Archiv autora: Martin Kopáček

Investiční zlato a investiční stříbro přinesly v posledních dnech nejednu investiční příležitost k nákupu za zajímavou cenu. Také tradeři, těžící z pohybů ceny zlata a ceny stříbra, si přišli na tučné zisky. Kdo si přál cenu zlata nad 1900 dolary, ten se dočkal. Dočkal se i ten, kdo chtěl nakupovat zlato v cenové korekci. Ještě lépe tomu bylo u investičního stříbra. Investiční stříbro a investiční zlato zkrátka musely za poslední dva týdny potěšit každého.

Laik se asi diví, jak razantními pohyby prošlo v uplynulých dvou týdnech
investiční zlato a investiční stříbro

. Místo vlastního názoru, podloženého znalostmi, žije laik z virtuální reality médií. Média se tradičně soustředila na nepodstatné, neboť média si všímají průvodních jevů, nikoliv příčin cenových pohybů. Mediální zprávy o cenových pohybech proto v laikové mysli vyústí zpravidla v naprosto opačný závěr, než jaký vyvodí investor i trader.
V živé paměti máme cenové pohyby na stříbře na začátku tohoto roku, kdy po razantním růstu došlo k propadu ceny stříbra. Zatímco média prezentovala propad ceny stříbra jako negativní jev, investoři po dlouhé době nakupovali ve slevě. Podobná situace se nyní – bohužel ve velmi malém měřítku – opakovala na trhu investičního zlata. Pokles ceny zlata, byť malý, využili hbití investoři k nákup a tradeři k realizaci tučných zisků (viz naše facebookové stránky). Média po zprávách o rekordních cenách zlata píšou o propadu ceny zlata. Trader i investor by ve stejném časovém období reportoval investice za dobrou cenu i realizaci zisků…

Trhy se mění. Také role investičního zlata a investičního stříbra se za poslední dva roky diametrálně změnila. Na

tradingových konzultacích vysvětluji zájemcům
, že změna trhu spočívá především v závažnosti, jakou cenotvorným zprávám přisoudí trh. Změnou trhu totiž není, zda cena roste či klesá. Růst a pokles trhu, to je naprosto přirozený cenový vývoj. Změnou trhu je jiná než obvyklá reakce na stejný typ zprávy.
Absolventi tradingových konzultací vědí, že nyní kupříkladu reagují trhy velmi citlivě na zprávy týkající se vývoje v eurozóně, což nebývalo dříve pravidlem. Taktéž vědí, jak odlišně trh reaguje na výsledkovou sezonu, na zprávy o vývoji nezaměstnanosti nebo na zprávy o prodeji domů v USA. Situace, ve které se trhy nacházejí, je charakterizována dvěma slovy: strach a nejistota. Proto trhy reagují velmi razantně, někdy přímo přehnaně. Trhy jsou volatilní, což hraje do karet všem, kteří chápou souvislosti.

Zatímco laik je překvapen cenovými pohyby zlata a stříbra, investor i trader důvody cenových pohybů vnímá a
umí adekvátně reagovat

. Na tradingových konzultacích říkám klientům jednu základní pravdu: Nikdo nemá křišťálovou kouli. Nikdo neví, kam nakonec cena zlata nebo cena stříbra půjde. Investor a trader ovšem mají pod kontrolou svoje emoce a vyvarují se vstupů do trhu pod tlakem mediálních zpráv. Laik naopak jedná pod vlivem médií, čili v devíti případech z deseti zcela chybně.
Média nyní řeší, zda cena zlata překoná 2000 dolarů za unci, nebo zda se cena zlata naopak podívá pod hranici 1700 dolarů. To naprosto irelevantní úvaha. Investor a trader si zodpovědí jinou otázku: Co udělám, když bude cena na 2000 nebo na 1700 dolarech? A umí reagovat na obě varianty. Mimochodem skutečný trader a investor si právě v této situaci uvědomí, jak příjemnější je situace v investičním stříbře, kde již došlo k razantní korekci.

Pojďme dále. Média v posledních týdnech řeší, zda dojde k rozpadu eurozóny, investor s traderem se připraví na obě varianty. Média předkládají názory všemožných guru, zda USA sklouzne do druhé , třetí nebo kolikáté recese – investor a trader si
připravují obchodní plány pro obě varianty

. Vidíte, v čem je rozdíl mezi laikem na jedné straně a investorem či traderem na straně druhé? Zatímco média probírají možnosti růstu ceny stříbra, nebo poklesu ceny zlata, investor s traderem pilují obchodní plány pro všechny varianty.

Vřele proto doporučuji sledovat podstatu, nikoliv průvodní komentáře. Málokdo umí předpovědět směr trhu – a jak říkám klientům na

tradingových konzultacích
, nejsem výjimkou. Málokdo umí předpovědět růst nebo pokles trhu, ještě méně jedinců umí vystihnout cenová dna k nákupu nebo cenové vrcholy k prodeji. Mediální zprávy rozhodně nejsou faktory, které by měly určovat investiční chování.

