Archiv autora: Jan Dvořák

Proč ten název? Protože se podíváme na zlato z pohledu Vánočních svátků. Cena zlata se dostala na půlroční maximum. Během včerejšího dne se jeho cena dostala přiblížila na dohled k hranici 1.280 dolarů za unci. V době přípravy článku byla mírně nad 1.270 dolary. Pokud se nestane během dneška a zítřka nic mimořádného, mělo by se jednat o nejlepší prosince pro cenu zlata za posledních 10 let.
 
Objem aktiv v ETFku GLD do dostal zpět na srpnovou úroveň, když v říjnu byl objem aktiv tohoto ETF dokonce na dvouapůlletých minimech (od října růst objemu aktiv představuje 6 procent). Stříbro se včera během dne dostalo po dlouhé době nad hranici 15 dolarů za unci.
 
V prvním lednovém týdnu pro vás společnost SILVERUM připraví zpětný pohled na rok 2018 očima drahých kovů. To bude přece jenom delší analýza nežli tento třídenní pohled zpět. Máte se na co těšit.

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,
 
děkujeme Vám za přízeň v letošním roce a přejeme příjemné prožití vánočních svátků, pevné zdraví, hodně štěstí a vše nejlepší v roce 2019.
 
Vaše Silverum

 

 

Americký Fed včera (letos počtvrté) zvedl úrokové sazby v souladu s většinovým očekáváním o 0,25 %. Tento krok doprovodil komentářem o mírnějším pbudoucím okračování zvyšování sazeb, než bylo avizováno v září. Místo původně oznámených tří zvýšení sazeb příští rok včera Fed pracoval již s pouhými dvěma zvýšeními úroků během roku 2019, tedy polovinou letošního zvyšování. Výsledkem byl odraz kurzu dolaru z dnešního dna, pokles cen akcií a snížení výnosu desetiletých dluhopisů. Vzhledem k textu k prohlášené nic překvapivého. I když ekonomika zatím roste silným tempem, sílí obavy ze zpomalení růstu.
 
Co vnímám jako klíčový výstup je snížení neutrální úrokové sazby z hladiny 2,8 – 3,0 % na 2,5 – 3,0 %. Spodní hranice klesala i jedno vynechané zvýšení sazeb v příštím roce. Pravděpodobně si v březnu dá Fed pauzu a počká do června.
 
Medián sazeb pro rok 2019 klesl z 3,125 % na 2,875 %. Pro rok 2020 klesl z původních 3,375 % na 3,125 % (tatáž čísla se týkají i roku 2021).
 
Jako obvykle přidávám i zprávu Fedu s vyznačenými změnami proti minulému.

 

 

V pátek 14. prosince bylo dokončeno letošní rozesílání naspořeného zlata a stříbra ze Stříbrných účtů. Pokud jste ještě své mince a slitky neobdrželi, Česká pošta je doručí během tohoto týdne. Vše bude dodáno do Vánoc, jak jsme dopředu avizovali.
 
Úkol to byl nelehký. Během 2 týdnů jsme vyskladnili, zabalili a odeslali tisíce zásilek. Cíl byl splněn i díky rozšíření našeho logistického centra. To je nyní dobře připraveno na růst, který očekáváme v dalších letech. Velmi nás těší, že spoření do Stříbrných účtů je stále populárnější. Děkujeme za přízeň a uděláme vše pro to, abychom důvěru našich zákazníků nezklamali.
 
Trochu ve stínu Stříbrných účtů probíhá postupná aktualizace nabídky mincí v e-shopu na ročník 2019. Skladem je již Kangaroo 2019, Britannia 2019, z Lunární série Australské mincovny v Perthu pro rok 2019 pak Rok prasete. Nově také přibyla nejprodávanější stříbrná investiční mince vůbec, Maple Leaf 2019 z Royal Canadian Mint a také čínská Panda 2019. Na cestě je nová Kookaburra, Philharmoniker a další budou následovat, jak je postupně mincovny uvolní do prodeje.
 
Lednový nákup na Stříbrné účty bude již celý realizován v ročníku 2019. K 1. lednu 2019 se automaticky vše přepne, klienti nemusí nic v systému sami nastavovat. Spoření vždy probíhá ve front ročníku a na Vánoce 2019 opět dostanete svůj naspořený kov, u mincí to bude ročník 2019.
 

 

Bude Fed pokračovat ve zvyšování sazeb nebo ne? Jak moc a jak dlouho bude ještě zpřísňovat svoji politiku? Tohle jedna z nejčastěji řešených otázek. Výrazně menší pozornosti, než by si asi zasloužila, se dostává Evropské centrální bance.
 
