.

Zlato je od začátku roku levnější o více jak dvacet procent, investici do stříbra nyní investoři realizují dokonce o třicet procent levněji. Nákupy zlata se přesouvají od hedžových fondů k individuálním investorům, kteří si levně budují pozice proti inflaci. Signály od producentů drahých kovů ukazují dlouhodobě přeprodaný trh. V této situaci například nakupuje drahé kovy i známý investiční guru Marc Faber. Důsledkem nízké ceny je vysoká poptávka po fyzickém kovu, která vede k tlaku na výrobní kapacity mincoven a rafinérií.

Kam doputuje cena investičního stříbra a investičního zlata? V normální situaci by podle postoje producentů drahých kovů musela již přijít korekce a následný růst. Zatím se tomu tak neděje. Kdo tedy chce budovat investiční portfolio drahých kovů za nízké ceny, má již delší dobu velmi dobré šance. Investice do zlata a stříbra je investicí na dlouho dobu, sloužící k zajištění proti budoucí inflaci a znehodnocení měny. Nebo jako pojistka pro důchod či krizovou situaci. Proto je vhodné budovat portfolio postupně a využívat cenových propadů, jakým je například současný cenový vývoj zlata a stříbra.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Vývoj ceny zlata a stříbra: Kam se přelévají peníze?

Zlato a stříbro: Goldman Sachs, EU, těžaři a investoři


Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio (1.část)

Cena zlata včera prorazila hranici 1230 dolarů za unci, cena zlata se dostala pod 19 dolarů za unci. Cena zlata a cena stříbra se přibližují tříletým minimům. Důvodem je očekávané ukončení kvantitativního uvolňování a přesun peněz do akciových trhů. Americký FED úvahou o ukončení kvantitativního uvolňování potvrdil zlepšení ekonomického výhledu pro USA, zároveň se prozatím dokázal vyhnout inflaci a znehodnocení dolaru. Tím vyslal FED prodejní signál pro spekulanty ve zlatě. Velké investiční fondy proto opouštějí pozice ve zlatě, které je vnímáno jako přístav bezpečí krizových dob, a přelévají peníze do akciového trhu.

Zlato je od začátku roku levnější o více jak dvacet procent, investici do stříbra nyní investoři realizují dokonce o třicet procent levněji. Nákupy zlata se přesouvají od hedžových fondů k individuálním investorům, kteří si levně budují pozice proti inflaci. Signály od producentů drahých kovů ukazují dlouhodobě přeprodaný trh. V této situaci například nakupuje drahé kovy i známý investiční guru Marc Faber. Důsledkem nízké ceny je vysoká poptávka po fyzickém kovu, která vede k tlaku na výrobní kapacity mincoven a rafinérií.

Kam doputuje cena investičního stříbra a investičního zlata? V normální situaci by podle postoje producentů drahých kovů musela již přijít korekce a následný růst. Zatím se tomu tak neděje. Kdo tedy chce budovat investiční portfolio drahých kovů za nízké ceny, má již delší dobu velmi dobré šance. Investice do zlata a stříbra je investicí na dlouho dobu, sloužící k zajištění proti budoucí inflaci a znehodnocení měny. Nebo jako pojistka pro důchod či krizovou situaci. Proto je vhodné budovat portfolio postupně a využívat cenových propadů, jakým je například současný cenový vývoj zlata a stříbra.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Vývoj ceny zlata a stříbra: Kam se přelévají peníze?

Zlato a stříbro: Goldman Sachs, EU, těžaři a investoři


Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio (1.část)

Čtvrteční vystoupení Bena Bernankeho a následné zveřejnění záznamu z jednání FEDu očekávaly finanční trhy s napětím. Po úvodním růstu následoval rázný pokles US trhů. Hlavní otázkou bylo, zda FED bude pokračovat v nákupech dluhopisů, čili zda podrží další růst akciových indexů. Šéf FEDu Ben Bernanke nejprve publikum naladil pozitivně, finančním trhům by měl pokračovat příliv likvidity ze strany FEDu. Ovšem jen do doby, než by se oficiální míra inflace přehoupla přes 2%, nebo až by míra nezaměstnanosti v USA klesla pod 6,5%.

