Archiv rubriky: Nezařazené

Minulý týden Fed zveřejnil Minutes z červnového zasedání, kde zvýšil úrokové sazby o 0,75 % na 1,50 % – 1,75 %. Tímto krokem nikoho nepřekvapil, trhy to v této výši očekávaly, a to i když šlo o nejvyšší jednorázové zvýšení úrokových sazeb od roku 1994.

 

V souladu s tím nejsou překvapivé ani zásadní body Minutes. Zde jsou:

 

• Inflace je příliš vysoká, Fed jí věnuje velkou pozornost a bude dělat, co bude možné, aby ji dostal zpět na cílovou 2% úroveň, zároveň je Fed povinen se snažit o její snížení. Inflaci a odhadům jejího budoucího vývoje je věnována velká pozornost.
• Zvýšení úrokových sazeb tento měsíc by mělo být o 0,50 % – 0,75 %. Jakmile bude Fed s výší úrokových sazeb spokojen, zvyšování ihned zastaví.
• Bude se snažit, aby neztratil důvěryhodnost, aby se skutečná míra inflace významným způsobem nelišila od očekávané. O všem bude mluvit dopředu a vše bude dokladovat, proč to udělal. Ekonomika bude na jeho kroky reagovat pomaleji, než byli zvyklí a než by očekávali investoři. Přesto zvyšování úroků může zpomalit ekonomiku.
• Společnosti jsou si toho vědomy, a tak některé již začaly odsouvat původně plánované investice do budoucna.

 

Fed bude předem oznamovat, co udělá, aby náhodou někoho nepřekvapil. Překvapení je to poslední, čeho by Fed chtěl dosáhnout. Na rozdíl od ČNB nehodlá  investory překvapovat rychlostí zvyšování úrokových sazeb.

 

 

Poměr ceny zlata a stříbra se rozpohyboval. Před třemi měsíci jsme psali, že je relativní klid. Na konci března poměr osciloval mezi 76-78. Od té doby se tento poměr zvýšil přibližně o 20 %, roční růst činí 35 bodů a na grafu je to názorně vidět.

Za pozornost stojí třicetiletý vývoj. Na grafu je vidět, že poměr ceny zlata a stříbra je při „vyloučení“ necelých prvních 5 měsíců od globálních problémů s COVIDem (březen – polovina července 2020) na třicetiletém maximu.

 

Jak je známo, zlato je v případě velké krize považováno za ochrannou investici. To znamená, že někde není něco zcela v pořádku. V případě velkých problémů, by cena zlata prudce stoupala, k tomu nedochází.

 

Je možné, že zde funguje „Buy the Dip“. Investoři v takovém případě využívají poklesu ceny a při každém poklesu rádi dokupují, čímž zvyšují počet držených uncí a limitují pokles ceny. Tato poptávka je tedy u zlata větší, než u stříbra a velcí investoři rádi za disponibilní prostředky nakoupí více uncí. U stříbra nakoupí stejné množství uncí a ušetřené finanční prostředky použijí jinak.

 

Snížení poměru cen zlata a stříbra tedy znamená růstový potenciál pro cenu stříbra i při nezměněné ceně zlata.

 

 

Inflace v eurozóně plynule pokračuje v dosahování historických maxim, červnová činí 8,6 % (v květnu činila 8,1 %). Očekávání analytiků byla 8,3 %. Bezkonkurenčně největší inflaci v porovnání s ostatními zeměmi eurozóny mají pobaltské země. Čistým matematickým průměrem vychází průměrná inflace zemí eurozóny 20,5 %. To je více, než dvojnásobek celé eurozóny. Nikdo další nemá inflaci vyšší, než byla květnová v České republice. Čtvrtou nejvyšší míru inflace v eurozóně má Slovensko. Na druhé straně je Malta, Francie a Finsko následované Německem..

