Archiv rubriky: Nezařazené

V důsledku současné situace okolo Covid-19 a zintenzivnění protiopatření přijatých mnoha zeměmi i naší vládou bylo zrušeno velké množství letů a omezen pohyb osob. To způsobuje masivní zpoždění při přepravě. Průběžně dostáváme od mincoven i globálních přepravců zprávy, že plánované termíny distribuce jsou odloženy nebo pozastaveny, do doby platnosti restrikcí. Situace se navíc každou hodinu mění a nelze tedy ani spolehlivěji cokoli plánovat a předvídat.

 

Do již tak komplikované mezinárodní situace vstupuje ještě naše vláda, která zavádí další vnitrostátní omezení. Pokud situaci sledujete, jistě chápete, podobné podmínky nemají v novodobé historii obdoby. Z hlediska práva pak jsou splněny všechny podmínky pro tzv. vyšší moc.

 

Vzhledem k aktuálnímu vývoji na trhu jsme byli nuceni do odvolání přijmout následující opatření:

 

1. Zastavujeme možnost fixací stříbrných mincí, stříbrných slitků a cihel. Rafinéři nestíhají pokrývat extrémně zvýšenou poptávku a nejsou schopni ani odesílat do EU.
2. Zastavujeme možnost objednávek na dobírku. Zásilky se nám totiž poslední dobou často vrací jako nevyzvednuté s tím, že někteří klienti to zdůvodňují karanténou a podobně. Kov pak nemáme ani zaplacený, ani ho nemůžeme nabídnout jiným zájemcům.

 

Situaci neustále sledujeme a budeme Vás průběžně informovat o dalším vývoji.

 

Děkujeme za pochopení.

 

 

Dotazy našich klientů v posledních dnech až příliš často připomínají scénu ze známého filmu Na samotě u lesa, se skvělým Petrem Bruknerem, jako prodavačem stavebnin. Především u nejoblíbenějších stříbrných mincí musíme často odpovídat nemáme, zeptejte se příští týden. Situace nás netěší a intenzivně pracujeme na zlepšení.

 

Opožďování dodávek ale nemůžeme úplně ovlivnit. Hlavní důvod je asi všem jasný. Současná situace ve světě, způsobená šířením Covid-19 a rostoucí pocit nejistoty, výrazně zvýšil poptávku po stříbře a zlatě. Na druhé straně zkomplikoval logistiku a omezil mezinárodní přepravu. Byla přijata různá administrativní a bezpečnostní opatření, která mají neblahý vliv na procesy ve výrobě, expedici i distribuci zboží.

 

Především nejlikvidnější stříbrné mince a slitky se snažíme průběžně do e-shopu doplňovat a uvolňovat k prodeji. Často se ale zboží zasekne na cestě a do našeho distribučního centra dorazí s velkým zpožděním. Pak nastane situace, kdy mnoho položek je ve statutu Na cestě a nelze s jistotou garantovat termín naskladnění.

 

Vzhledem k velkému počtu zájemců a nárůstu volatility spotu i kurzu koruny nejsme schopni kusová množství rezervovat nebo individuálně informovat klienty o naskladnění. Sledujte prosím náš e-shop a sami reagujte na aktuální stav. Pokud ale máte zájem o celá balení (250oz, 500oz a více), můžete stále využít systém objednávky na fixaci. Svou závaznou poptávku zavoláte na infolinku nebo napíšete e-mailem. Během pracovní doby pak od nás obdržíte výzvu k platbě, kterou je nutné obratem uhradit, aby nedošlo k pohybu spotu. Následně Vám bude aktuální cena zafixována a kov objednán přímo pro Vás u mincovny. Dodací lhůty se nyní pohybují kolem 1 měsíce.

 

Pokud by se objevily nové skutečnosti, budeme Vás informovat. Omlouváme se za komplikace. V tuto chvíli lze jen těžko odhadovat další vývoj na trhu.

