Archiv rubriky: Nezařazené

Český statistický úřad v pondělí zveřejnil údaje o prosincové inflaci. Meziroční míra inflace vzrostla z listopadových 2,8 % na 3,0 %, takže se stále drží v tolerančním pásmu ČNB. Meziměsíčně však inflace klesla na -0,3 %. Průměrná míra inflace za rok 2024 dosáhla 2,4 %, což je nejnižší hodnota za posledních šest let.

Tento růst byl mírnější, než se čekalo. Analytici a ČNB odhadovali meziroční míru inflace na 3,3 % a meziměsíční na 0,3 %. Za celý rok 2024 vzrostly ceny zboží o 0,9 % a ceny služeb o 5,1 %.

 

V souladu s předpoklady zůstávají hlavním tahounem růstu cen služby, které v prosinci zdražily o 5,0 % (v listopadu 5,2 %). Ceny zboží se meziročně zvýšily o 1,7 % (v listopadu 1,4 %), přičemž v prosinci sehrálo roli i sezónní předvánoční zdražování.

 

Jádrová inflace se udržela na 2,3 %, tedy na stejné úrovni jako v listopadu. Oba údaje jsou přitom o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládal model ČNB.

 

Jakub Matějů, náměstek ředitele pověřený řízením sekce měnové uvedl: „Dle podzimní prognózy ČNB bude inflace v letošním roce zpomalovat a postupně se navracet k 2% cíli centrální banky. Růst regulovaných cen totiž počínaje lednem výrazně zvolní. Pohonné hmoty budou meziročně zlevňovat. Jádrová inflace se bude pohybovat mírně nad 2 % i v následujících čtvrtletích“.

 

ČNB po několika měsících opustila formulaci, že inflace by se na přelomu let 2024 a 2025 mohla krátkodobě dostat nad 3% úroveň. Dosud zdůrazňovala, že ani překročení 3% hranice by automaticky neznamenalo zásadní změny měnové politiky. Prosincový vývoj i doplňující komentáře ze strany ČNB tak zvýšily pravděpodobnost, že úrokové sazby by mohly být sníženy.

 

 

ČNB podle předběžných výsledků za rok 2024 vykázala rekordní zisk necelých 155 miliard korun, což je ve srovnání s předchozími lety nevídaná částka – v roce 2023 byl zisk mírně nad 55 miliardami. Klíčovými faktory, které k této částce přispěly, byly zejména změny v úrokových sazbách a jejich dopad na výnosy z rezerv, stejně jako kurzové pohyby koruny vůči zahraničním měnám. Zisk z těchto operací přinesl ČNB výrazné posílení bilance.

 

Vysoký zisk ovšem nevypovídá o tom, zda a jak se promítne do hospodaření státu. V minulosti ČNB kumulovala ztráty, a proto z legislativního hlediska přednostně pokrývá tyto dřívější ztráty, které na konci rok 2023 činily 432 miliard. V praxi to znamená, že část nebo dokonce celý zisk se může využít právě na jejich dorovnání, což ovlivňuje, zda bude mít stát možnost jej nějakým způsobem využít, například ve státním rozpočtu.

 

Celkově tato zpráva potvrzuje, že se ČNB daří efektivně pracovat s rezervami a vyrovnávat kurzové a úrokové vlivy na finančních trzích. Zároveň ale ukazuje, jak volatilní může být hospodářský výsledek centrální banky, protože se odvíjí od externích ekonomických podmínek a měnových opatření přijatých v průběhu roku.

 

Konečné výsledky hospodaření budou zveřejněny během několika měsíců.

 

 

Podle úterních statistik přidala ČNB během roku 2024 do svého portfolia bezmála 20,5 tun drahého kovu. V současnosti vlastní 1,65 milionu troyských uncí zlata, tedy 51,2 tuny. Při jeho nákupu ČNB používá metodu průměrování cen, čtvrtletně nakupuje přibližně stejné množství zlata bez ohledu na fluktuaci ceny.