Po tomto vyjádření následoval propad trhu, umocněný zveřejněním záznamu z jednání členů FEDu. Ze záznamu vyplynulo, že v dalším pokračování ve skupování dluhopisů nejsou členové FEDu jednotní. Likvidita by tedy mohla vyschnout. Mnozí odborníci varují, že v tom případě křehké ekonomické oživení nemusí pokračovat. Vrátíme se zpět do krizových dob, do recese?

Riziko návratu do recese, umocněné neradostným vývojem v eurozóně (ekonomika jižních států je stále v dlouhodobé recesi, Německo zpomaluje, zvyšuje se nezaměstnanost), poslalo trhy dolů. Ceny zlata a stříbra, které jsou pod tlakem právě z důvodu přelévání peněz, dále neklesaly. Short spekulace na další pokles ceny zlata a stříbra jsou brzděny postojem producentů, kteří vnímají aktuální ceny již dlouhou dobu jako příliš nízké. Nízké ceny papírového stříbra a zlata, tedy spotové ceny na burze, proto ostře kontrastují s realitou fyzického trhu. Zatímco ceny zlata a stříbra na burze klesají, poptávka po investičním stříbře a investičním zlatě neklesá. Důsledkem je stav, kdy světové mincovny produkující likvidní mince nestíhají pokrývat poptávku. A nejde jen o tyto mincovny, poptávku nestíhají pokrývat ani rafinéři. Kupříkladu světová jednička v produkci investičních stříbrných slitků a cihel, rafinérie Johnson Matthey, nestíhá produkovat dostatek stouncových stříbrných cihel. Situaci pocítili i evropští investoři, když zájem o koupi těchto stříbrných investičních cihel převyšuje dodávané objemy.

Na zvláštní situaci upozornil znalec drahých kovů Eric Sprott. Ze statistik US mincovny vyplývá, že mincovna prodává 50x více stříbrných mincí, než prodává zlata. Investiční stříbro je zřejmě vnímáno jako potenciálně zajímavější kov, a to nepochybně i kvůli větším možnostem využití, než má zlato. Sprott varoval před riziky mezi papírovým trhem (burzou) a fyzickým trhem drahých kovů. Jestliže, říká Sprott, se na burze za jediný den zobchoduje formou papírových kontraktů celoroční produkce stříbra, je otázkou, kdy dojde k cenovému růstu. Stačí větší požadavek na fyzické dodání kovu místo vyrovnání v penězích. Fyzického stříbra pak nebude dostatek.

Vystoupení šéfa FEDu ovšem nemělo dopad pouze na US trhy, ačkoliv americká ekonomika by oficiálně měla být z recese venku. Když se otevřela japonská burza, rázem spadl index Nikkei o neuvěřitelných 7%. Japonsko se naopak potýká s dlouhodobou ekonomickou stagnací, je tedy opakem USA. I japonský trh poklesl v reakci na zprávy z FEDu.

Jak vidíme, přelévání peněz z kovů do akcií má své dopady. Pokud velcí hráči likvidovali své pozice v ETF na drahé kovy, aby spekulovali na růst cen akcií tažených levnými penězi FEDu, došlo k poklesu burzovní ceny zlata a stříbra. Není ale jisté, jak dlouho levné peníze od FEDu budou do oběhu pumpovány. Investoři do drahých kovů naopak za nízké ceny nakupují investiční stříbro a investiční zlato. Důkazem je rekordní poptávka po investičním stříbře, kdy US mincovna produkuje 50x více investičních stříbrných mincí než zlatých mincí. Cenové pohyby, které probíhají na akciových trzích a na trzích drahých kovů, hrají do karet kvalifikovaným investorům.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Výnos 38% je důvodem ke spokojenosti

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Drahý slitek aneb Nejsem tak bohatý, abych …

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio 2.část

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Čtvrteční vystoupení Bena Bernankeho a následné zveřejnění záznamu z jednání FEDu očekávaly finanční trhy s napětím. Po úvodním růstu následoval rázný pokles US trhů. Hlavní otázkou bylo, zda FED bude pokračovat v nákupech dluhopisů, čili zda podrží další růst akciových indexů. Šéf FEDu Ben Bernanke nejprve publikum naladil pozitivně, finančním trhům by měl pokračovat příliv likvidity ze strany FEDu. Ovšem jen do doby, než by se oficiální míra inflace přehoupla přes 2%, nebo až by míra nezaměstnanosti v USA klesla pod 6,5%.