Investiční zlato a investiční stříbro přinesly v posledních dnech nejednu investiční příležitost k nákupu za zajímavou cenu. Také tradeři, těžící z pohybů ceny zlata a ceny stříbra, si přišli na tučné zisky. Kdo si přál cenu zlata nad 1900 dolary, ten se dočkal. Dočkal se i ten, kdo chtěl nakupovat zlato v cenové korekci. Ještě lépe tomu bylo u investičního stříbra. Investiční stříbro a investiční zlato zkrátka musely za poslední dva týdny potěšit každého.

Laik se asi diví, jak razantními pohyby prošlo v uplynulých dvou týdnech
investiční zlato a investiční stříbro

. Místo vlastního názoru, podloženého znalostmi, žije laik z virtuální reality médií. Média se tradičně soustředila na nepodstatné, neboť média si všímají průvodních jevů, nikoliv příčin cenových pohybů. Mediální zprávy o cenových pohybech proto v laikové mysli vyústí zpravidla v naprosto opačný závěr, než jaký vyvodí investor i trader.
V živé paměti máme cenové pohyby na stříbře na začátku tohoto roku, kdy po razantním růstu došlo k propadu ceny stříbra. Zatímco média prezentovala propad ceny stříbra jako negativní jev, investoři po dlouhé době nakupovali ve slevě. Podobná situace se nyní – bohužel ve velmi malém měřítku – opakovala na trhu investičního zlata. Pokles ceny zlata, byť malý, využili hbití investoři k nákup a tradeři k realizaci tučných zisků (viz naše facebookové stránky). Média po zprávách o rekordních cenách zlata píšou o propadu ceny zlata. Trader i investor by ve stejném časovém období reportoval investice za dobrou cenu i realizaci zisků…

Trhy se mění. Také role investičního zlata a investičního stříbra se za poslední dva roky diametrálně změnila. Na

tradingových konzultacích vysvětluji zájemcům
, že změna trhu spočívá především v závažnosti, jakou cenotvorným zprávám přisoudí trh. Změnou trhu totiž není, zda cena roste či klesá. Růst a pokles trhu, to je naprosto přirozený cenový vývoj. Změnou trhu je jiná než obvyklá reakce na stejný typ zprávy.
Absolventi tradingových konzultací vědí, že nyní kupříkladu reagují trhy velmi citlivě na zprávy týkající se vývoje v eurozóně, což nebývalo dříve pravidlem. Taktéž vědí, jak odlišně trh reaguje na výsledkovou sezonu, na zprávy o vývoji nezaměstnanosti nebo na zprávy o prodeji domů v USA. Situace, ve které se trhy nacházejí, je charakterizována dvěma slovy: strach a nejistota. Proto trhy reagují velmi razantně, někdy přímo přehnaně. Trhy jsou volatilní, což hraje do karet všem, kteří chápou souvislosti.

Zatímco laik je překvapen cenovými pohyby zlata a stříbra, investor i trader důvody cenových pohybů vnímá a
umí adekvátně reagovat

. Na tradingových konzultacích říkám klientům jednu základní pravdu: Nikdo nemá křišťálovou kouli. Nikdo neví, kam nakonec cena zlata nebo cena stříbra půjde. Investor a trader ovšem mají pod kontrolou svoje emoce a vyvarují se vstupů do trhu pod tlakem mediálních zpráv. Laik naopak jedná pod vlivem médií, čili v devíti případech z deseti zcela chybně.
Média nyní řeší, zda cena zlata překoná 2000 dolarů za unci, nebo zda se cena zlata naopak podívá pod hranici 1700 dolarů. To naprosto irelevantní úvaha. Investor a trader si zodpovědí jinou otázku: Co udělám, když bude cena na 2000 nebo na 1700 dolarech? A umí reagovat na obě varianty. Mimochodem skutečný trader a investor si právě v této situaci uvědomí, jak příjemnější je situace v investičním stříbře, kde již došlo k razantní korekci.

Pojďme dále. Média v posledních týdnech řeší, zda dojde k rozpadu eurozóny, investor s traderem se připraví na obě varianty. Média předkládají názory všemožných guru, zda USA sklouzne do druhé , třetí nebo kolikáté recese – investor a trader si
připravují obchodní plány pro obě varianty

. Vidíte, v čem je rozdíl mezi laikem na jedné straně a investorem či traderem na straně druhé? Zatímco média probírají možnosti růstu ceny stříbra, nebo poklesu ceny zlata, investor s traderem pilují obchodní plány pro všechny varianty.

Vřele proto doporučuji sledovat podstatu, nikoliv průvodní komentáře. Málokdo umí předpovědět směr trhu – a jak říkám klientům na

tradingových konzultacích
, nejsem výjimkou. Málokdo umí předpovědět růst nebo pokles trhu, ještě méně jedinců umí vystihnout cenová dna k nákupu nebo cenové vrcholy k prodeji. Mediální zprávy rozhodně nejsou faktory, které by měly určovat investiční chování.

