Archiv autora: Jindřich Walter

Cena zlata se předevčírem po řadě let do dostala nad úroveň 1.600 dolarů. Nad touto úrovní se udržela, včera končila na 1.611 dolarech za unci.

Udržení se nad překonanou úrovní je jedině dobře. Výsledkem je možný silný psychologický efekt – prolomení stodolarové hranice jistě stojí za pozornost. Před měsícem se jeho cena pohybovala kolem 1.550 dolarů, před rokem, mírně nad 1.300 dolary.  Stříbro bylo včera kolem 18,4 dolarů. Poměr cen zlata a stříbra byl těsně pod 88. Psali jsme o něm nedávno. Je zde tak šance, že cena zlata potáhne cenu stříbra.

 

O pohybu ceny se zatím píše zejména na doménách zaměřených na drahé kovy. To je dobře. Pokud takovýto pohyb není pod velkým dohledem široce sledovaných médií, probíhá více méně v poklidu. Pokud bychom si měli tipnout první velkou zmiňovanost, lze ji odhadovat na úrovni historického maxima, nad 1.900 dolarů za unci. O hranici 2.000 dolarů ani nemluvě.

 

 

V úterý a ve středu byl před Kongresem J. Powell. Vyjádřil se, že americká ekonomika je rostoucí s nezaměstnaností na padesátiletých minimech.  Do běžně zmiňovaných ohrožení přidal coronavirus, tedy biologické riziko ohrožení ekonomického vývoje. Na prvním místě stojí Čína, vždyť řada čínských subdodávek a dodávek je pro americké společnosti velmi důležitá.

 

Výši úrokových sazeb vidí po loňské sérii jejich snižování (3x) na odpovídající úrovni. Před Senátem se dokonce vyjádřil ve smyslu, že nižší úroky by mohly napáchat více škody než užitku. Skoro všichni tak počítají s žádnou akcí (toho jsme byli svědky ale u nás). Množství analytiků navíc počítá s nicneděláním po celý letošní rok. Jasně, když by byly nižší úroky potřeba, spíše použije Fedem oblíbené kvantitativní uvolňování.

 

Jako riziko vidí zpomalení růstu tamní produktivity a odpovídajícímu tlaku na zisky společností. Ty tak mohou tlačit na personální náklady. Nelíbí se mu ani pokračující růst deficitu státního rozpočtu. Podle něj by měl klesat poměr státního dluhu k HDP.

 

Neřekl nic velmi překvapivého, cena akcií a zlata bez reakce.

 

 

Od pondělí 27. ledna 2020 je na serveru https://trhy.cz/kurz/drahe-kovy/ zdarma zveřejňován seminář věnovaný drahým kovům.  Autorem tohoto semináře, o 7 lekcích, je p. J. Rohrbacher, spoluvlastník a jednatel společnosti SILVERUM.

 

Zmíněný seminář je na finančním portálu trhy.cz součástí tříměsíčního vzdělávacího finančního projektu, který je pro účastníky zdarma. Bude se týkat 12 témat. Obsahem kurzu budou nejen základní nástroje, jako akcie, opce, komodity nebo intradenní obchodování, ale též třeba kryptoměny.

 

Zpět k drahým kovům. Drahé kovy jsou klasické investice s dlouhodobou tradicí. Akcie staré tisíce let sotva najdete. Drahé kovy nemusíte držet na účtu, jsou reálné, fyzické. Můžete si je vyžádat ve fyzické formě, sáhnout si na ně, uložit do trezoru apod. Protože se jedná o zájem řady lidí, p. Rohrbacher zpracoval následující témata a každé je v samostatné specializované lekci.

 

1. Proč se o drahé kovy zajímat?
2. Zlato nebo stříbro?
3. Fyzické vs. burzovní drahé kovy
4. Co ovlivňuje cenu drahých kovů
5. Jak na portfolio drahých kovů
6. Jak prodávat drahé kovy
7. Spoření do drahých kovů

 

Pokud preferujete video před textem, neváhejte a registrujte se. Stejně tak máte možnost si těmito prezentacemi projít know-how článků prezentovaných na našem webu.

 

Součástí kurzu je i diskusní fórum. Pokud máte otázky, klaďte je tam, průběžně jsou zodpovídány.

 

 

Je to dva a půl měsíce, co je Ch. Lagarde v čele ECB. Hned na úvod prohlásila, že ECB přehodnotí svoji měnovou politiku. Nebyla to řeč do větru, je to tady. První na řadě je vyčlenění analýzy míry inflace, ve druhé skupině zůstává například finanční stabilita.