Po tomto vyjádření následoval propad trhu, umocněný zveřejněním záznamu z jednání členů FEDu. Ze záznamu vyplynulo, že v dalším pokračování ve skupování dluhopisů nejsou členové FEDu jednotní. Likvidita by tedy mohla vyschnout. Mnozí odborníci varují, že v tom případě křehké ekonomické oživení nemusí pokračovat. Vrátíme se zpět do krizových dob, do recese?

Riziko návratu do recese, umocněné neradostným vývojem v eurozóně (ekonomika jižních států je stále v dlouhodobé recesi, Německo zpomaluje, zvyšuje se nezaměstnanost), poslalo trhy dolů. Ceny zlata a stříbra, které jsou pod tlakem právě z důvodu přelévání peněz, dále neklesaly. Short spekulace na další pokles ceny zlata a stříbra jsou brzděny postojem producentů, kteří vnímají aktuální ceny již dlouhou dobu jako příliš nízké. Nízké ceny papírového stříbra a zlata, tedy spotové ceny na burze, proto ostře kontrastují s realitou fyzického trhu. Zatímco ceny zlata a stříbra na burze klesají, poptávka po investičním stříbře a investičním zlatě neklesá. Důsledkem je stav, kdy světové mincovny produkující likvidní mince nestíhají pokrývat poptávku. A nejde jen o tyto mincovny, poptávku nestíhají pokrývat ani rafinéři. Kupříkladu světová jednička v produkci investičních stříbrných slitků a cihel, rafinérie Johnson Matthey, nestíhá produkovat dostatek stouncových stříbrných cihel. Situaci pocítili i evropští investoři, když zájem o koupi těchto stříbrných investičních cihel převyšuje dodávané objemy.

Na zvláštní situaci upozornil znalec drahých kovů Eric Sprott. Ze statistik US mincovny vyplývá, že mincovna prodává 50x více stříbrných mincí, než prodává zlata. Investiční stříbro je zřejmě vnímáno jako potenciálně zajímavější kov, a to nepochybně i kvůli větším možnostem využití, než má zlato. Sprott varoval před riziky mezi papírovým trhem (burzou) a fyzickým trhem drahých kovů. Jestliže, říká Sprott, se na burze za jediný den zobchoduje formou papírových kontraktů celoroční produkce stříbra, je otázkou, kdy dojde k cenovému růstu. Stačí větší požadavek na fyzické dodání kovu místo vyrovnání v penězích. Fyzického stříbra pak nebude dostatek.

Vystoupení šéfa FEDu ovšem nemělo dopad pouze na US trhy, ačkoliv americká ekonomika by oficiálně měla být z recese venku. Když se otevřela japonská burza, rázem spadl index Nikkei o neuvěřitelných 7%. Japonsko se naopak potýká s dlouhodobou ekonomickou stagnací, je tedy opakem USA. I japonský trh poklesl v reakci na zprávy z FEDu.

Jak vidíme, přelévání peněz z kovů do akcií má své dopady. Pokud velcí hráči likvidovali své pozice v ETF na drahé kovy, aby spekulovali na růst cen akcií tažených levnými penězi FEDu, došlo k poklesu burzovní ceny zlata a stříbra. Není ale jisté, jak dlouho levné peníze od FEDu budou do oběhu pumpovány. Investoři do drahých kovů naopak za nízké ceny nakupují investiční stříbro a investiční zlato. Důkazem je rekordní poptávka po investičním stříbře, kdy US mincovna produkuje 50x více investičních stříbrných mincí než zlatých mincí. Cenové pohyby, které probíhají na akciových trzích a na trzích drahých kovů, hrají do karet kvalifikovaným investorům.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Výnos 38% je důvodem ke spokojenosti

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Drahý slitek aneb Nejsem tak bohatý, abych …

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio 2.část

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Pokles ceny odrazuje nezkušené retailové hráče, naopak zkušení investoři vidí příležitost k levnému nákupu. Tato situace se opakuje nejen na akciovém trhu, ale i na trhu fyzických drahých kovů. Když klesá cena zlata nebo cena stříbra, nákupů přibývá. Přicházejí zkušení investoři, disponující většími finančními objemy, a nakupují stříbrné a zlaté mince, slitky či cihly.