Řecké drama graduje a potíže řecké ekonomiky otřásají celou eurozónou. Investoři v obavách prodávají akciová portfolia a vyhledávají přístavy bezpečí. Státní dluhopisy již dávno nejsou zárukou dobré investice, o ničím nepodložených měnách ani nemluvě.
Cena zlata proto již několikrát atakovala hranici 1900 dolarů za troyskou unci, investiční stříbro se stále drží nad hodnotou čtyřiceti dolarů za unci. Investiční příležitost je proto nyní spíše ve stříbře než ve zlatě. Stříbrné mince a především stříbrné slitky jsou totiž stále o cca 15% níže vzhledem k historickým maximům ceny stříbra, zatímco cena zlata stále pokouší nové rekordy. Zájem investorů se tak soustřeďuje především na

stříbrné slitky, které mají vysokou likviditu
. Co táhne cenu zlata a cenu stříbra nyní vzhůru?

Řecko je nyní kritickou rozbuškou, velké obavy ale vzbuzuje celkový vývoj eurozóny. Německo, dosavadní hlavní sponzor zadluženého Řecka, s nelibostí sleduje neplnění podmínek dosavadních půjček. Německá kancléřka Andrea Merkelová po volebním výprasku ztrácí v Bundestagu půdu pod nohama a její rezolutní odmítání možného odchodu Řecka z eurozóny je minulostí. Německý ministr financí Wolfgang Schäuble připustil, že by další pomoc Řecku mohla být zastavena. Hození Řecka přes palubu navrhují Nizozemci a také skandinávské státy.

Řecko neplní podmínky pro další půjčky a je na pokraji bankrotu. Řecká ekonomika je v recesi, ve společnosti to vře. Řecký premiér i ministr financí jsou zjevně pod velkým psychickým tlakem a zvažují možnost referenda o odchodu Řecka z eurozóny. To je naprostý obrat od dosavadní oficiální rétoriky, která odchod z eurozóny dosud jednoznačně odmítala. Inspektoři EU, MMF a ECB konstatovali kromě razantního propadu řeckého HDP také pomalé zavádění úsporných opatření a nízkou daňovou výtěžnost.

Odchod Řecka z eurozóny by pro tuto zemi znamenal bankrot, se všemi myslitelnými důsledky. Řecká drachma by nepochybně nepatřila k vyhledávaným měnám, spíše by se jednalo o měnu až příliš rychle inflující. Ztráty by pocítila celá eurozóna.
Otázkou je, zda euro bude nadále věrohodnou měnou. Nezapomínejme, že Řecko je pouhým vrcholem ledovce. Podaří se Itálii, Španělsku, Portugalsku či Irsku zvládnou obří dluhy a nastartovat ekonomiku? To bohužel nikdo neví.

Současná situace opravdu není růžová. Opět se jasně ukazuje, proč rozumný investor část svého majetku ukládá do drahých kovů, aby si tak pojistil svá aktiva proti případnému krachu měny nebo státu. Graf ceny zlata a ještě lépe graf ceny stříbra jsou toho jasným důkazem. Nicméně opět platí, že největší peníze se vydělávají právě v dobách krachů trhů, kupříkladu
vhodně postavenými opčními strategiemi
. Investor, který drží drahé kovy a umí využít příležitosti, právě v dnešní krizové době vydělává.

Řecké drama graduje a potíže řecké ekonomiky otřásají celou eurozónou. Investoři v obavách prodávají akciová portfolia a vyhledávají přístavy bezpečí. Státní dluhopisy již dávno nejsou zárukou dobré investice, o ničím nepodložených měnách ani nemluvě.
Cena zlata proto již několikrát atakovala hranici 1900 dolarů za troyskou unci, investiční stříbro se stále drží nad hodnotou čtyřiceti dolarů za unci. Investiční příležitost je proto nyní spíše ve stříbře než ve zlatě. Stříbrné mince a především stříbrné slitky jsou totiž stále o cca 15% níže vzhledem k historickým maximům ceny stříbra, zatímco cena zlata stále pokouší nové rekordy. Zájem investorů se tak soustřeďuje především na

stříbrné slitky, které mají vysokou likviditu
. Co táhne cenu zlata a cenu stříbra nyní vzhůru?

Řecko je nyní kritickou rozbuškou, velké obavy ale vzbuzuje celkový vývoj eurozóny. Německo, dosavadní hlavní sponzor zadluženého Řecka, s nelibostí sleduje neplnění podmínek dosavadních půjček. Německá kancléřka Andrea Merkelová po volebním výprasku ztrácí v Bundestagu půdu pod nohama a její rezolutní odmítání možného odchodu Řecka z eurozóny je minulostí. Německý ministr financí Wolfgang Schäuble připustil, že by další pomoc Řecku mohla být zastavena. Hození Řecka přes palubu navrhují Nizozemci a také skandinávské státy.

Řecko neplní podmínky pro další půjčky a je na pokraji bankrotu. Řecká ekonomika je v recesi, ve společnosti to vře. Řecký premiér i ministr financí jsou zjevně pod velkým psychickým tlakem a zvažují možnost referenda o odchodu Řecka z eurozóny. To je naprostý obrat od dosavadní oficiální rétoriky, která odchod z eurozóny dosud jednoznačně odmítala. Inspektoři EU, MMF a ECB konstatovali kromě razantního propadu řeckého HDP také pomalé zavádění úsporných opatření a nízkou daňovou výtěžnost.