 

Vydělení míry inflace signalizuje její význam. Poslední podobná analýza měření a vyhodnocení inflace byla připravena v roce 2003, nyní nastává revize systému, víceméně od nuly. Od té doby má být inflace ve střednědobém horizontu pod 2% úrovní, ale ne moc daleko pod ní. ECB na svých webových stránkách uvádí, že 2% inflaci lze považovat za cenovou stabilitu a zároveň není úplně na hranici deflace. Krátkodobé výkyvy oběma směry jsou nyní akceptovány. Jak to dopadne?

 

Uvidíme. ECB startuje, k oficiálnímu oznámení celého projektu byl mělo dojít dnes. Dosažení výsledků přece jenom bude nějaký čas trvat, můžeme čekat i zveřejnění určitých dílčích výsledků. Takovéto body mohou být zajímavé. Kromě této jedné akce budu na podzim se zájmem sledovat i informace z Fedu – ten má stejný projekt letos dokončit a zveřejnit.

 

 

Jsou to dva měsíce, co jsme se věnovali záporným úrokovým sazbám v Evropě. Minulý týden došlo k velkému posunu, proto se k nim opět vracíme.

 

Kolem prázdnin oznámilo několik bank, že na podzim chystají zavést záporné úrokové sazby pro vyšší vklady. Švýcarská banka Credit Suisse nebo dánská banka Jyske pracovaly s hranicí 1 milion euro. Italská Unicredit chystala totéž, ale již od objemu 100 tisíc euro. Po tlaku nakonec zvedla tento limit také na 1 milion euro.

 

Tyto na první pohled relativně vysoké hranice minulý týden padly. Německé banky oznámily zavedení záporných úrokových sazeb i pro drobné střadatele.

 

Tímto způsobem mizí náklady obětované příležitosti z držení zlata nejen pro nejbohatší investory, ale i pro střední třídu. Nejen reálně, ale i nominálně. Protože zlato samo o sobě nevyplácí žádné úroky, tento druh nákladů klesá spolu s úrokovými sazbami.

 

Zvažte to, zvláště pokud lze díky Stříbrnému účtu využít efektu průměrování nákupních cen.

 

Agentura Bloomberg oznámila, že Evropská centrální banka zvažuje použití metody zvané „Helicopter money“, volně přeloženo shazování peněz mezi lidi z vrtulníku. Jejím cílem je oživit domácí poptávku v ekonomkách zemí eurozóny. Tištění peněz nezabírá, státy jsou hodně zadlužené a už není kde brát. Země s přebytkovým rozpočtem jsou výjimkou.

 

Ekonomika zemí eurozóny jako celku roste velmi pomalu. Vždyť všechny větší země eurozóny jsou ve spodní polovině žebříčku dle ekonomického růstu. My jsme přesně v polovině, Německo je druhé od konce. „Helicopter money“ je způsob, jak zvýšit domácí poptávku – „nahrát“ lidem peníze na jejich bankovní účty. Doufají, že by lidé tyto peníze navíc hned za něco utratili. To je přesně efekt, kterého chtějí dosáhnout. Pokud tyto peníze lidé uložili bokem nebo použili na splacení půjček, očekávaný efekt by se dostavil.

 

Pokud jste aspoň na malou chviličku doufali, že možná byste třeba mohli také něco někdy dostat, máte smůlu. I kdyby to celé bylo schváleno, nejsme v eurozóně. Jestli naštěstí nebo bohužel, to je na každém z vás. Co však máme s eurozónou společné, je možnost investovat do drahých kovů.

 

Dnes je na pořadu dne poslední letošní nákup na Stříbrné účty. Proto připomínám kontrolu zasílacích adres a jejich případnou opravu před odesláním. Emaily jste obdrželi.

 

 

Ve svém reportu věnovaném finanční stabilitě, který byl vydán v uplynulému týdnu, prohlásila Bundesbanka (centrální banka Německa), že banky se ženou po výnosech a ohrožují tím svoji stabilitu. Použila pojem “relatively high-risk businesses”. O co se jedná? O sektor hypoték, a to z důvodu, že ceny nemovitostí jsou z jejího pohledu v řadě měst nadhodnoceny 0 10-15 procent a banky v něm neustále zvyšují svoji angažovanost. (Jak by Bundesbanka asi vnímala ceny domů a bytů v Praze nebo Brně)? K tomu přidala varování před vývojem německé ekonomiky a ohledně potenciálních vnějších ekonomických šoků.