Bylo by chybou představit si tento nárůst poptávky jako záležitost několika desítek či stovek jednotlivců. Nakupují velcí institucionární hráči, kteří mnohdy investují s velmi dlouhodobým investičním horizontem. Příkladem mohou být čínské nákupy investičního stříbra, kde podle kvalifikovaných odhadů jde o nákupy fyzického stříbra s výhledem na 15 až 30 let. Zde jde o výměnu papírového aktiva za fyzický podklad, čili o zajištění před hrozbou inflace. Druhým příkladem, zůstaneme-li v Asii, mohou být nákupy japonských penzijních fondů. Obě zmíněné země patří k největším držitelům amerických státních dluhopisů na světě. Pokud tedy Čína a Japonsko nakupují v době cenových propadů drahé kovy, lze se domýšlet proč. Mimochodem obě země patří také k průmyslovým velmocem, takže další důvod pro doplnění zásob drahých kovů je zřejmý.

Fyzický kov v době příznivé ceny končí tedy ve velkém u velkých hráčů, kteří mohou absorbovat velkou část disponibilního drahého kovu. Zpracovatelé stříbra a zlata, tedy rafinérie a mincovny, jsou pak v situaci, kdy nestíhají pokrýt produkci. Problémy s dostatkem kovu se očekávaly už na přelomu roku, kdy US mincovna oznámila rekordní prodeje zlatých mincí. Dodejme, že šlo o situaci ještě před poklesem ceny zlata a stříbra. A co následovalo?

V době, kdy cena stříbra poklesla až pod 24 USD za unci a cena zlata otestovala hranici 1300 USD za unci poptávky po fyzickém kovu několikanásobně stouply. Vzrůst poptávky zaznamenali také velkoobchodníci s drahými kovy, včetně nás. V určitou chvíli nebyly stříbrné mince Silver Eagle z produkce US mint ani stříbrné mince Maple Leaf z produkce CRM dostupné vůbec, respektive tyto dvě největší světové mincovny nebyly schopny velkoobchodníkům garantovat včasné dodávky. Situace se normalizuje, zásilky již putují i k evropským velkoobchodníkům s drahými kovy.

V současné době tedy jsou dostupné mince Silver Eagle a Maple Leaf. Mezitím US mincovna oznámila nedostupnost malých zlatých mincí Gold Eagle o hmotnosti 1/10 unce – tato situace trvala cca 14 dnů. Tyto extrémně malé mince jsou oblíbeny spíše jako dárkový předmět, z jejich nedostatku lze usuzovat, že ve větším objemu nynějších nízkých cen zlata využívá i drobný retailový investor.

Vidíme, že burzovní cena stříbra a zlata neodpovídá realitě fyzického trhu. Burzovní obchodník ale v drtivé většině případů využívá cenových pohybů k peněžnímu profitu, čili bez fyzického předání kovu. Z toho pak plyne extrémní volatilita drahých kovů v uplynulých týdnech. Zkušenější investor (anebo absolvent našich tradingových konzultací) si na těchto pohybech umí přijít na své. Fyzický trh je, jak jsme si ukázali, veden zcela jinými důvody – na fyzickém trhu zlata a stříbra nejde o zisk z cenového pohybu, ale o fyzické dodání drahého kovu. A to může být ve volatilních dobách potíž. Zejména fyzického investičního stříbra není tak velké množství, aby dokázalo uspokojit nákupní apetit. Problémy US mint a CRM s dostatečnou produkcí stříbrných mincí jsou názorným příkladem.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio – 1. část

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Rok 2013: Jaké ceny zlata a stříbra očkává LBMA?

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Pokles ceny odrazuje nezkušené retailové hráče, naopak zkušení investoři vidí příležitost k levnému nákupu. Tato situace se opakuje nejen na akciovém trhu, ale i na trhu fyzických drahých kovů. Když klesá cena zlata nebo cena stříbra, nákupů přibývá. Přicházejí zkušení investoři, disponující většími finančními objemy, a nakupují stříbrné a zlaté mince, slitky či cihly.