Odchod Řecka z eurozóny by pro tuto zemi znamenal bankrot, se všemi myslitelnými důsledky. Řecká drachma by nepochybně nepatřila k vyhledávaným měnám, spíše by se jednalo o měnu až příliš rychle inflující. Ztráty by pocítila celá eurozóna.
Otázkou je, zda euro bude nadále věrohodnou měnou. Nezapomínejme, že Řecko je pouhým vrcholem ledovce. Podaří se Itálii, Španělsku, Portugalsku či Irsku zvládnou obří dluhy a nastartovat ekonomiku? To bohužel nikdo neví.

Současná situace opravdu není růžová. Opět se jasně ukazuje, proč rozumný investor část svého majetku ukládá do drahých kovů, aby si tak pojistil svá aktiva proti případnému krachu měny nebo státu. Graf ceny zlata a ještě lépe graf ceny stříbra jsou toho jasným důkazem. Nicméně opět platí, že největší peníze se vydělávají právě v dobách krachů trhů, kupříkladu
vhodně postavenými opčními strategiemi
. Investor, který drží drahé kovy a umí využít příležitosti, právě v dnešní krizové době vydělává.

Cena zlata po mnoho měsíců předváděla dobývání jednoho cenového rekordu za druhým. Laik se samozřejmě radoval, protože laik má rád to, co stále roste. Média se předháněla v líčení věčného růstu ceny zlata, ve věštění budoucnosti zlatých bankomatů, najednou média objevila investiční zlato jako aktivum rostoucí v době pádu finančních trhů. Investovat podle toho, co píšou média, je ale – zdvořile řečeno – diskutabilní.

Investor ani trader dlouhodobým růstem ceny zlata příliš nadšen nebyl. Pro investora stále vyšší cena znamenala stále dražší nákupy, respektive stále méně zlatých slitků, zlatých cihel nebo zlatých mincí za stejný objem peněz. U tradera zase ubývalo chuti spekulovat na růst, protože každý růst musí zákonitě projít korekcí. A průběžné nákupy put opcí nenesly zisk, protože pokles ceny nenastal.

Před pár desítkami hodin přišel zlom, cena zlata se konečně propadla. Zatímco média se budou předhánět v popisu propadu, projde trh klasickým vývojem. Jakým? Výprodejem. Ti, kteří nakupovali zlato

s vidinou věčného růstu
, bez rozmyslu prodají, protože s poklesem ceny zlata si nevědí rady. To je mimochodem typické i pro akciový trh, kde profesionál při propadu trhu buduje portfolio, zatímco amatér zděšeně vyprodává pod tlakem mediálních zpráv…

Investor, který investiční zlato kupuje jako pojistku peněz, jako pojistku svých úspor nebo jako rezervu na penzi, naopak pokles ceny zlata vřele vítá. Může budovat další pozice, nakupovat investiční zlato podstatně levněji. Investor totiž nerad nakupuje draze.
Trader, čili ten kdo spekuluje na cenový pohyb, na pádu vydělá daleko rychleji než na růstu ceny zlata. Propad během pár dnů extrémně zhodnotil nakoupené put opce. Vytoužený zisk z poklesu ceny zlata je nyní realitou.

Skutečný kvalifikovaný investor umí spojit obojí. Nakupuje – a to právě v době propadu – investiční zlato nebo investiční stříbro. Kvalifikovaný investor chce za svoje peníze dostat co nejvíce drahého kovu, proto se mu rostoucí graf ceny zlata nebo stříbra příliš nelíbí. Na druhé straně chce vytěžit maximum i z poklesu ceny, a proto zná techniky opčních zajištění svého drahého kovu. Pokles ceny drahého kovu je proto dvojnásobně vítaný : na dosah jsou opět levné nákupy investičního zlata, a zároveň se na účtu objeví tučný zisk z opcí.

Historie se jak známo opakuje. Růst střídá propad ceny. Nedávno jsme podobnou situaci zažili u investičního stříbra, kdy se cena stříbra zřítila během pár dnů z 50 dolarů za unci na 34. Amatéři zaplakali,
investoři zajásali
. Je dobře, že mnozí naši klienti už uměli díky opčním konzultacím vydělat na propadu ceny stříbra a zařadili se tak mezi vskutku kvalifikované investory. Ještě příjemnější je, že nynější propad ceny zlata je zastihl dokonale připravené, čili si i v těchto dnech připisují na svých obchodních účtech velmi zásadní částky. Je dobré nakoupit drahý kov – jde o pojistku proti inflaci a o zajištění části úspor. Je skvělé umět využít cenové pohyby v obou směrech, což v těchto dnech oceňují právě absolventi našich tradingových konzultací.

Z mého pohledu lektora

tradingových konzultací
je nejpříjemnější vědomí, že získané znalosti zhodnocuje stále větší počet našich klientů. Drahé kovy mají své nesporné výhody. Jde o trvalou hodnotu, bez ohledu na cenové výkyvy. Jde o velmi solidní dlouhodobou investici, která se rozhodně neznehodnotí. A se znalostí jednoduchých opčních praktik lze z drahých kovů vytěžit veškeré výhody, které toto aktivum nabízí.