 

Takže vraťme se ke klasikovi, vachmajstr Flanderka správně říkal: „Hlavně žádnou paniku. Panika se nesmí šířit“!

 

 

Fed minulé úterý snížil úrokové sazby o polovinu procenta, navíc mimo zasedání. To je mimořádná událost a trhy ji ihned zohlednily. Půjdou výnosy amerických bondů do mínusu? Ještě do nedávno byla tato možnost odmítána a neakceptována. Nejen oficiálně, ale o podobném nesmyslu (slušně řečeno) se odmítali bavit i investoři do obligací. Zda s k něčemu takovému odhodlá Fed je velká otázka. Možná opravdu ne. Výrazný posun však zažily výnosy bondů. Výnos desetiletých US bondů ukazují vše.  Tím, jak investoři byli ochotni akceptovat menší výnos, co se po celou dobu mluvilo o světových rekordech. Téměř den co den. Výnos požadovaný investory šel dolů o polovinu, nyní je na třech čtvrtinách procenta.

 

Mimochodem, dobře toho využívá i proslulý investor do akcií – W. Buffett. Jeho společnost vydává čtyřleté dluhopisy s nulovou úrokovou sazbou. V dolarech jich moc takových nenajdete. Jestli takový bond vydá W. Buffett, proč by se pod tuto úroveň nemohly dostat dvouleté nebo pětileté US bondy? Výnos dvouletého bonu činí aktuálně 0,49 %, pětiletého pak 0,58 %.

 

Ještě chvíli a americkým investorům zcela zmizí náklady obětované příležitosti při držení „nevýnosového“ zlata a stříbra. Výborně.

 

 

V úterý Fed snížil úrokové sazby o 50 bp na 1 až 1,25 procenta. Od startu finanční krize v roce 2008 je to první změna úrokových sazeb vyhlášená mimo předem oznámené zasedání. Rozhodnutí bylo jednomyslné – k tomu při předchozích změnách úrokových sazeb nedocházelo. Důvodem má být ohrožení ekonomiky Spojených států coronavirem. Pravda je, že coronavirus jako další možný faktor ovlivňující rozhodování Fedu zmínil J. Powell ve svém nedávném jednání v Kongresu. Nyní snížení sazeb odůvodnil růstem ekonomických rizik. Měl na mysli nejen Spojené státy, ale velké množství ekonomik. Možná změna úroků byla na trhu vidět již pár dní. Řada z nich mluvila o druhé polovině roku, někteří o nejbližších březnovém zasedání. Vždy byla řeč o 25 bp. Tato akce byla naprosto neočekávaná.

 

ECB prohlásila, že o podobném kroku neuvažuje. I kdyby, něco takového by nemohla dopředu prohlásit. Oficiální zasedání má příští týden. Uvidíme, jestli se vzdálenost od nuly zvětší, nebo jestli přijde s něčím jiným.

 

Cena akcií skokově spadla (ve středu byla vytažena zpět), skokově vzrostla cena drahých kovů nebo ceny bondů. Cena zlata vzrostla o více než 50 dolarů za unci, u stříbra se jednalo o cca 70 centů. Poměr změny cen na úrovni 70. I přes to tento poměr byl ve středu ráno na 96, poté mírně “zkorigoval“. Dvacetileté maximum zmíněného poměru padlo, nyní již zbývá pouze historické maximum 100,58 pocházející z roku 1991. Atraktivita stříbra oproti zlatu, z dlouhodobého hlediska, tak ještě vzrostla.

 

Darující zemí je Hong Kong. Každý dospělý občan obdrží 10 tisíc HKD, což odpovídá 30 tisíců korun. Nejsou to klasické bankovky, ale účet na úhrady výdajů. Je to snaha typu “zkusíme všechno“. Není se co divit, tamní ekonomika již je oficiálně v recesi (dvě po sobě jdoucí čtvrtletí mají pokles ekonomiky). Nejlepší výsledek za poslední 4 čtvrtletí byl růst o 0,5 procenta, nejhorší byl pokles o 1,5 procenta. Tato operace je jedním z opatření pro podporu ekonomiky.