Bylo by chybou představit si tento nárůst poptávky jako záležitost několika desítek či stovek jednotlivců. Nakupují velcí institucionární hráči, kteří mnohdy investují s velmi dlouhodobým investičním horizontem. Příkladem mohou být čínské nákupy investičního stříbra, kde podle kvalifikovaných odhadů jde o nákupy fyzického stříbra s výhledem na 15 až 30 let. Zde jde o výměnu papírového aktiva za fyzický podklad, čili o zajištění před hrozbou inflace. Druhým příkladem, zůstaneme-li v Asii, mohou být nákupy japonských penzijních fondů. Obě zmíněné země patří k největším držitelům amerických státních dluhopisů na světě. Pokud tedy Čína a Japonsko nakupují v době cenových propadů drahé kovy, lze se domýšlet proč. Mimochodem obě země patří také k průmyslovým velmocem, takže další důvod pro doplnění zásob drahých kovů je zřejmý.

Fyzický kov v době příznivé ceny končí tedy ve velkém u velkých hráčů, kteří mohou absorbovat velkou část disponibilního drahého kovu. Zpracovatelé stříbra a zlata, tedy rafinérie a mincovny, jsou pak v situaci, kdy nestíhají pokrýt produkci. Problémy s dostatkem kovu se očekávaly už na přelomu roku, kdy US mincovna oznámila rekordní prodeje zlatých mincí. Dodejme, že šlo o situaci ještě před poklesem ceny zlata a stříbra. A co následovalo?

V době, kdy cena stříbra poklesla až pod 24 USD za unci a cena zlata otestovala hranici 1300 USD za unci poptávky po fyzickém kovu několikanásobně stouply. Vzrůst poptávky zaznamenali také velkoobchodníci s drahými kovy, včetně nás. V určitou chvíli nebyly stříbrné mince Silver Eagle z produkce US mint ani stříbrné mince Maple Leaf z produkce CRM dostupné vůbec, respektive tyto dvě největší světové mincovny nebyly schopny velkoobchodníkům garantovat včasné dodávky. Situace se normalizuje, zásilky již putují i k evropským velkoobchodníkům s drahými kovy.

V současné době tedy jsou dostupné mince Silver Eagle a Maple Leaf. Mezitím US mincovna oznámila nedostupnost malých zlatých mincí Gold Eagle o hmotnosti 1/10 unce – tato situace trvala cca 14 dnů. Tyto extrémně malé mince jsou oblíbeny spíše jako dárkový předmět, z jejich nedostatku lze usuzovat, že ve větším objemu nynějších nízkých cen zlata využívá i drobný retailový investor.

Vidíme, že burzovní cena stříbra a zlata neodpovídá realitě fyzického trhu. Burzovní obchodník ale v drtivé většině případů využívá cenových pohybů k peněžnímu profitu, čili bez fyzického předání kovu. Z toho pak plyne extrémní volatilita drahých kovů v uplynulých týdnech. Zkušenější investor (anebo absolvent našich tradingových konzultací) si na těchto pohybech umí přijít na své. Fyzický trh je, jak jsme si ukázali, veden zcela jinými důvody – na fyzickém trhu zlata a stříbra nejde o zisk z cenového pohybu, ale o fyzické dodání drahého kovu. A to může být ve volatilních dobách potíž. Zejména fyzického investičního stříbra není tak velké množství, aby dokázalo uspokojit nákupní apetit. Problémy US mint a CRM s dostatečnou produkcí stříbrných mincí jsou názorným příkladem.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio – 1. část

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Rok 2013: Jaké ceny zlata a stříbra očkává LBMA?

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Pátek byl na trzích drahých kovů opravdu mimořádný. Cena zlata spadla na 1500 dolarů, aby dále klesla až na 1477 dolarů za troyskou unci. Graf ceny zlata předvedl pokles o 5%, což je mimořádný cenový pohyb. Cena stříbra klesla o 1,5 dolaru a zakotvila těsně pod 26 dolary za unci. V obou případech jde o pokles v době, kdy pozice producentů zlata i stříbra jsou postaveny silně proti dalšímu poklesu. Pokles cen zlata a stříbra nekoresponduje ani s cenovým výhledem LBMA. Co bylo důvodem pátečního výprodeje?

Většina pozorovatelů se shoduje, že propad ceny zlata a stříbra je důsledkem postoje ECB k další sanaci problematického Kypru. Zatímco u zemí PIIGS byly uplatněny standardní postupy, Kypr je sanován dle zcela jiných měřítek. Po krádeži části bankovních vkladů zkouší představitelé EU a ECB v kyperské laboratoři nový postup: dalších 10 miliard nad původní rámec půjčky je nepřímo podmíněno získáním dalších peněz z tzv. vnitřních zdrojů země. Kde Kypr tyto peníze sežene, když je po uši v dluzích? Krádež vkladů už proběhla. A tak množí se spekulace, že Kypr bude muset odprodat své zlaté rezervy.