Cena zlata po mnoho měsíců předváděla dobývání jednoho cenového rekordu za druhým. Laik se samozřejmě radoval, protože laik má rád to, co stále roste. Média se předháněla v líčení věčného růstu ceny zlata, ve věštění budoucnosti zlatých bankomatů, najednou média objevila investiční zlato jako aktivum rostoucí v době pádu finančních trhů. Investovat podle toho, co píšou média, je ale – zdvořile řečeno – diskutabilní.

Investor ani trader dlouhodobým růstem ceny zlata příliš nadšen nebyl. Pro investora stále vyšší cena znamenala stále dražší nákupy, respektive stále méně zlatých slitků, zlatých cihel nebo zlatých mincí za stejný objem peněz. U tradera zase ubývalo chuti spekulovat na růst, protože každý růst musí zákonitě projít korekcí. A průběžné nákupy put opcí nenesly zisk, protože pokles ceny nenastal.

Před pár desítkami hodin přišel zlom, cena zlata se konečně propadla. Zatímco média se budou předhánět v popisu propadu, projde trh klasickým vývojem. Jakým? Výprodejem. Ti, kteří nakupovali zlato

s vidinou věčného růstu
, bez rozmyslu prodají, protože s poklesem ceny zlata si nevědí rady. To je mimochodem typické i pro akciový trh, kde profesionál při propadu trhu buduje portfolio, zatímco amatér zděšeně vyprodává pod tlakem mediálních zpráv…

Investor, který investiční zlato kupuje jako pojistku peněz, jako pojistku svých úspor nebo jako rezervu na penzi, naopak pokles ceny zlata vřele vítá. Může budovat další pozice, nakupovat investiční zlato podstatně levněji. Investor totiž nerad nakupuje draze.
Trader, čili ten kdo spekuluje na cenový pohyb, na pádu vydělá daleko rychleji než na růstu ceny zlata. Propad během pár dnů extrémně zhodnotil nakoupené put opce. Vytoužený zisk z poklesu ceny zlata je nyní realitou.

Skutečný kvalifikovaný investor umí spojit obojí. Nakupuje – a to právě v době propadu – investiční zlato nebo investiční stříbro. Kvalifikovaný investor chce za svoje peníze dostat co nejvíce drahého kovu, proto se mu rostoucí graf ceny zlata nebo stříbra příliš nelíbí. Na druhé straně chce vytěžit maximum i z poklesu ceny, a proto zná techniky opčních zajištění svého drahého kovu. Pokles ceny drahého kovu je proto dvojnásobně vítaný : na dosah jsou opět levné nákupy investičního zlata, a zároveň se na účtu objeví tučný zisk z opcí.

Historie se jak známo opakuje. Růst střídá propad ceny. Nedávno jsme podobnou situaci zažili u investičního stříbra, kdy se cena stříbra zřítila během pár dnů z 50 dolarů za unci na 34. Amatéři zaplakali,
investoři zajásali
. Je dobře, že mnozí naši klienti už uměli díky opčním konzultacím vydělat na propadu ceny stříbra a zařadili se tak mezi vskutku kvalifikované investory. Ještě příjemnější je, že nynější propad ceny zlata je zastihl dokonale připravené, čili si i v těchto dnech připisují na svých obchodních účtech velmi zásadní částky. Je dobré nakoupit drahý kov – jde o pojistku proti inflaci a o zajištění části úspor. Je skvělé umět využít cenové pohyby v obou směrech, což v těchto dnech oceňují právě absolventi našich tradingových konzultací.

Z mého pohledu lektora

tradingových konzultací
je nejpříjemnější vědomí, že získané znalosti zhodnocuje stále větší počet našich klientů. Drahé kovy mají své nesporné výhody. Jde o trvalou hodnotu, bez ohledu na cenové výkyvy. Jde o velmi solidní dlouhodobou investici, která se rozhodně neznehodnotí. A se znalostí jednoduchých opčních praktik lze z drahých kovů vytěžit veškeré výhody, které toto aktivum nabízí.

Po dočasné konsolidaci zažily dnes světové trhy opět velký propad. Index DowJones propadl o více jak 400 bodů, ruské trhy jsou druhým dnem uzavřené. Cena zlata dosáhla nových rekordních hodnot, investiční stříbro rychle překonalo hranici 40 dolarů.

Investoři se začali opět zbavovat akcií poté, co série dnešních amerických makrodat přinesla nové obavy o budoucnost světové ekonomiky, dolaru a eura. V USA opět vrostl počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, oproti očekávání se razantně propadl prodej nových domů. Zároveň skokově vzrostla inflace. Ani předstihové ukazatele nenaznačují příliš pozitivní budoucnost.

Cena zlata opět přesáhla hodnotu 1800 dolarů, krátkodobě cena zlata testovala hranici 1830 dolarů za troyskou unci. Důvodem je kromě zmíněných fundamentů obava investorů z budoucnosti.
Lze očekávat další růst ceny zlata, nebo se již potenciál zlata vyčerpal? Zajímavou
analýzu s ohledem na rozdíly mezi fyzickým zlatem a papírovým zlatem
předložil Pavel Hála, analytik SILVERUM s.r.o.