 

Při aktuální tržní hodnotě překonala hodnota zlata hranici 100 miliard korun, přesněji činí 107 miliard. Ve srovnání s rokem 2023 se jedná o masivní nárůst – množství drženého zlata vzrostlo o dvě třetiny, a když započítáme i růst ceny zlata a posílení dolaru, došlo ke zvýšení o přibližně 60 miliard korun, tedy 133 %. Současné navyšování zlatých rezerv odráží celosvětový trend mezi centrálními bankami a je součástí strategie pro diverzifikaci rezerv a zvýšení potenciálních výnosů.

 

Současný guvernér ČNB Aleš Michl má ambiciózní plán navýšit zlaté rezervy až na 100 tun. Nejde o nic nového, pouze zopakoval to, co oznámil již při nástupu do funkce guvernéra ČNB v červnu 2022. Nákupní tempo téměř přesně odpovídá dosažení této hranice krátce před koncem jeho mandátu.

 

Je to radikální odklon od postoje předchozího guvernéra Jiřího Rusnoka, který zlato považoval za nepotřebné aktivum – za jeho vedení měla banka pouze 8 tun zlata, zatímco dnes je to více než šestinásobek.

 

Je důležité poznamenat, že většina tohoto zlata není fyzicky uložena v trezorech ČNB, ale je svěřena do úschovy zahraničním bankám, což je běžná praxe.

 

Zlato zaznamenalo v roce 2024 svůj nejlepší výkon za 14 let, kdy stanovilo řadu rekordů a přilákalo značnou pozornost investorů. Cena zlata LBMA PM stanovila 40 nových historických maxim, přičemž loňský vrchol byl dosažen 30. října 2024, kdy zlato přesáhlo 2 770 USD za unci. Nejenže sloužilo jako ochrana proti inflaci a ekonomické nejistotě, ale také poskytovalo značné zhodnocení, dokonce vyšší než akcie dle indexu S&P 500.

 

S pokračujícími geopolitickými napětími a měnovými politikami, které podporují investice do těchto kovů, se očekává, že tento trend může pokračovat i v následujících letech. Jedná se o tyto základní faktory:

 

• Měnová politika: Snížení úrokových sazeb americkou centrální bankou (FED) vedlo k tomu, že zlato se stalo atraktivnější investicí, protože nenese úroky.
• Geopolitická nejistota: Konflikty a napětí na mezinárodní scéně, včetně války na Ukrajině a napětí v oblasti Blízkého východu, zvýšily poptávku po zlatě jako bezpečném přístavu.
• Nákupy centrálních bank: Celosvětově se zvýšily nákupy zlata centrálními bankami, což signalizuje dlouhodobou důvěru v tento kov jako uchovatele hodnoty. Mezi pravidelné kupující se řadí také Česká národní banka.

 

Cena stříbra v roce 2024 zaznamenala také pozitivní vývoj, i když ne tak dramatický jako u zlata. Stříbro vzrostlo o přibližně 24 % a dosáhlo cenové úrovně kolem 30 USD za unci, což je nejvyšší hodnota za posledních deset let.

 

Klíčové faktory zahrnovaly:

• Průmyslová poptávka: Stříbro je široce používáno v průmyslu, zejména v elektronice, solárních panelech a automobilovém průmyslu, což vedlo k nárůstu poptávky.  Cena se zvýšila i díky nadějím na oživení průmyslové poptávky v Číně
• Investiční zájem: Stejně jako u zlata, i stříbro získalo na atraktivitě jako investiční nástroj v dobách ekonomické nejistoty a inflace.

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,

děkujeme Vám za přízeň a přejeme jen to nejlepší v roce 2025. Co se týče Spořicích účtů – první nákup je již za dveřmi a bude v ročníku 2025.

 

…

K tomu přidáváme výhled společnosti BlackRock pro rok 2025. Největší správce na světě spravující více než 11,5 bilionu dolarů vydal svoji prognózu pro rok 2025. Sice je zaměřena primárně na akcie, varuje před zachováním míry inflace ve Spojených státech (což před Vánoci udělal i Fed) a vybírám z ní hlavní body:

 

1. Mega síly transformující ekonomiky

Dvě hlavní mega síly: AI a přechod na nízkouhlíkovou energii. Očekává se, že tyto síly budou mít dopad potenciálně převyšující dopad průmyslové revoluce. Tento zásadní posun v ekonomické krajině vyvolává potřebu značných investic a adaptací napříč různými sektory.