Přitom dnes zasedá její vedení a má definitivně rozhodnout o ukončení kvantitativního uvolňování. Přitom ECB mlčí (na rozdíl od Fedu, jehož členové neustále něco komentují). Makroekonomické ukazatele eurozóny se však zhoršují a vedení ECB se k nim vyjadřuje pouze sporadicky. Když ano, tak je vydávají za krátkodobé výkyvy. Pokud se ukáže, že měli pravdu, výborně. Pokud se ale ukážeme, že pracovali s růžovými brýlemi, důsledku mohou být neblahé. Na druhou stranu, ukončení nákupu cenných papírů je jedna věc, spuštění prodejů pak druhá. Zde může být delší časová prodleva podle skutečného vývoje.
 
Co se týče úroků, ECB dříve vyhlásila, že s jejich zvyšováním začne nejdříve v létě příštího roku. Investoři pracují s prvním zvýšením až ve 4. čtvrtletí příštího roku. Zpráva z tohoto zasedání ECB bude proto pitvána slovo od slova.

 

 

Na tyto dny se těší všichni investoři do drahých kovů, kteří investují pravidelně s naším Stříbrným účtem. Před pár dny jsme úspěšně završili letošní investiční sérii dvanáctým nákupem. Logistické oddělení od minulého týdne jede na plné obrátky, balí a rozesílá vaše zlato a stříbro. Věříme, že vše stihneme do Vánoc, abyste měli své mince a slitky „pod stromečkem“.
 
Zároveň na vaše účty připíšeme bonusy: mince a slitky zdarma. Podmínky pro dosažení bonusu jsou jasné a jednoduché, najdete je v bodu 6.Všeobecných obchodních podmínek . Bonusové mince a slitky Vám samozřejmě zašleme naráz s kovem, který máte během roku u nás naspořený.
 
Připomínám, že skladování kovu nic neúčtujeme. Skladování zlata a stříbra je pro vás u nás po celý rok zdarma. Zůstatek peněz na vašich Stříbrných účtech se samozřejmě převádí bezplatně na další rok.
 
Naspořené mince a slitky vám dorazí během tohoto měsíce. Vzhledem k tomu, že logistické oddělení vypravuje velké množství  mnoho zásilek, prosíme vás o strpení. Zásilku vám doručí Česká pošta, mince a slitky budou zabaleny v pevném obalu a vloženy do bezpečnostní obálky pro cenné psaní/balík.
 
Spoření do drahých kovů je dlouhodobé, aby se projevil efekt průměrování cena. Děkujeme vám za důvěru a těšíme se na další vítěznou investiční sérii v příštím roce. Zlato a stříbro, které se Stříbrným účtem získáváte, je trvalou hodnotou, kterou můžete předat svým dětem a dalším generacím.

 

 

Jako dárek na Vánoce jsem pro vás zajistili dně stříbrné mince s omezenou ražbou. Česká mincovna nedávno vydala stříbrné mince ve kvalitě proof – jde o minisérie Mince tří císařů ve velmi omezené množství vydaných kusů.
 
První z nich – Karel IV ve verzi proof s motivem nejvýznamnějšího českého krále a římského císaře Karla IV je v naší nabídce již nějakou dobu, jedná se jednouncovou minci s nominální hodnotou 1 NZD. Další dvě mince kompletující výše uvedenou minisérii jsme zařadili do naší nabídky tento týden.
 
První nově přidaná mince je mince je Karel I ve verzi Proof. Jedná se o dalšího proslulého jmenovce, konkrétně o posledního Habsburka vládnoucí našim zemím – Karla I., jehož podobizna zdobí nejnovější Smart minci 1 NZD z ryzího stříbra ve špičkové kvalitě proof.
 
Druhou nově přidanou mincí, která tak kompletuje celou minisérii je mince je Karel Veliký, opět ve verzi Proof. Pžedpokládám, že prvného středověkehé císaře Říše římské také netřeba představovat.
 
Tato minisérie je mimořádnou emisí České mimcovny a vzhledem k celkovému objemu ražby (1000 kusů) je v kompletní podobě na trhu velmi obtížně dostupná. Její dostupnost v naší nabídce pár týdnů před Vánoc z nich činí ideální dárek. Samozřejmě, že dostupné budou pouze do vyprodání našich zásob. Proto neváhejte.

 

 

Jak jsme psali ve čtvrtek, zasedání G20 bylo důležité. Na programu bylo vícero věcí, ke klíčovým, bodům se bezpochyby řadilo jednání mezi Spojenými státy Čínou. Výsledek je velmi dobrý, pesimistické varianty nenastaly, USA a Čína dosáhly předběžné dohody.
 
Nejen že bylo odloženo zavedení nových cel Spojenými státy, ale bylo odloženo i zvýšení cel již dříve zavedených (což měla Trumpova administrativa v plánu). Obě země si daly další 3 měsíce na jednání o duševním vlastnictví, kybernetických krádežích a podobně. Odkud kam tyto transakce vedou asi není třeba rozvádět.
 