Během první poloviny tohoto roku více jak polovinu investičního zlata skoupily společně Čína a Indie, tedy země s tisíciletou tradicí tezaurace úspor do drahých kovů. Není bez zajímavosti, že zmíněné země opět více jak polovinou skupují zlato určené pro potřeby klenotníků. Novým zdrojem poptávky jsou kromě privátních investorů centrální banky. Zatímco dosud centrální banky ročně prodávaly téměř 450 tun zlata, nyní naopak zlaté slitky nakupují, během tohoto pololetí již přes 70 tun zlata. Tak se dosavadní zdroj zlata změnil v kupce zlatých cihel a cena zlata na tento impuls reagovala růstem.

Je trh zlata překoupený či nikoliv? Názory se (pochopitelně) různí. Banka Wells and Fargo vidí trh se zlatem jako jednoznačně překoupený. Banka Barclays naopak vidí pro růst ceny zlata dostatečné důvody v současné neutěšené situaci eura a globální ekonomiky. World Gold Counsil konastatoval meziroční pokles poptávky po zlatě, avšak stejně jako banka Barclays vidí současnou situaci ve světě jako dostatečný důvod pro další růst ceny zlata.

Investiční stříbro nezůstalo stranou a překonalo hranici čtyřiceti dolarů za troyskou unci. I přes obavy z možného sklouznutí světové ekonomiky do recese se pozornost investorů zaměřila na nákupy investičního stříbra, které na rozdíl od investičního zlata

již prodělalo cenovou korekci. Mnoho investorů proto považuje investiční stříbro za zajímavější, než investiční zlato, neboť cena zlata dosud korekcí neprošla.

Osud světové ekonomiky neleží bohužel v rukách volného trhu, nýbrž v rukách politiků. A zatímco ceny aktiv volného trhu určuje princip nabídky a poptávky, rozhodnutí politiků jsou nepředvídatelná. Schůzka Merkelová-Sarkozy nepřinesla očekávaný vznik evropského dluhopisu, což trhům nepřidalo na optimismu. Prohlášení amerického prezidenta Obamy, že recese v USA nehrozí, neberou investoři příliš vážně. Obavy investorů vzbuzují úvahy, kam až může populismus, neznalost (a bohužel často neschopnost) politiků zajít. Vlády mají oproti volnému trhu jednu velmi nebezpečnou možnost – mohou libovolně měnit pravidla hry. To je pro trhy velmi riskantní. Více než kdy jindy se naplňuje staré anglické přísloví, že když zasedá parlament, nikdo si nemůže být jist majetkem ani životem.

Jiné přísloví ovšem říká, že štěstí přeje připraveným. Co trhy přinesou, respektive co mocní tohoto světa vymyslí, nikdo neví. Investor ovšem může vydělat jak na růstu, tak na poklesu, ať již zlata, stříbra, či celého trhu. Současná doba nejistoty a velkých cenových změn přináší velké příležitosti k zisku, samozřejmě těm,
kteří vědí, jak na to.

Po dočasné konsolidaci zažily dnes světové trhy opět velký propad. Index DowJones propadl o více jak 400 bodů, ruské trhy jsou druhým dnem uzavřené. Cena zlata dosáhla nových rekordních hodnot, investiční stříbro rychle překonalo hranici 40 dolarů.

Investoři se začali opět zbavovat akcií poté, co série dnešních amerických makrodat přinesla nové obavy o budoucnost světové ekonomiky, dolaru a eura. V USA opět vrostl počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, oproti očekávání se razantně propadl prodej nových domů. Zároveň skokově vzrostla inflace. Ani předstihové ukazatele nenaznačují příliš pozitivní budoucnost.

Cena zlata opět přesáhla hodnotu 1800 dolarů, krátkodobě cena zlata testovala hranici 1830 dolarů za troyskou unci. Důvodem je kromě zmíněných fundamentů obava investorů z budoucnosti.
Lze očekávat další růst ceny zlata, nebo se již potenciál zlata vyčerpal? Zajímavou
analýzu s ohledem na rozdíly mezi fyzickým zlatem a papírovým zlatem
předložil Pavel Hála, analytik SILVERUM s.r.o.

Během první poloviny tohoto roku více jak polovinu investičního zlata skoupily společně Čína a Indie, tedy země s tisíciletou tradicí tezaurace úspor do drahých kovů. Není bez zajímavosti, že zmíněné země opět více jak polovinou skupují zlato určené pro potřeby klenotníků. Novým zdrojem poptávky jsou kromě privátních investorů centrální banky. Zatímco dosud centrální banky ročně prodávaly téměř 450 tun zlata, nyní naopak zlaté slitky nakupují, během tohoto pololetí již přes 70 tun zlata. Tak se dosavadní zdroj zlata změnil v kupce zlatých cihel a cena zlata na tento impuls reagovala růstem.