Jsme u jádra věci. Pokud by se tento postup do budoucna aplikoval i na další zadlužené země, byl by efekt jasný: prodejní tlak na zlato i stříbro. Centrální bankéři a politikové by tak dosáhli i jiného kýženého efektu: zlato a stříbro by zlevnilo. A zkušení by v tichosti za nízké ceny zlato a stříbro nakupovali.
Nezkušeným střadatelům by se oficiálně pokles ceny zlata prezentoval jako riziko. A jak by reagoval nezkušený člověk, který nevidí pod politickou pokličku? Samozřejmě by se rád vrátil se svými penězi do banky. A tím by sociální inženýři z Bruselu získali nové možnosti pro další mimořádné daně – kyperská konfiskace části vkladů by se v té či oné podobě mohla opakovat.

Zkušenější investoři tuto hru prohlédli. Důkazem je setrvalý objem nákupu zlata a stříbra. Páteční objemy nákupů drahých kovů soukromými investory patří v celé Evropě k mimořádným. Samozřejmě si můžeme klást otázku, kam až klesne cena zlata a stříbra. Odpověď ale nezná nikdo. Ti, kteří se na finančních trzích pohybují už nějaký ten pátek, si nepochybně kladli stejnou otázku v roce 2008 a 2009, kdy akciové trhy padaly. Kdy nakoupit? Zachytit cenové dno je velmi těžké, ne-li nemožné. Platí staré přísloví, že nejlépe se nakupuje v době, kdy ulicemi teče krev. Kdo se touto radou řídil v letech 2008 až 2009, asi nelituje. Zejména pokud nakupoval postupně.

Obdobná situace je nyní na drahých kovech. Pokud bude finanční pomoc zadluženým zemím v budoucnu podmiňována odprodejem zlata ze státních rezerv, pak se můžeme dočkat nižších cen. Ovšem co budou zadlužené státy dělat poté, až vyprodají své zlato – a přesto budou tytéž země za čas znovu po uši v dluzích? Co bude potom? Nezapomínejme, že experiment s nekrytou měnou je tu pouhých 40 let.

Investiční zlato a investiční stříbro nejsou určeny pro cenovou spekulaci. Investiční zlato a investiční stříbro jsou určeny k zajištění proti inflaci, proti měnovým reformám, proti krádeži bankovních vkladů ála Kypr. Kdy má investor nakupovat? Když se mu cena líbí. Nejde o ulovení nejnižší ceny. Jde o vybudování vlastního bezpečnostního polštáře pro případ, že se sociálním inženýrům z Bruselu jejich hra jednou vymkne z rukou.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Výnos 38% je důvodem ke spokojenosti

Nákup stříbra v Německu se 7% DPH: Otázky a odpovědi


Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio (1.část)

Pátek byl na trzích drahých kovů opravdu mimořádný. Cena zlata spadla na 1500 dolarů, aby dále klesla až na 1477 dolarů za troyskou unci. Graf ceny zlata předvedl pokles o 5%, což je mimořádný cenový pohyb. Cena stříbra klesla o 1,5 dolaru a zakotvila těsně pod 26 dolary za unci. V obou případech jde o pokles v době, kdy pozice producentů zlata i stříbra jsou postaveny silně proti dalšímu poklesu. Pokles cen zlata a stříbra nekoresponduje ani s cenovým výhledem LBMA. Co bylo důvodem pátečního výprodeje?

Většina pozorovatelů se shoduje, že propad ceny zlata a stříbra je důsledkem postoje ECB k další sanaci problematického Kypru. Zatímco u zemí PIIGS byly uplatněny standardní postupy, Kypr je sanován dle zcela jiných měřítek. Po krádeži části bankovních vkladů zkouší představitelé EU a ECB v kyperské laboratoři nový postup: dalších 10 miliard nad původní rámec půjčky je nepřímo podmíněno získáním dalších peněz z tzv. vnitřních zdrojů země. Kde Kypr tyto peníze sežene, když je po uši v dluzích? Krádež vkladů už proběhla. A tak množí se spekulace, že Kypr bude muset odprodat své zlaté rezervy.

