Buffettův dopis akcionářům u příležitosti valné hromady společnosti Berskshire Hathaway patří podle mého názoru k povinné četbě Value investorů. Protože mezi našimi klienty jsou i lidé zajímající se o investice do akcií, nemůžeme tento dopis nechat bez povšimnutí. Pro ty, kteří neovládají plynně angličtinu, je připraven výběr nejzajímavějších myšlenek.

1. Jakým investicím se vyhýbá – W. Buffett se vyhýbá investicím, u kterých neumí odhadnout budoucí vývoj, ať už produkt vypadá jakkoliv lákavě a slibuje růst. To, že odvětí má před sebou explozivní růst, neznamená, že W. Buffett do něj musí investovat.

2. Velikost snižuje dosahovaný výnos. Velikost Berkshire Hathaway je jeden z největších mínusů. I přes tento hendikep Buffett věří, ž ei nadále bude dosahovat nadprůměrných výnosů

3. V krizi 2008 /2009 Berkshire Harthaway nejen že nepotřebovala vládní pomoc, ba naopak. Společnost se sama stala poskytovatelem likvidity firmám v problémech. Šlo o 15,5 miliardy dolarů. I nyní můžeme spát klidně, firma je likvidní.

4. Styl řízení – jednotlivé firmy jsou řízeny autonomně, W. Buffett operativního řízení firem nezasahuje. Náplní jeho práce (a Ch. Mungera) je investiční rozhodování, řízení rizik, výběr šéfů jednotlivých firma a nastavení odměňovacích systémů. Řízení rizik považuje W. Buffett za úplně nejdůležitější, za hlavní náplň práce jakéhokoliv CEO. V rámci řízení rizik W. Buffett např. monitoruje každý jednotlivý derivátový kontrakt. Na derivátové kontrakty se dívá podobnou optikou jako na akcie či obligace. Kupuje, když najde podhodnocené aktivum, ať už to je akcie, obligace nebo derivátové kontrakt.

5. Současnou dobu považuje za ideální pro dlouhodobé investory. Strach je jeho přítel.

Celý dopis je k dispozici zde