Vývoj ceny zlata a striebra na svetových trhoch je ovplyvnený mnohými faktormi. Okrem objemu svetovej ťažby, dostupných zásob alebo fyzického dopytu hrajú veľkú rolu priemerné náklady na ťažbu zlata a striebra. Samozrejme sa náklady na ťažbu, dopravu a spracovanie zlatej a striebornej rudy líši, u každého ťažiara sú iné. Dôvodom je rôzna výdatnosť rudy, rôzne technológie ťažby, tvrdosť horniny, poloha bane, obtiažnosť spracovania rudy, dopravné náklady atď. Preto nemožno náklady na ťažbu stanoviť jednoznačne, vždy ide o určitý priemer.

Svoju rolu vo výške nákladov hrá technologický pokrok: zlepšením banských a rafinérskych postupov možno dosiahnuť zvýšenie výnosu bane a tým zníženie nákladov na ťažbu a spracovanie drahých kovov. Podstatným faktorom je tiež aktuálny trhový sentiment: v čase veľkého dopytu a rastu ceny sa otvára (alebo znovu otvára) množstvo baní, kde môžu byť vyššie náklady, čo priemernú cenu nákladov v čase konjunktúry tlačí nahor.

V čase býčieho trhu zlata a striebra v rokoch 2006 – 2011 tak priemerné ťažobné a spracovateľské náklady u zlata boli až pri 1300 dolároch za výslednú uncu rýdzeho zlata. V čase vysokého dopytu po zlate sa oplatilo otvoriť aj menej výdatné bane s vyššími nákladmi. Obdobná situácia bola pri striebre v čase, keď graf ceny striebra prekonal hranicu 35 dolárov za uncu. Vtedy sa oplatilo ťažiarom produkovať aj pri náklade 28 dolárov.
Ťažiari v časoch rastového trhu počítali s rastom ceny, respektíve s bezproblémovým predajom drahého kovu. Keď teda v čase konjunktúry došlo na burze ku korekcii ceny, zastavovali dodávky fyzického kovu. Spracovatelia fyzického kovu pocítili nedostatok suroviny a sklady zlata a striebra sa začali obratom vyprázdňovať. Návrat späť k rastu potom bol len otázkou času – čoho šikovne využívali predovšetkým burzoví obchodníci, ktorí na raste ceny zarábali. Kým investori nakupovali stále drahšie, burzový obchodníci – vrátane absolventov našich tradingových konzultácií – doslova žmýkali peniaze z rastúcich trhov.

Klesajúci trh praje investorom, lebo môžu nakupovať za ceny, o ktorých by sa im pred pár rokmi ani nesnívalo. A nie sú sami – investičné striebro vo veľkom nakupuje Ázia, ktorá dobre vie, ako obmedzené sú svetové zásoby tohto strategického kovu. Otázkou opäť je, kde sú teraz aktuálne produkčné náklady ťažiarov a spracovateľov?

Odpoveďou môže byť prebiehajúca výsledková sezóna v USA, keď firmy reportujú nielen svoje zisky / straty, ale ďalšie veľmi zaujímavé údaje. Pre investovanie do zlata a striebra má veľkú váhu správa najväčšieho svetového producenta zlata, firmy Barrick Gold. Firma reportovala vlani náklady vo výške 936 dolárov na uncu, zatiaľ čo teraz hlásia zníženie nákladov na 833 dolárov za uncu zlata. Svetová ťažobná dvojka, firma Goldcorp, svoje produkčné a transportné náklady vyčíslila na 840 dolárov na uncu. To je veľký rozdiel oproti minulému roku, kedy boli u rovnakej firmy tieto náklady vyčíslené na 1134 dolárov na uncu.

Náklady na ťažbu, spracovanie a dopravu môžu teda priemerne byť až u cca 900 dolárov za uncu. Hranice rentability teda môže byť v priemere u cca 1.000 dolárov za uncu zlata. Cena u 1200-1300 dolárov za uncu teda zodpovedá aktuálnemu stavu výrobných nákladov, hypoteticky by samozrejme mohla klesnúť až medzi 900-1.000 dolárov. Vtedy by išlo o nákupy zlata a striebra prakticky za výrobné ceny. Majme ale na pamäti, že proti poklesu na túto úroveň hrá rada faktorov, predovšetkým obrovský dopyt po fyzickom zlate v Číne a ázijských štátoch vo všeobecnosti. Takisto situácia dolára, eura a situácia dlhu štátov nie je ružová. Preto možno považovať nákupy zlata u 1200-1300 dolárov v terajšej dobe za veľmi dobré.

Pri investičnom striebre je situácia podobná. Náklady sa tu ale odhadujú ešte horšie, pretože striebro je z veľkej časti produkované pri výrobe medi. Záleží teda na dopyte po medi, či bude striebra dostatok alebo nie. Na rozdiel od zlata, striebro priemysel spotrebováva, bez potrebnej recyklácie. Striebro tak mizne a jeho zdroje sú vzácnejšie. Preto sa oplatí ťažiť aj chudobnejšie rudy, vďaka čomu sú odhadované náklady na ťažbu a spracovanie medzi 12-19 dolármi za uncu striebra. Aktuálne ceny striebra teda z hľadiska ťažobných nákladov s chuťou využívajú k nákupom zásob ázijské priemyselné a investičné firmy.

——-
Mohlo by Vás zaujímať:

Investičné striebro: Budujeme osobné portfólio 1.časť

Sporenie do zlata a striebra: Jednoduché a efektívne

Burza zlata: Manipulácia ceny algoritmickými obchodmi?

Investori zbystrili: Riziká fiškálneho paktu