 

Po ministrovi financí se již delší dobu chtělo, aby podpořil ekonomiku. Objem těchto prostředků je přibližně 70 miliard HKD, celý balíček má hodnotu 120 miliard HKD, což je třetina ročního HDP. U nás by to odpovídalo více než ročním výdajům státního rozpočtu. Hong Kong však nemá statni dluh, ale balík státních rezerv o 1,1 bilionu hongkongských dolarů. Vláda tedy použije 11 % svých rezerv.

 

Intervencím se nelze moc divit. Ekonomika klesá dva roky po sobě. Je to poprvé od doby, kdy byl Hong Kong vrácen Číně, v roce 1997. U nás jsme dvouletý pokles naposledy zažili v letech 2012+2013. Podobnou helikoptéru si nepamatuji.

 

Je to názorný příklad, jak nejistá a manipulovatelná je hodnota papírových a digitálních peněz. Dovedete si představit, že by každý občan dostal zdarma 3 tuby stříbrných mincí nebo třeba Gold Eagla? To neočekávám ani před volbami.

 

V posledních dnech na finančních trzích posílily spekulace o tom, že Fed relativně brzy sníží úrokové sazby. Důvodem může být zpomalení americké ekonomiky, za kterým může stát coronavirus. Nedávné prudké posílení ceny amerických dluhopisů (tedy pokles jejich výnosů) je toho signálem.

 

Investoři nespekulují na okamžitou akci Fedu, vždyť změna ekonomiky nebude logicky hned vidět. Ale u letních jednání o úrokových sazbách se o snížení sazeb již aktivně mluví, jejich snížení je očekáváno s pravděpodobnosti 85 %. Před dvěma týdny se před Kongresem vyjádřil J. Powell. Do běžně zmiňovaných ohrožení přidal virus, tedy biologické riziko ohrožení ekonomického vývoje. Něco takového investoři musí registrovat, a tak reagují na mezinárodní vývoj a ekonomický dopad této nemoci. Omezení dodávek z Číny může nadělat problémy.

 

Ceny dluhopisů signalizují dvě až tři snížení v druhé polovině letošního roku. Vždyť se třicetileté americké obligace obchodují s rekordně nízkým výnosem, ve výši 1,81 procenta.

 

Zlato projelo hranicí 1.600 dolarů za unci, jako by s nechumelilo.

 

P. S.

Ještě před měsícem jsem si nemyslel, že se budu viru zde takto věnovat.

 

Evropská centrální banka před pár dny oznámila, že loni dosáhla zisku téměř 2,5 miliardy euro, tedy kolem 60 miliard korun. Je to hodně nebo málo? Jak generovala zisk ECB? ECB vydělala na posílení dolaru a držených státních i korporátních dluhopisech (ty byly zhodnoceny nižšími tržními úrokovými sazbami). ECB přeposílá zisk státním bankám eurozóny, nejvíc půjde do banky se zkratkou „Buba“, tedy německé centrální banky. Ta dostane více než čtvrtinu.

 

Přijde vám ECB jako rekordní? Moc ne, vždyť téměř stejného zisku (58 miliard korun) dosáhla i ČNB. Ta upozorňuje, že tvorba zisku je jenom vedlejším produktem. ČNB nebude zisk rozdělovat, využije zisk na úhradu kumulované ztráty z minulých let (má tam 187 miliard z udržování kurzu koruny). Ta logiky nehrozí bankrotem. Hlavní položkou přispívající k loňskému zisku byly držené devizové rezervy. Mimochodem, dalším přispěvatelem byly i globálně rostoucí akciové trhy. Tušili jste, že ČNB má ve svém portfolia rento druh aktiv? Upozorňuji, že toto není výjimka, velké množství akcií drží švýcarská centrální banka.