 

Celkový přehled Eurostatu je zde:

Podobně jako u nás jsou tahounem ceny energií (+41,9 %) doprovázené cenami potravin (+8,9 %). Nejpomaleji rostou ceny služeb (+3,4 %).

 

Očekává se, že na svém červencovém zasedání ECB poprvé po řadě let zvedne úrokové sazby. Už i ona uznává, že inflace potrvá déle.

 

 

 

Ve spolupráci s Transfuzním oddělením Fakultní nemocnice Plzeň jsme na jaře připravili motivační soutěž pro dárce krve. První kolo jako pilotní projekt proběhlo v březnu a velmi se osvědčilo. Jak jsme slíbili, další akce budou následovat. Druhé startuje dnes a poběží do 20. července.

 

Krev hraje při záchraně lidských životů nezastupitelnou roli. Nelze ji nahradit jinými přípravky. Víte, že krevní konzerva vydrží jen 42 dní? Proto je důležité chodit darovat krev pravidelně! Plnou krev mohou darovat ženy 3x a muži 4x v průběhu 12 měsíců.

 

Vylosovaní výherci, dárci krve, od nás dostanou hodnotné dárky. Získají krásné stříbrné pamětní mince ČNB, vydané u příležitosti 100. výročí úmrtí Jana Janského, objevitele krevních skupin. Mince jsou ve špičkové kvalitě PROOF, ryzost 92,5%, hmotnost 13g. Nominální hodnota 200 Kč, tržní násobně vyšší. Dárek to bude zajímavý i proto, že uvedená ražba je již beznadějně vyprodaná a její sběratelská hodnota dále jen poroste.

 

Podporu dárců považujeme za důležitou a velmi prospěšnou.

 

Staňte se i Vy dárcem krve a pomozte zachraňovat lidské životy!

 

Děkujeme, tým silverum.cz

 

 

Na probíhajícím jednání zemí G7 (Kanada, Spojené státy, Francie, Itálie, Německo, Velká Británie a Japonsko) bude zakázán dovoz zlata z Ruska. Největší světové zlaté burzy jsou v Londýně a New Yorku. Z druhého pohledu zakázaly příjem plateb z Ruska ve zlatě. Objem prodeje zlata Ruskem do zahraničí je odhadován na 15 miliard dolarů. Podle burz a největších rafinérů se jedná o formalizaci již existujícího stavu.

 

Rusko je druhý největší těžař zlata.

V souvislosti s tím bude určitě věnována velká pozornost Švýcarsku. To v květnu obnovilo dovoz zlata z Ruska, mělo se jednat přibližně o 3 tuny za cca 200 mil dolarů. Celkově však ruská centrální banka patří k těm, které zvyšovaly objem drženého zlata.

 

Jako další krok se nabízí zákaz exportu průmyslových kovů, zejména mědi, niklu a paládia. Jejich export na komoditní trhy probíhá bez jakýchkoliv problémů. Jak to dopadne, se uvidí časem, jistě bude posuzován dopad i na ekonomiku dalších zemí.

 

 

Včera proběhlo zasedání Bankovní rady ČNB, která všechny úrokové sazby (2T repo, diskontní a lombardní) zvýšila o 1,25 %. Nejsledovanější 2T repo sazba dosáhla 7,0 %. To je rekord od roku 1999. Jedním z důvodů je oznámená 16 % inflace, která jako obvykle překonala veškerá očekávání.

Stejně jako od podzimu loňského roku pro zvýšení úrokových sazeb hlasovalo 5 členů Bankovní tady a 2 členové je nechtěli zvyšovat. Z těch 5 od 1. červenci zůstávají v Bankovní radě pouze dva. Hlasovací poměr lze vyjádřit jako 2:3:2.

Pokud růst inflace bude pokračovat podobným tempem, dalšího zvýšení úrokové sazby se nové vedení ČNB nevyhne. Úroveň 8 % je možná. Intervence ve prospěch kurzu koruny lze počítat i nadále.