 

2. Financování budoucnosti

Zdůrazňuje klíčovou roli kapitálových trhů, zejména soukromých trhů. To zahrnuje významné investice do infrastruktury a raně růstových společností, které jsou klíčové pro adopci AI. Rozsah investic je srovnáván s investicemi během průmyslové revoluce

 

3. Přehodnocení investování

Navrhuje paradigmatický posun v investiční strategii, odklon od zaměření na široké třídy aktiv směrem k více tematickému přístupu. Tradiční dlouhodobé trendy již nejsou tak spolehlivé. Investoři by měli být dynamičtější a detailnější při tvorbě portfolia, s větším důrazem na přizpůsobování se neustále se měnícímu ekonomickému prostředí.

 

4. Zachování pro-rizikového postoje

Navzdory vysokým valuacím, zejména u amerických akcií, jim věří i nadále. Tato pozice je založena na vyhlídkách růstu v USA a jejich schopnosti kapitalizovat na identifikovaných mega silách. Zároveň varuje, že je připraven upravit svůj postoj, pokud by se tržní nadšení stalo přehnaným nebo pokud by se objevily jiné faktory, jako je prudký nárůst dlouhodobých výnosů dluhopisů nebo zvýšený obchodní protekcionismus.

 

 

Klíčové předpovědi

 

1. Geopolitická fragmentace

Znovuzvolení Donalda Trumpa a republikánská kontrola Kongresu posílí geopolitickou fragmentaci. Výsledkem bude zvýšená inflace v důsledku politik, jako jsou daňové škrty, deregulace a obchodní cla. Fragmentace bude pravděpodobně mít dalekosáhlé důsledky pro globální obchod, mezinárodní vztahy a ekonomické politiky.

 

2. Přetrvávající inflace a úrokové sazby

Inflace zůstane nad předpandemickou úrovní, přičemž Fed pravděpodobně nesníží úrokové sazby výrazně pod 4 %. Očekává se, že tento scénář povede k růstu dlouhodobých výnosů státních dluhopisů, protože investoři budou požadovat vyšší kompenzaci za riziko.

 

3. Ekonomická transformace

Tradiční hospodářské cykly již nemusí platit a investoři se musí přizpůsobit světu, kde strukturální síly jsou stále dominantnější. Očekává se, že transformace vytvoří nové příležitosti, ale zároveň představí výzvy pro zavedené ekonomické modely.

 

 

Potenciální dopady na investiční strategie

 

1. Tematické investování

Investoři jsou povzbuzováni k tomu, aby se více zaměřili na tematické investování spíše než na široké třídy aktiv. Vyžaduje to sofistikovanější a cílenější investiční strategii, která jde nad rámec tradičních sektorových nebo geografických alokací.

 

2. Dynamické řízení portfolia

Investoři by měli být dynamičtější se svými portfolii, častěji je přehodnocovali, aby byly v souladu vývojem. To zahrnuje připravenost upravovat strategie, jak se objevují nové scénáře, a udržování flexibility v alokaci aktiv pro kapitalizaci na vznikajících příležitostech nebo zmírnění rizik.

 

3. Soukromé trhy a infrastruktura

Zdůrazňuje klíčovou roli soukromých trhů při poskytování unikátních investičních příležitostí, zejména v infrastrukturních projektech nezbytných pro přechody k AI a nízkouhlíkové ekonomice. Investoři mohou potřebovat zvážit zvýšení své alokace do soukromých trhů, aby získali expozici vůči těmto transformačním trendům a potenciálně vyšším výnosům.

 

4. Zaměření na americké akcie

Vzhledem k pro-rizikovému postoji a příznivému pohledu na americké ekonomické vyhlídky je navrhováno pokračující zaměření na americké akcie. Investoři by však měli zůstat ostražití a být připraveni tuto pozici upravit, pokud by se tržní podmínky výrazně změnily.