Jsme u jádra věci. Pokud by se tento postup do budoucna aplikoval i na další zadlužené země, byl by efekt jasný: prodejní tlak na zlato i stříbro. Centrální bankéři a politikové by tak dosáhli i jiného kýženého efektu: zlato a stříbro by zlevnilo. A zkušení by v tichosti za nízké ceny zlato a stříbro nakupovali.
Nezkušeným střadatelům by se oficiálně pokles ceny zlata prezentoval jako riziko. A jak by reagoval nezkušený člověk, který nevidí pod politickou pokličku? Samozřejmě by se rád vrátil se svými penězi do banky. A tím by sociální inženýři z Bruselu získali nové možnosti pro další mimořádné daně – kyperská konfiskace části vkladů by se v té či oné podobě mohla opakovat.

Zkušenější investoři tuto hru prohlédli. Důkazem je setrvalý objem nákupu zlata a stříbra. Páteční objemy nákupů drahých kovů soukromými investory patří v celé Evropě k mimořádným. Samozřejmě si můžeme klást otázku, kam až klesne cena zlata a stříbra. Odpověď ale nezná nikdo. Ti, kteří se na finančních trzích pohybují už nějaký ten pátek, si nepochybně kladli stejnou otázku v roce 2008 a 2009, kdy akciové trhy padaly. Kdy nakoupit? Zachytit cenové dno je velmi těžké, ne-li nemožné. Platí staré přísloví, že nejlépe se nakupuje v době, kdy ulicemi teče krev. Kdo se touto radou řídil v letech 2008 až 2009, asi nelituje. Zejména pokud nakupoval postupně.

Obdobná situace je nyní na drahých kovech. Pokud bude finanční pomoc zadluženým zemím v budoucnu podmiňována odprodejem zlata ze státních rezerv, pak se můžeme dočkat nižších cen. Ovšem co budou zadlužené státy dělat poté, až vyprodají své zlato – a přesto budou tytéž země za čas znovu po uši v dluzích? Co bude potom? Nezapomínejme, že experiment s nekrytou měnou je tu pouhých 40 let.

Investiční zlato a investiční stříbro nejsou určeny pro cenovou spekulaci. Investiční zlato a investiční stříbro jsou určeny k zajištění proti inflaci, proti měnovým reformám, proti krádeži bankovních vkladů ála Kypr. Kdy má investor nakupovat? Když se mu cena líbí. Nejde o ulovení nejnižší ceny. Jde o vybudování vlastního bezpečnostního polštáře pro případ, že se sociálním inženýrům z Bruselu jejich hra jednou vymkne z rukou.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Výnos 38% je důvodem ke spokojenosti

Nákup stříbra v Německu se 7% DPH: Otázky a odpovědi


Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Investice do zlata a stříbra: Riziko padělků

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio (1.část)

Častým dotazem investorů je, zda je vhodné kromě investičního stříbra investovat také do akcií firem, které těží drahé kovy. Odpověď není jednoduchá, neboť každý investor má jiné důvody jak pro nákup investičního stříbra či zlata, tak pro investování na burze. Fyzický kov má svoje klady a zápory, svoje pro a proti má také akcie těžařské firmy. Pojďme se podívat na základní srovnání.

Předně si musíme ujasnit, co od investice očekáváme. Pokud se obáváme znehodnocení úspor inflací, pak drahé kovy bývají typickou volbou. Investor, který nakupuje investiční stříbro nebo zlato, se zpravidla snaží ochránit své úspory před inflací a neriskovat postupné či skokové znehodnocení měny. Protože považujeme za bezpečnější volbu investiční stříbro (důvody jsou uvedeny zde), budeme se zabývat jen investičním stříbrem. Investiční stříbro je kov, který si podržel to lepší z kovu drahého (zlato) a průmyslového (měď).