 

Shrnutí od ČNB je následující:

 

Bankovní rada vyhodnotila rizika a nejistoty jarní prognózy jako výrazně proinflační a působící ve směru potřeby dalšího znatelného zpřísnění měnové politiky. Proinflačně působí rychlejší růst cen doma i v zahraničí. To je dáno mimo jiné prudkým zdražením energií a komodit v souvislosti s obavami o zastavení dodávek z Ruska. Proinflačním rizikem je i slabší kurz koruny a hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání u 2% cíle ČNB. Dalším proinflačním rizikem je možnost méně restriktivního působení fiskální politiky v letošním a příštím roce. Nejistotami jsou další vývoj válečného konfliktu na Ukrajině a budoucí nastavení měnové politiky v zahraničí.

 

V této situaci bankovní rada přistoupila k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Reaguje tím na pokračující výrazný nárůst inflačních tlaků v české ekonomice. Opětovné brzké obnovení cenové stability je nyní naprostou prioritou České národní banky, přičemž jde o zcela nezbytnou podmínku pro dlouhodobou prosperitu české ekonomiky. Další kroky měnové politiky se budou odvíjet od přicházejících nových informací a budoucích prognóz. Bankovní rada současně rozhodla, že ČNB nemění svoji strategii aktuálně prováděných devizových intervencí. Pro plnění svých měnověpolitických cílů a dalších úkolů má ČNB dostatečné devizové rezervy, a to i v mezinárodním srovnání.

 

 

Minulou středu měli guvernéři ECB mimořádné zasedání. Hlavním důvodem bylo zvýšení rozdílů výnosů mezi různými zeměmi eurozóny. Týká se to zejména Itálie. Impulsem bylo úterní překonání výnosu desetiletého dluhopisu 4% hranice. Výnos srovnatelných německých dluhopisů je 1,7 %, nejčastějším výnosem u zbytku průměrných zemí eurozóny je kolem 2,7 %.

 

Požadovaný vyšší výnos u italských dluhopisů znamená, že investoři vnímají Itálii jako více rizikovou. Taková odchylka se ECB nelíbí. Řeší se využití finančních prostředků získaných v rámci ukončení držení cenných papírů nakoupených v rámci ochrany před finančními dopady COVIDu.

 

Jako reakci euro posílilo o jeden cent za dolar. Po oznámení výsledku zasedání Fedu byl dopad na kurz eura vůči dolaru témě nulový. Dnes a zítra lze očekávat vyjádření guvernérů centrálních bank zemí eurozóny s velkým zájmem.

 

Problémy eura jsou faktorem tlačícím cenu drahých kovů vzhůru.

 

 

Na svém včerejším zasedání Fed zvýšil úrokové sazby o 0,75 % na 1,50 % -1,75 %. Květnové zvýšení činilo 0,50 % a bylo rekordem tisíciletí. Červnové zvýšení je rekordem od roku 1994.  Podle reakcí finančních trhů Fed nepřekvapil. A to i v situaci, kdy před šesti týdny by podle Fedu takové zvýšení úrokových sazeb nemělo efekt.

 

Cílem zvyšování úroků je pro něj boj proti inflaci, která ve Spojených státech dosahuje 8,6 %, což představuje maximum od roku 1981 a navíc očekávání květnové inflace byla pouze 8,3 %. Před měsíce se zároveň očekávalo, že do konce letošního roku Fed zvedne úrokové sazby o 1,5 % na 2,4 %. Vzhledem ke stávajícímu vývoji během jednoho měsíce splnil polovinu. Nové odhady uvádí úrokové sazby na konci letošního roku ve výši 3,4 %.

 

Spolu s tím Fed snížil odhad růstu HDP v letošním roce z 2,8 % na 1,7 %, inflaci z 4,1 % na 4,3 %. Fed je na rozdíl od ČNB přesvědčen, že očekávaná míra inflace je stále ukotvena. Powell opět zdůraznil, že Fed se bude primárně řídit makroekonomickými ukazateli. Proto opět odmítl předpovídat další kroky.