 

5. Adaptace na přetrvávající inflaci

S očekáváním přetrvávající inflace a vyšších úrokových sazeb může být nutné upravit investiční strategie, aby zohlednily toto prostředí. To by mohlo zahrnovat zvýšenou alokaci do cenných papírů chráněných proti inflaci, reálných aktiv nebo společností se silnou cenovou silou.

 

6. Příležitosti v AI a nízkouhlíkovém přechodu

Výhled naznačuje významné příležitosti ve společnostech a sektorech v čele vývoje a adopce AI, stejně jako v těch, které vedou přechod k nízkouhlíkové energii. Investoři mohou zvážit zvýšení expozice vůči těmto oblastem prostřednictvím investic na veřejných i soukromých trzích.

 

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,
 
děkujeme Vám za přízeň a důvěru v roce 2024 a přejeme pohodové prožití vánočních svátků, pevné zdraví, hodně štěstí a vše nejlepší v roce 2025.

 

 

Vaše Auringo

 

 

Fed sice včera v souladu s očekáváním snížil úrokové sazby o čtvrt procentního bodu do pásma 4,25 až 4,50 procenta, čímž navázal na jejich předchozí zářijové a listopadové snižování, kde se snažil podpořit domácí ekonomiku při postupném zchlazování inflačních tlaků. Zároveň však naznačil, že v nadcházejícím roce si bude při dalším snižování úrokových sazeb dávat velký pozor.

 

Na rok 2025 počítá s úrovní sazeb o půl procentního bodu vyšší, než předpokládal v září a s jakou do včerejška pracoval trh. Změnu zdůvodňuje ale především výrazně vyšší odhadovanou inflací pro příští rok, když odhad zvýšil na 2,5 % a ani v roce 2026 neočekává dosažení cílové 2% úrovně. Obává se například zavedení cel.

 

Celková rétorika J. Powella na tiskové konferenci byla jestřábí. Snížení úroků na lednovém zasedání se zdá jako nepravděpodobná. Okamžitě se to promítlo do vývoje na trzích. Dolar posílil, zatímco ceny akcií i zlata zamířily dolů.

 

Odpoledne se dozvíme, zda bankovní rada ČNB na svém dnešním zasedání úroky sníží, nebo je ponechá beze změny.

 

Vážení klienti,

 

s potěšením Vás informujeme, že naše poslední letošní dodávka se Súčty byla z našeho logistického centra v Plzni úspěšně odeslána ve čtvrtek 12. prosince.  Část zásilek již byla Českou poštou dodána našim klientům, zbytek pošta doručí tento týden.

 

Naším cílem je maximalizovat vaši spokojenost a zjednodušit proces sledování vaší zásilky. Proto jsme Vám již zaslali e-mail s přesným trasováním. Trasování přesně ukáže, kde svůj balíček máte a kdy si ho případně můžete vyzvednout. Doporučujeme Vám pečlivě sledovat průběh doručení, abyste předešli případnému nevyzvednutí zásilky na poště.

 

Pokud nastanou problémy s doručením, obraťte se nejprve na svou pobočku České pošty. Je to nejrychlejší způsob, jak situaci vyřešit. My bohužel nemůžeme sledovat stav každé zásilky v jednotlivých regionech. Z minulých let víme, že podobné případy jsou výjimečné – většinou jde jen o to, že místní pošty automaticky ukládají zásilky bez pokusu o doručení.

 

S radostí Vám připomínáme, že lednové nákupy na Stříbrné účty budou už ve znamení ročníku 2025. Od 1. ledna se vše automaticky přepne, a není třeba nic nastavovat. Spoření na nový ročník poběží hladce a příští Vánoce dostanete své naspořené mince s rokem 2025.

 

Děkujeme za důvěru a těšíme se na další spolupráci.

 

Český statistický úřad zveřejnil v úterý míru inflace za listopad. Meziroční míra inflace zůstala na říjnových 2,8 %, meziměsíční inflace se z říjnových 0,3 % snížila na 0,1 %, čímž se i nadále drží v tolerančním pásmu ČNB. Analytici očekávali její zrychlení na 3,0 %, ČNB na 2,9 %. V souladu s očekáváním tahounem inflace zůstávají ceny služeb, které se meziročně zvýšily o 5,2 % (v říjnu 5,3 %), ceny zboží vzrostly meziročně v listopadu o 1,4 % (v říjnu +1,3 %). Zde je její vývoj:

Vyšší míra inflace u služeb, která přetrvává dlouhodobě, není nijak překvapivá. Podobný trend lze pozorovat i v zemích eurozóny a Spojených státech. Jde o setrvačnost cen spojených s dlouhodobými smlouvami.

