Archiv autora: Jan Hájek

Fed oznámil, že zmenšování objemu aktiv by mělo činit až 95 miliard dolarů měsíčně, z toho se 60 miliard bude týkat státních dluhopisů a 35 miliard cenných papírů krytých hypotékami. S finálním schválením se počítá na příštím zasedání v prvním květnovém týdnu. Jako návod bude používat tentýž proces z let 2017-19, i když tehdejší snižování objemu aktiv bylo pomalejší.

 

K tomu se počítá s relativně rychlým zvyšováním úrokových sazeb. Již minule řada lidí chtěla zvýšit úrokové sazby o 0,50 %, skutečné zvýšení činilo 0,25 %. Další kroky mohou být větší, tedy o 0,50 %. První toto zvýšení může být již provedeno v květnu a může jich být více za sebou. Jako o cílové úrokové sazbě se mluví o 2,4 %. To je výše rovná maximální úrokové sazbě v roce 2019, tedy před krizí COVID. Stávající míra inflace činí 7,9 % (ČR je na 11,1 %)

 

Jestli to Fed dodrží, recese je na cestě a Fed dokonce nebude bojovat za každou cenu. Proto je v příštím roce očekáváno alespoň trojí snížení úrokových sazeb. Situaci na Ukrajině Fed zmínil, že zajistí další negativní vývoj globální ekonomiky.

 

Nejvíce váhající centrální bankou tak zůstává Evropská centrální banka. I u ní se začíná mluvit o možném letošním zvýšení úrokových sazeb, ale jedná se o vyjádření „zvenku“, ne z vedení ECB.

 

 

Rusko bude za plyn dodaný do Evropy, Spojených států a Velké Británie požadovat platby výhradně v rublech. Základní cena plynu zůstane v dolarech, za účelem úhrady bude převedena na rubly. Ruská centrální banka a ruská vláda nyní mají týden na to, aby určily způsoby přechodu z plateb v cizích měnách na platby v rublech.

 

Výsledkem bude posílení rublu. V polovině února stál dolar méně než 80 rublů, po zahájení inflace skokově oslabil na 130 rublů za dolar. Ve středu v 20 hodin kurz činil 96,2 rublu za dolar, lze očekávat jeho posílení. Středeční posílení bylo skokové, činilo 8,4 % – viz graf. Posílení může i nadále pokračovat.

Měnová konverze bude navíc probíhat na ruském domácím trhu. Zajímavé bude sledovat, zde bude existovat rozdíl mezi kurzem na ruském domácím trhu a na zahraničních trzích. Jeho případná výše bude silnou nápovědou.

 

Je tam ještě jedno využití – může se jednat o spuštění vlny kvantitativního uvolňování. Existující poptávka po vydávaných rublech bude zajištěna.

 

 

 

 

ČNB zahájila v pátek měnové intervence ve snaze zabránit dalšímu poklesu kurzu. Intervence začaly při kurzu 25,8 koruny za euro. Působí to, že ČNB nechce povolit znehodnocení koruny pod 26 korun za euro. Oslabování koruny začalo 22. února a od té dony nastalo oslabení koruny o 1,5 koruny. Tato rychlost byla pravděpodobně hlavním důvodem intervence. O možné intervenci v případě možného oslabení koruny se poprvé mluvilo 21. února.

 

Půlroční graf je následující:

 

Ve srovnání s říjnem a listopadem loňského roku k oslabení koruny nedošlo. V mezidobí došlo k velkému zrychlení inflace, zvýšení úrokových sazeb a posílení koruny. Nyní se sice koruna „pouze“ vrátila na původní kurzy, ale trend je jasný – směrem k dalšímu oslabení koruny. Oslabení koruny pomáhá ke zrychlení míry inflace, a to si ČNB nemůže dovolit, proto intervence.

 

Vývoj kurzu koruny bude stát za sledování. ČNB bude mít co dělat, jsem hodně zvědav.