 

ČNB samozřejmě drží i drahý kov, jako Vy.

 

Cena zlata se předevčírem po řadě let do dostala nad úroveň 1.600 dolarů. Nad touto úrovní se udržela, včera končila na 1.611 dolarech za unci.

Udržení se nad překonanou úrovní je jedině dobře. Výsledkem je možný silný psychologický efekt – prolomení stodolarové hranice jistě stojí za pozornost. Před měsícem se jeho cena pohybovala kolem 1.550 dolarů, před rokem, mírně nad 1.300 dolary.  Stříbro bylo včera kolem 18,4 dolarů. Poměr cen zlata a stříbra byl těsně pod 88. Psali jsme o něm nedávno. Je zde tak šance, že cena zlata potáhne cenu stříbra.

 

O pohybu ceny se zatím píše zejména na doménách zaměřených na drahé kovy. To je dobře. Pokud takovýto pohyb není pod velkým dohledem široce sledovaných médií, probíhá více méně v poklidu. Pokud bychom si měli tipnout první velkou zmiňovanost, lze ji odhadovat na úrovni historického maxima, nad 1.900 dolarů za unci. O hranici 2.000 dolarů ani nemluvě.

 

 

Dolar letos od počátku roku zažívá největší posílení za posledních 5 let. Index společnosti Bloomberg posílil letos o 1,9 procenta.

Pomohla tomu i Čína. Pravda, ne svojí poptávkou jako obvykle, ale coronavirem. Řada investorů stále v nekrizové době vnímá nákup dolaru jako bezpečnostní opatření. Poptávka po něm se prokázala i v zájmu o emisi třicetiletých amerických vládních obligací. Obligace byly minulý týden americkou vládou prodány za rekordně nízké úrokově sazby.

 

Jsme v téměř přesně polovině prvního letošního čtvrtletí, tak jsme se podívali i na cenu drahých kovů. Rok 2020 zahájilo zlato na 1.518 dolarech za unci, stříbro na 17,85 dolaru za unci. Páteční ceny drahých kovů byly 1.584 dolarů za unci zlata a 17,74 dolaru za unci stříbra.  Je vidět, že ani jeden kov nebyl sražen dolů způsobem odpovídajícím posílení dolaru 0 výše zmíněných 1,9 % . Zlato šlo nahoru v dolarech o 4,4 %. Stříbro sice pokleslo, ale o 6 promile. To není velký pokles, zvýšený kurz dolaru evidentně nehrál klíčovou roli. Výsledkem je historický rekord ceny zlata v eurech (1.462 euro za unci) i v českých korunách – těsně pod 36.300 korun za unci.

 

 

 

V úterý a ve středu byl před Kongresem J. Powell. Vyjádřil se, že americká ekonomika je rostoucí s nezaměstnaností na padesátiletých minimech.  Do běžně zmiňovaných ohrožení přidal coronavirus, tedy biologické riziko ohrožení ekonomického vývoje. Na prvním místě stojí Čína, vždyť řada čínských subdodávek a dodávek je pro americké společnosti velmi důležitá.

 

Výši úrokových sazeb vidí po loňské sérii jejich snižování (3x) na odpovídající úrovni. Před Senátem se dokonce vyjádřil ve smyslu, že nižší úroky by mohly napáchat více škody než užitku. Skoro všichni tak počítají s žádnou akcí (toho jsme byli svědky ale u nás). Množství analytiků navíc počítá s nicneděláním po celý letošní rok. Jasně, když by byly nižší úroky potřeba, spíše použije Fedem oblíbené kvantitativní uvolňování.

 

Jako riziko vidí zpomalení růstu tamní produktivity a odpovídajícímu tlaku na zisky společností. Ty tak mohou tlačit na personální náklady. Nelíbí se mu ani pokračující růst deficitu státního rozpočtu. Podle něj by měl klesat poměr státního dluhu k HDP.

 

Neřekl nic velmi překvapivého, cena akcií a zlata bez reakce.