Je trh zlata překoupený či nikoliv? Názory se (pochopitelně) různí. Banka Wells and Fargo vidí trh se zlatem jako jednoznačně překoupený. Banka Barclays naopak vidí pro růst ceny zlata dostatečné důvody v současné neutěšené situaci eura a globální ekonomiky. World Gold Counsil konastatoval meziroční pokles poptávky po zlatě, avšak stejně jako banka Barclays vidí současnou situaci ve světě jako dostatečný důvod pro další růst ceny zlata.

Investiční stříbro nezůstalo stranou a překonalo hranici čtyřiceti dolarů za troyskou unci. I přes obavy z možného sklouznutí světové ekonomiky do recese se pozornost investorů zaměřila na nákupy investičního stříbra, které na rozdíl od investičního zlata

již prodělalo cenovou korekci. Mnoho investorů proto považuje investiční stříbro za zajímavější, než investiční zlato, protože cena zlata dosud korekcí neprošla.

Osud světové ekonomiky neleží bohužel v rukách volného trhu, nýbrž v rukách politiků. A zatímco ceny aktiv volného trhu určuje princip nabídky a poptávky, rozhodnutí politiků jsou nepředvídatelná. Schůzka Merkelová-Sarkozy nepřinesla očekávaný vznik evropského dluhopisu, což trhům nepřidalo na optimismu. Prohlášení amerického prezidenta Obamy, že recese v USA nehrozí, neberou investoři příliš vážně. Obavy investorů vzbuzují úvahy, kam až může populismus, neznalost (a bohužel často neschopnost) politiků zajít. Vlády mají oproti volnému trhu jednu velmi nebezpečnou možnost – mohou libovolně měnit pravidla hry. To je pro trhy velmi riskantní. Více než kdy jindy se naplňuje staré anglické přísloví, že když zasedá parlament, nikdo si nemůže být jist majetkem ani životem.

Jiné přísloví ovšem říká, že štěstí přeje připraveným. Co trhy přinesou, respektive co mocní tohoto světa vymyslí, nikdo neví. Investor ovšem může vydělat jak na růstu, tak na poklesu, ať již zlata, stříbra, či celého trhu. Současná doba nejistoty a velkých cenových změn přináší velké příležitosti k zisku, samozřejmě těm,
kteří vědí, jak na to.

O těchto prázdninách si na okurkovou sezónu opravdu nemůžeme stěžovat. Dluhové problémy státních rozpočtů připomínají šířící se lesní požár. Trhy před pár měsíci přijaly hrozbu krachu Řecka vcelku vlažně. Poté, co i velké evropské ekonomiky začaly vykazovat příznaky dluhové nákazy, obavy přerostly v paniku. Špatná makrodata z USA, ukazující na riziko snížení ekonomického růstu, odstartovala strmý propad na finančních trzích. Investoři vyprodávají aktiva, čímž došlo k dalšímu dramatickému propadu ceny. Čtvrteční výprodeje přerostly v paniku a kapitulaci.

Tvrdý úder přišel po uzavření americké burzy. Ratingová agentura Standard & Poor’s snížila v noci z pátku na sobotu

úvěrový rating USA
ze špičkového AAA na AA+ s negativním výhledem. Není tedy vyloučeno, že USA může během dalšího roku až dvou let očekávat další snížení. Trhy na Blízkém Východu, které jako první mohly na tuto zprávu reagovat, otevřely hlubokým propadem. Jak bude na downgrade ratingu USA reagovat zbytek světa, to se dozvíme po nedělní půlnoci, kdy otevřou asijské trhy.

Jak bude reagovat na tyto zprávy investiční zlato a investiční stříbro? Jaká bude cena zlata a cena stříbra? Mnohé napoví to, jak na aktuální situaci zareagují asijské a následně také evropské trhy. Investoři budou napjatě sledovat, jaká budou opatření Evropské centrální banky a amerického FEDu. Lze předpokládat, že ECB podpoří španělské a italské dluhopisy, čili bude podobně jako v případě portugalských a irských dluhopisů provádět nákupy.
Také Obamova administrativa a šéf FEDu Ben Bernanke se patrně pokusí o uklidnění trhů. Mají hodně co napravovat. Nesmyslné tahanice mezi americkými republikány a demokraty o

zvýšení dluhového stropu
byly možná poslední kapkou v poháru trpělivosti ratingové agentury Standard & Poor’s.
Nicméně pondělní propad trhů je velmi reálným scénářem.

Cena zlata a cena stříbra mohou raketové vystřelit, ovšem stejně tak mohou naopak razantně poklesnout.
Co hovoří pro pokles ceny zlata a ceny stříbra? Důvodem by například mohla být potřeba investorů doplnit hotovost na tradingových účtech. Také je možný výběr zisků na zlatě, které na rozdíl od stříbra dosud neprošlo solidní korekcí. Investiční stříbro se může zachovat jako průmyslový kov a tudíž klesat v případě, že trhy opravdu otevřou masivními výprodeji.
Nicméně každá panika jednou odezní a pak může opět naopak dojít k razantnímu růstu ceny zlata a ceny stříbra, jak ukazuje graf ceny zlata i graf ceny stříbra od poloviny roku 2009.
Ale možný je také druhý scénář, totiž že investiční zlato a investiční stříbro naopak zažijí růst. To v případě, že investoři nebudou potřebovat hotovost, respektive že se budou více obávat možného krachu eurozóny nebo dalšího downgrade USA. Své mohou vykonat obavy z papírové měny a z růstu inflace obecně, kdy zlaté slitky, zlaté cihly, stříbrné slitky i stříbrné cihly jako vždy plní roli bezpečného přístavu v neklidných dobách.
Při přemýšlení o dalším směru vývoje drahých kovů nezaškodí pohled do zpětného zrcátka. Doporučuji se proto podívat i na následující analýzu.