Čína dále přistoupila na zvyšování dovozu ze Spojených států – půjde mimo jiné o zemědělství a energetiku. To je cesta, kterou lze snížit čínský obchodní přebytek se Spojenými státy.
 
K přebytku si dovolím jeden komentář: výše přebytku je zkreslená
 
Sice odpovídá nastavené metodice, ale je zkreslená. Proč? Přebytek Číny je dán exportem, o tom není pochyb. Avšak v řadě případů se Čína používá jen jako „montovna“, tedy jakýsi prostředním mezi jinými zeměmi a Spojenými státy. Například IPhone: IPhone je vyroben v Číně a dovezen so USA. Celý je tak zahrnut v čínském exportu. Ale čipy pro iPhone dělá Samsung, tedy Jižní Korea. Reálně tedy jsou procesory dovezeny z Jižní Korey a ne z Číny. Atd atd.
 
Je samozřejmé, že něco takového by bylo extrémně složité odsledovat. Absolutní výše obchodního přebytku či deficitu konktrétně země (npř. USA) by se nezměnila, změnily by se ale výsledky ochodu mezi USA a jednotlivými zeměmi. Domnívám se však, že by to poskytlo věrnější obraz mezinárodního obchodu.

 
P. S.
Poslední letošní nákup na stříbrné účty je tu. Proto připomínám,  kontrolu zasílacích adres a jejich případnou opravu před odesláním

O víkendu budeme svědky jednoho z nejdůležitějších setkání představitelů skupiny G20. Pravděpodobně zasáhne i cenu drahých kovů. O co půjde?
 
Středobodem jednání bude setkání nejvyšších představitelů Spojených států a Číny. Jednat se bude o probíhajících obchodních sporech mezi oběma zeměmi. Nezbývá než doufat, že tyto spory nepřerostou ve skutečnou obchodní válku. Přesně tím pohrozil D. Trump, když prohlásil, že pokud nedojde k dohodě, uvalí od ledna cla i na zbylý import z Číny. Takovou válku by pravděpodobně více „odskákala“ Čína.
 
Proto komuniké bude studováno slovo od slova (podobě jako v případě Fedu). Jakýkoliv byť jen náznak přiblížení se dohodě bude nepochybně vítán a  nejspíše by se to projevilo na pondělních finančních trzích. Tvrdá nedohoda by nepříznivě zasáhla globální finanční trhy, dolar by nejspíše šel nahoru. Se všemi z toho vyplývajícími důsledky.

 

Na závěr opět připomínám, že se blíží rozesílání kovů naspořených na vašich Stříbrných účtech (poslední nákup je za dveřmi) tak, abyste naspořené mince a slitky drželi ve svých rukou ještě před Vánoci. Proto žádáme všechny o kontrolu zasílacích adres a jejich případnou opravu – výzvu ke kontrole byste měli v minulých dnech obdržet emailem. Těm, co již reagovali a nahlásili změny nebo potvrdili adresy děkujeme za spolupráci.

Inflace, kterí se objevuje v titulkých zpráv (CPI) byla před měsícem byla v USA 2,3 %, nyní se v souladu s očekáváními zvedla na 2,5%. Tahounem byly ceny energií, které za 12 měsíců vzrostly o téměř 9 %. Po nedávném širove zmiňovaném masakru ceny ropy je však málo pravděpodobné, že by inflace nadále rostla nějakým rychlejším tempem. Tento vývoj eliminoval růst reálných mezd. Tato inflace však Fed nezajímá.
 
Fed sleduje inflaci bez započtení cen energií a potravin, takzvanou jádrovou („core¨) inflaci. Ta meziročně činila 2,1 %. Očekává se však její zpomalení opět pod úroveň 2 procent. Fed by ale rád inflaci ještě vyšší. Inflace se totiž dlouhodoběji nedrží nad „magickou“ hranicí 2 procent. Na tuto úroveň inflace při své měnové politice cílí jak Fed, tak i ECB nebo ČNB. Uvědomme si, že zde o jednorázovou hodnotu, jedná se dlouhodobější průměr. Proto po delším období nízké inflace může Fed rád vidět nějakou dobu i inflaci na 2 procenty.
 
To přináší otázku ohledně budoucího tempa zvyšování úrokových sazeb, vždyť zvyšování úroků je protiinflační opatření. Pravděpodobnost zvyšování sazeb v roce 2019 proto klesá.
 

 
P.S.
Připomínám, že v první polovině prosince budeme rozesílat vaše Stříbrné účty, abyste měli naspořené mince a slitky ve svých rukou ještě před Vánoci. Proto žádáme všechny o kontrolu zasílacích adres a jejich případnou opravu.