 

 

 

Do naší nabídky jsme přidali další stříbrný slitek o hmotnosti 1 trojské unce, tento pochází z produkce společnosti Golden State Mint a má certifikaci ISO 9001 vystavenou Mezinárodní organizací pro normalizaci. Toto ocenění dostávají pouze společnosti dodržující požadavky v oblasti neklesající kvality své produkce.

.

Tento slitek je příkladem kvalitní ražby. Každý slitek má lesklou povrchovou úpravu doplněnou názvem Golden State Mint spolu s označením ISO 9001 a údaji o hmotnosti a ryzosti. Hmotnost činí 31,10 g stříbra s ryzostí 99,9 %. Jedno balení obsahuje 20 kusů slitků.

 

Averzní strana: Zrcadlový povrch s názvem Golden State Mint spolu s insignií ISO 9001.

Reverzní strana: diagonálně opakující se název Golden State Mint.

 

 

 

V pátek začaly letošní Olympijské hry a jde o olympijské medaile, ale  jaká je cena olympijských medailí? Hodnota pro sportovce a samotná cena jsou dvě různé věci. O hodnotě pro sportovce nehodlám nijak diskutovat, to je zcela jiná úroveň. Zajímal mě ale obsah drahých kovů v jednotlivých medailích. V následující kalkulaci je počítáno s pátečními cenami komodit, ze kterých se skládají.

 

 

Zlatá medaile:

Páteční cena unce zlata činila 1810 dolarů, cena unce stříbra pak 22,6 dolarů za unci. Připomínám, že jedna trojská unce představuje 31,1 gramu.

Celková hmotnost medaile činí 556 gramů, z toho je 6 gramů zlata a 550 gramů stříbra. Medaile se tedy skládá z 0,19 unce zlata a 17,69 unce stříbra. Výsledná cena je 744 dolarů

 

 

Stříbrná medaile:

Stříbrná medaile je základ zlaté. Obsahuje 550 gramů stříbra a ve srovnání se zlatou pouze chybí 6 gramů zlata. Výsledná cena je 400 dolarů, což představuje 53 % ceny zlaté medaile.

 

 

Bronzová medaile:

Celková hmotnost činí 450 gramů, skládá se z mědi (podíl 95 %) a zinku (podíl 5 %). Jejich cena je uváděna za 1 libru a jedna libra se rovná 454 gramů.  Medaile tedy obsahuje 428 gramů (94 % libry) mědi a 22 gramů zinku (4,9 % libry).

Páteční cena mědi činila 4,4 dolaru za libru, zinku pak 1,4 dolaru. Výsledná cena tedy činí 4,2 dolaru.

 

 

Cena kovu obsaženého ve zlaté medaili je o 86 % větší, nežli cena kovu ve stříbrné medaili. Následně cena kovu obsaženého ve stříbrné medaili je stonásobně větší, nežli cena kovu v bronzové. Porovnání zlaté a bronzové medaile tedy vychází stosedmdesátisedminásobek.  ?

 

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,

děkujeme Vám za přízeň a přejeme jen to nejlepší v roce 2022. Co se týče Stříbrných účtů – první nákup je již za dveřmi a bude v ročníku 2022.

 

Vaše Silverum

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,
 
děkujeme Vám za přízeň v letošním roce a přejeme příjemné prožití vánočních svátků, pevné zdraví, hodně štěstí a vše nejlepší v roce 2022.

 
Vaše Silverum

Spojené státy včera oznámily rekordní třicetiletou inflaci ve výši 6,2 %. Stejně jako v České republice se prodlužuje očekávaná doba jejího trvání. Míra inflace, která měla být zvýšena dočasně, a to pouze v jednotkách měsíců, bude zvýšena i během příštího roku.

 

Ministryně financí (a minulá guvernérka Fedu) J. Yellen prohlásila, že inflace je sledována a že Fed jistě nedovolí, aby se zvýšila na úroveň ze 70. let minulého století. Znamená to, že další zvýšení by jim sice vadilo, ale aktuální 6% inflace je v pořádku? Zajímavý postoj.