Nákup investičního stříbra znamená, že investor má svůj kov pod osobní kontrolou (domácí či bankovní trezor a podobně). Hodnota investice je závislá na vývoji nabídky a poptávky, na ekonomickém cyklu atd. Stříbrné mince, stříbrné slitky nebo stříbrné cihly nenesou žádnou dividendu nebo úrok. Na druhé straně stříbru nehrozí znehodnocení – drahý kov zkrátka zkrachovat nemůže. Nevýhodou je nutnost skladování a zabezpečení stříbra před zničením nebo odcizením. Zatížení stříbra daní z přidané hodnoty (DPH) lze vylepšit vhodným postupem při nákupu.
Nákup investičního stříbra proto volí investor, který preferuje bezpečí a minimální riziko. Nákup investičního stříbra je zpravidla dlouhodobou investicí.

Akcie firem, které těží drahé kovy, patří do spekulativnější kategorie. Investice do akcií volí ten investor, který je srozuměn s vyšší mírou rizika. Sebelepší firma může kdykoliv zkrachovat. Stejně jako u investičního stříbra i v akciích těžařů stříbra se odráží vliv nabídky a poptávky po stříbře, projeví se samozřejmě i vliv ekonomického cyklu apod. Akcie může ovšem přinést dividendy (podíl na zisku firmy), stejně tak může překonat pohyb ceny stříbra – například při převzetí firmy jinou firmou za výhodných odkupních podmínek. U akcií samozřejmě odpadá nutnost skladování, zůstává ale riziko plné ztráty hodnoty v případě krachu firmy.

Spekulativní nákupy a prodeje akcií firem se blíží tradingu, čili burzovnímu obchodování vedené snahou vydělat na změně kurzu. Pak nejde o investici, která bývá dlouhodobějšího charakteru. Podobná je situace při nákupu burzovního futures kontraktu na stříbro – zde jde o nákup či prodej burzovního kontraktu za účelem profitu z pohybu burzovní ceny stříbra. Opět nejde o investici, ale o trading s různými podkladovými aktivy. Vhodnou kombinací lze omezit riziko ztráty a dosáhnout vyššího výnosu, než samotným držením investičního stříbra.

Pokud porovnáme nákup investičního stříbra, investice do akcií těžařů stříbra a spekulativní nákupy akcií či futures kontraktů na burze s ohledem na investorskou toleranci k riziku, pak vychází toto pořadí: Nejnižší míru rizika představuje konzervativní investování do stříbrných investičních mincí, slitků a cihel. Nikdy zde nehrozí naprostá ztráta, stříbro zkrachovat nemůže. Průmysl bude stříbro vždy poptávat a spotřebovávat. Cena stříbra bude zhruba odpovídat průmyslové, investiční a šperkařské potřebě. Pro růst ceny stříbra bude pracovat také inflační znehodnocení peněz.
Více rizika představuje investice do akcií těžařů stříbra, neboť není nikdy vyloučeno riziko krachu firmy. Ovšem je zde možnost vyššího zhodnocení, než by odpovídalo vývoji ceny stříbra. Svoji roli mohou pro některé investory sehrát také dividendy, byť akcie v těžařském sektoru extrémně tučnými dividendami neoplývají.
Trading s akciemi či s futures kontrakty na stříbro je spekulativní činností, nikoliv investicí. Hrajeme pouze na cenový pohyb podkladového aktiva. Trading může být podstatně výnosnější než by činil pohyb stříbra, lze profitovat také na propadu cena atd. Znalosti a zkušenosti pro trading lze získat, takže míra rizika může být malá.

Zkušený investor chápe výhody i nevýhody různých možností investování do stříbra. Nákup investičního stříbra je ochranou proti inflaci a znehodnocení úspor, pokud jsou dodržována pravidla pro budování portfolia drahých kovů. Investice do akcií těžařů stříbra mohou přinést dodatečný příjem ve formě dividendy, svoji roli může sehrát i růst ceny akcie. Tradingem lze dosáhnout velmi výrazného zisku oproti pouhému držení akcií a lze eliminovat rizika poklesu kurzu – s využitím tradingových postupů a znalostí lze na propadu naopak vydělávat. Zkušený investor prot neustrne u jednoho způsobu investování do drahých kovů, ale postupně se naučí vytěžit z výhod všech uvedených postupů to nejlepší. Výsledkem je komplexní ziskový systém, který investorovi přináší kromě zabezpečení proti znehodnocení úspor také nezanedbatelný zisk.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Stříbro s DPH %: Sedm kroků k nákupu

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Trhy na vlně optimismu. Kam půjde cena zlata a stříbra?

Kdo a proč tlačí cenu drahých kovů dolů: Vyděláme?