 

Listopadová míra inflace je o 0,1 % nižší, než činí necelé dva měsíce stará prognóza ČNB. Jádrová inflace činí 2,3 %, také o 0,1 % nižší, než činil odhad ČNB.

 

Petr Král, ředitel sekce měnové politiky ČNB, zdůraznil, že se inflace drží v tolerančním pásmu. V úterním komentáři k listopadové míře inflace použil na písmeno přesně stejný výraz, jako při komentování říjnové inflace:

 

„V příštím roce bude nárůst cenové hladiny zpomalovat a postupně se navracet k 2% cíli centrální banky. Růst regulovaných cen totiž počínaje lednem výrazně zvolní. Pohonné hmoty budou meziročně zlevňovat i v příštím roce. Jádrová inflace se mírně nad 2 % bude pohybovat i v následujících čtvrtletích“.

 

Tuto míru inflace Česká národní banka očekávala a nemá důvod nepokračovat ve snižování úrokových sazeb.

 

 

 

Saxo Bank nedávno zveřejnila své každoroční „Šokující předpovědi“ pro rok 2025, které představují nepravděpodobné, ale potenciálně významné události s možným dopadem na globální ekonomiku a finanční trhy. Mezi hlavní předpovědi patří:

Trumpova administrativa a oslabování amerického dolaru: Předpokládá se, že nová administrativa prezidenta Donalda Trumpa zavede vysoká cla na veškerý dovoz a zároveň sníží rozpočtové deficity prostřednictvím nově zřízeného Ministerstva vládní efektivity pod vedením Elona Muska. Tyto kroky by mohly vést k odklonu od amerického dolaru jako globální rezervní měny, což by způsobilo jeho oslabení o 20 % vůči koši hlavních světových měn a 30 % vůči zlatu.

 

Nvidia překonává Apple: Díky revolučnímu čipu Blackwell, který nabízí až 25násobné zvýšení výkonu při výpočtech umělé inteligence na jednotku spotřebované energie, by mohla společnost Nvidia dosáhnout tržní kapitalizace 7 bilionů USD, čímž by překonala Apple a stala se nejziskovější společností všech dob.

 

Čínský stimulační balíček: Čína by mohla spustit fiskální stimuly v hodnotě přes 50 bilionů CNY (přibližně 7 bilionů USD) s cílem oživit svou ekonomiku. Tento balíček by zahrnoval přímé platby spotřebitelům prostřednictvím digitální měny e-CNY a podporu zkrácení pracovní doby, což by mělo podpořit spotřebu a zlepšit kvalitu života.

 

Biologicky tištěné lidské srdce: Vědci by mohli dosáhnout průlomu v biotechnologiích úspěšným 3D biotiskem plně funkčního lidského srdce, což by otevřelo nové možnosti v regenerativní medicíně a personalizované zdravotní péči.

 

Konec OPEC: S rostoucí dostupností a poptávkou po elektromobilech by mohl význam Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) výrazně klesnout, což by vedlo k jejímu možnému zániku.

 

Zdanění datových center pro umělou inteligenci v USA: V reakci na rostoucí spotřebu energie datovými centry zaměřenými na umělou inteligenci by Spojené státy mohly zavést speciální daň, aby omezily jejich vliv na ceny elektřiny.

 

Bankrot velké pojišťovny v důsledku přírodní katastrofy: Po sérii extrémních povětrnostních jevů by mohla velká pojišťovna zkrachovat kvůli podcenění rizik spojených se změnou klimatu.

 

Posílení britské libry vůči euru: Díky příznivým fiskálním politikám ve Spojeném království a ekonomickým problémům v eurozóně by mohla libra posílit na úroveň 1,27 EUR, což je hodnota před referendem o brexitu.