 

To ano, ale na devizových a komoditních trzích došlo k zajímavé kombinaci. Vzrostly ceny zlata a stříbra a zároveň nedošlo k oslabení dolaru.

I po poklesu ve večerních hodinách ceny zlata a stříbra včera po oznámení výše inflace vzrostly (viz graf). Co se týče prodloužení dočasnosti, Česká republika se včera zveřejněnou inflací ve výši 5,9 procenta nijak neliší od USA nebo EU. A jestli se inflace udrží na zvýšené úrovni déle, jedině dobře pro drahé kovy. Vše k tomu směřuje.

 

 

 

Z pohledu ČNB i ministerstva došlo před pár dny v souvislosti se zvýšením úrokových sazeb k oznámení o výrazném zvýšení očekávané míry inflace.

 

Guvernér Jiří Rusnok primárně oznámil dvě věci. První je, že očekává zvýšení a druhou je prodloužení dočasnosti. Je to pár týdnů, když Rusnok oznámil, že očekává zrychlení inflace na koci roku mezi 5-6 procenty a poté její relativně rychlé přiblížení k 2% úrovni. Ve čtvrtek J. Rusnok zmínil 7% úroveň na počátku příštího roku. K tomu dodal, že na konci roku očekává vyšší, než 4% míru inflace. To je dvojnásobek cílové úrovně.

 

Následně ministryně financí A. Schillerová oznámila, že ministerstvo financí zvýšilo očekávanou míru inflace pro příští rok z 3,5 % na 6 %. Tato míra inflace je blízká odhadu ČNB.

 

Důvod posunu trvání zvýšené míry inflace je jednoduchý. Inflace dosáhne vyšší úrovně a navíc později. Výsledkem musí být déle trvající pokles, než bylo původně očekáváno. Součet dvou časových posunů je přibližně 12 měsíců.

 

Co se týče prodloužení dočasnosti, Česká republika se nijak neliší od USA nebo EU. A jestli se inflace udrží na zvýšené úrovni déle, jedině dobře pro drahé kovy. Vše k tomu směřuje.

 

 

Minulý týden jsme se věnovali inflaci v České republice, nejsme však jediní, kde roste. Ve Spojených státech, eurozóně apod. se o ni staraly (logicky) centrální banky. Minulý týden se do všeho zapojil mezinárodní měnový fond. Ten ostře varoval před inflací na globální úrovni.

 

Centrálním bankám důrazně doporučil, aby ji přestaly ignorovat a začaly se jí věnovat. Co se týká opatření proti inflaci ve Spojených státech (větší než 5 %), Fed sice mluvil o možném zvýšení úrokových sazeb, ale ne v horizontu několika málo měsíců. Ještě déle to bude trvat Evropské centrální bance, a to i v situaci, kdy drží úrokové sazby záporné. Přitom zde se jedná o paradox. Až do loňského roku by ECB uvítala zvýšení míry inflace. Letos k němu však došlo rychleji, než by si přála a inflace v eurozóně je nad cílovou úrovní. Zatím raději změnila metodiku jejího vyhodnocování.

 

Evropská centrální banka má jednu komplikaci – nereaguje na inflaci v jedné zemi, musí zohlednit všechny země eurozóny. Guvernér Bundesbanky a člen Rady guvernérů ECB Jens Weidmann očekává, že budoucí inflace bude překonávat stávající očekávání (zatím se nemýlí). Před touto možností varují i další guvernéři. Jens Weidmann dlouhodobě patří mezi členy Rady guvernérů prosazující striktnější měnovou politiku. Navíc se již před lety vyjádřil, že německá centrální banka nemá zájem neustále dotovat jih Evropy, dnes je to podobné. Dlouhodobě mají stejný názor i guvernéři rakouské a nizozemské centrální banky.

 

Malé bezvýznamné plus tak u Mezinárodního měnového fondu může mít Česká národní banka. A po příštím zasedání jistě větší.  ?