A jak se daří našim
opčních obchodům
? Jak vědí absolventi našich opčních konzultací, opčním obchodům se právě v dobách volatility daří velmi dobře. Opět se názorně ukázalo, že
klidný a konzervativní způsob obchodování
má nesporné výhody a přináší zajímavé zisky. S potěšením lze konstatovat, že jsme uzavřeli všechny pozice s pidiztrátou, rovnající se výnosu za pouhých 14 dnů. To znamená, že od začátku roku držíme příjemný zisk 24%.

O těchto prázdninách si na okurkovou sezónu opravdu nemůžeme stěžovat. Dluhové problémy státních rozpočtů připomínají šířící se lesní požár. Trhy před pár měsíci přijaly hrozbu krachu Řecka vcelku vlažně. Poté, co i velké evropské ekonomiky začaly vykazovat příznaky dluhové nákazy, obavy přerostly v paniku. Špatná makrodata z USA, ukazující na riziko snížení ekonomického růstu, odstartovala strmý propad na finančních trzích. Investoři vyprodávají aktiva, čímž došlo k dalšímu dramatickému propadu ceny. Čtvrteční výprodeje přerostly v paniku a kapitulaci.

Tvrdý úder přišel po uzavření americké burzy. Ratingová agentura Standard & Poor’s snížila v noci z pátku na sobotu

úvěrový rating USA
ze špičkového AAA na AA+ s negativním výhledem. Není tedy vyloučeno, že USA může během dalšího roku až dvou let očekávat další snížení. Trhy na Blízkém Východu, které jako první mohly na tuto zprávu reagovat, otevřely hlubokým propadem. Jak bude na downgrade ratingu USA reagovat zbytek světa, to se dozvíme po nedělní půlnoci, kdy otevřou asijské trhy.

Jak bude reagovat na tyto zprávy investiční zlato a investiční stříbro? Jaká bude cena zlata a cena stříbra? Mnohé napoví to, jak na aktuální situaci zareagují asijské a následně také evropské trhy. Investoři budou napjatě sledovat, jaká budou opatření Evropské centrální banky a amerického FEDu. Lze předpokládat, že ECB podpoří španělské a italské dluhopisy, čili bude podobně jako v případě portugalských a irských dluhopisů provádět nákupy.
Také Obamova administrativa a šéf FEDu Ben Bernanke se patrně pokusí o uklidnění trhů. Mají hodně co napravovat. Nesmyslné tahanice mezi americkými republikány a demokraty o

zvýšení dluhového stropu
byly možná poslední kapkou v poháru trpělivosti ratingové agentury Standard & Poor’s.
Nicméně pondělní propad trhů je velmi reálným scénářem.

Cena zlata a cena stříbra mohou raketové vystřelit, ovšem stejně tak mohou naopak razantně poklesnout.
Co hovoří pro pokles ceny zlata a ceny stříbra? Důvodem by například mohla být potřeba investorů doplnit hotovost na tradingových účtech. Také je možný výběr zisků na zlatě, které na rozdíl od stříbra dosud neprošlo solidní korekcí. Investiční stříbro se může zachovat jako průmyslový kov a tudíž klesat v případě, že trhy opravdu otevřou masivními výprodeji.
Nicméně každá panika jednou odezní a pak může opět naopak dojít k razantnímu růstu ceny zlata a ceny stříbra, jak ukazuje graf ceny zlata i graf ceny stříbra od poloviny roku 2009.
Ale možný je také druhý scénář, totiž že investiční zlato a investiční stříbro naopak zažijí růst. To v případě, že investoři nebudou potřebovat hotovost, respektive že se budou více obávat možného krachu eurozóny nebo dalšího downgrade USA. Své mohou vykonat obavy z papírové měny a z růstu inflace obecně, kdy zlaté slitky, zlaté cihly, stříbrné slitky i stříbrné cihly jako vždy plní roli bezpečného přístavu v neklidných dobách.
Při přemýšlení o dalším směru vývoje drahých kovů nezaškodí pohled do zpětného zrcátka. Doporučuji se proto podívat i na následující analýzu.

A jak se daří našim
opčních obchodům
? Jak vědí absolventi našich opčních konzultací, opčním obchodům se právě v dobách volatility daří velmi dobře. Opět se názorně ukázalo, že
klidný a konzervativní způsob obchodování
má nesporné výhody a přináší zajímavé zisky. S potěšením lze konstatovat, že jsme uzavřeli všechny pozice s pidiztrátou, rovnající se výnosu za pouhých 14 dnů. To znamená, že od začátku roku držíme příjemný zisk 24%.