 

Snižování objemu aktiv Fedu běží podle schváleného scénáře, na konce června má být rozvaha ve srovnání s květnem nižší o 47,5 miliardy USD.

 

Nejpravděpodobnějším krokem při příštím zasedání je zvýšení úrokových sazeb o 0,50 %.

 

 

V prvních březnových dnech jsme se na komoditních trzích stali svědky nevídané situace. Londýnská burza LME zaměřená na obchodování s průmyslovými kovy v úterý ráno zastavila obchodování s niklem a retrospektivně byly zrušeny ochody za posledních 8 hodin. Důvodem bylo nebývale velké uzavírání spekulací na pokles, následně zvýšení ceny během jednoho dne o 250 %.

 

Trader s niklem, konkrétně hedge fond Elliott Associates se rozhodl žalovat LME za zmíněné zrušení obchodů. Dnešní cena niklu je ve srovnání s tehdejším maximem nižší o téměř 75 %. Nejvíce postižení jsou burzovní obchodníci s niklem. Ne ti, kteří ho drží ve fyzické podobě, ale ti, kteří spekulují s pohybem ceny. Hedge fond určitě nebude vyžadovat fyzickou dodávku niklu do jeho sídla.

 

Investoři využívající fyzický nikl nemají důvod vývoj cen ve zmíněných dvou dnech řešit. To samé platí i pro fyzické investory do jakýchkoliv kovů. Za prvé, evidentně to nejsou spekulanti na pokles cen vybrané komodity s pákovým efektem. Za druhé, pokud by chtěli prodat skutečný fyzický kov, zájemci jim téměř „urvou ruce“. Kov dostanou takříkajíc do ruky a nebude někde na elektronickém účtu.

 

To je přesně důvod, proč jednotlivé obchody v e-shopu dodáváme obratem a Stříbrné účty jednou ročně. Investoři tak mají jistotu že to, co nakupili, mají pod vlastní kontrolou. Mimochodem, za tři týdny začíná druhá polovina letošních nákupů ve Stříbrných účtech a za půl roku budou rozeslány. Žádné virtuální instrumenty, ale ryzí fyzický kov.

 

 

 

 

Včera byli s platností od 1. července jmenováni tři noví členové Bankovní rady ČNB. Byli jmenováni Jan Frait, Karina Kubelková a Eva Zamrazilová, která zároveň byla jmenována viceguvernérkou.  Nahradili Jiřího Rusnoka, Tomáše Nidetzkého a Vojtěcha Bendu.

 

Viceguvernérka Eva Zamrazilová již byla členkou Bankovní rady, a to 2008-2014, tedy v době řešení důsledků finanční krize let 2008/9 a řešení krize eurozóny 2011/12.  Při skončení mandátu v Bankovní radě v roce 2014 byla nahrazena J. Rusnokem, za tři týdny nahrazuje ona jeho. Bude tlačit na stabilizaci veřejných financí.

 

Jan Frait již byl členem Bankovní rady, a to 2005/6, tedy při vstupu České republiky do EU. V současné době je v ČNB ředitelem sekce finanční stability a poskytuje tak informace Bankovní radě pro jejich jednání. Při minulém členství byl označován za holubici, nyní se uvidí.

 

Karin Kubelková zatím nebyla členem Bankovní rady. V současné době je hlavní analytičkou Hospodářské komory, předsedkyní Národní rozpočtové rady a zároveň poradkyní premiéra P. Fialy. První, co mě napadlo, když jsem uviděl, kde pracuje, je to, že nahrazuje V. Dlouhého, který proti očekáváním nebyl jmenován guvernérem ČNB.

 

Hlasovací výsledek 5:2 přestává být automatickým, zároveň nikdo z nich nemůže být automaticky považován za výhradní podporu pro A. Michla. Výsledky 4:3 nebo 3:4 mě nepřekvapí.