 

Přisadila si i ratingová agentura Moody’s, která u ratingu německých bank snížila výhled ze stabilního na negativní. Odůvodnila to nízkou ziskovostí bankovního sektoru jako celku (v EU je druhá nejnižší – hned po Řecku a na 40 % průměru). Škodí jim i záporné úrokové sazby, tak propagované Evropskou centrální bankou. Menší německé banky začínají přenášet náklady záporných úroků na vkladatele (Credit Suisse nebo třeba Unicredit to již aplikují). To je faktor, který může přilákat investory k drahým kovům.

 

Tímto způsobem zmizely pro bohatší klienty náklady obětované příležitosti z držení zlata a stříbra. Nejen reálně, ale i o nominálně. Protože drahé kovy sami o sobě nevyplácejí žádné úroky, tento druh nákladů klesá spolu s úrokovými sazbami.

Termín rolování je známý především burzovním obchodníkům, coby ukončení pozic blížících se expiraci a otevření stejných s pozdějším datem. Použil jsem tento nadpis proto, že velmi připomíná situaci, kdy mincovny na přelomu roku ukončují ražbu aktuálního ročníku a začínají emitovat mince ročníku následujícího. A uvedený jev právě nastává.

 

Každá mincovna přechází na nový ročník v jinou dobu. Dokonce i stejný rafinér realizuje toto překlopení u svých produktů různě. První ražby budoucího roku se pravidelně objevují již začátkem podzimu a poslední mohou startovat až hluboko v roce novém.

 

Také náš e-shop již postupně nasazuje do nabídky mince ročníku 2020. Patrně jste zaznamenali, že sekce stříbrných mincí Numismatika (2019) se před nedávnem přejmenovala na Numismatika (2019-20). Jako první přibyla stříbrná mince Kookaburra      1 oz 2020. Australská mince Kookaburra v roce 2020 oslaví 30. výročí od první ražby. Půjde proto jistě o zajímavou sběratelskou příležitost, také proto, že motiv Ledňáčka se každý rok mění a tentokrát je druhá strana mince speciální, s připomínkou motivu z roku 1990.

 

Skladem máme také další ražbu 2020  – Rok Myši z Lunární série mincovny v Petrhu. Jedná se o 3. sérii této velmi oblíbené kolekce. Povedený design a prvotřídní zpracování jistě potěší nejednoho sběratele a investora. Naproti tomu Rok Prasete se doprodává a případné doplnění zásob již proběhne s vyšším prémiem.

 

A první vlaštovky již přilétají i z oblasti nejlikvidnějších stříbrných mincí. Na cestě je nové Kangaroo a Britannia. Očekáváme je koncem listopadu, další pak budou následovat.

 

Závěrem je třeba připomenout dvě zákonitosti, které se na výměnu ročníků přímo váží. První je pozvolný nárůst prémia u končícího ročníku. Tím, že ročník již se dále nerazí, klesá postupně nabídka. Roste tak sběratelská hodnota mince. Až na úplné výjimky platí, že mince staršího ročníku je dražší než novější. A přitom jde o úplně stejnou hmotnost, ryzost a často i motiv ražby. Způsobuje to fakt, že mince jsou předmětem numismatického zájmu a jejich sběratelská hodnota začne postupně hrát stále větší roli. Numismatika se tak zásadně odlišuje např. od slitků a cihel, kde hodnota je dána výlučně kovem a případně věhlasem značky rafinéra.

 

Druhá zákonitost souvisí s našim spořením Stříbrný účet. To je nastaveno tak, že každý rok se spoří do front ročníku. Jinak řečeno, 2. prosince 2019 se naposledy nakoupí stříbrné mince ročníku 2019. Jako každý prosinec, do Vánoc klienti obdrží vše, co tento rok naspořil. A v lednu 2020 již bude nakupován pouze nový ročník, tedy 2020. Rolování proběhne automaticky, majitelé Stříbrných účtů nemusí nic měnit ani nastavovat.

Powell ve středu před Kongresem naznačil, že další snížení úroků nebude v následujících měsících potřeba, že očekává další pokračování solidního růstu. Tedy pokud se neočekávaně výrazným způsobem nezhorší ekonomika. Tady je krátký přehled:

 

S&P 500: historické maximum
Dow: historické maximum
Nasdaq: historické maximum
Wilshire 5000: historické maximum

Růst HDP USA: nejdelší v historii (>10 let)
Růst zaměstnanost: nejdelší v historii (>9 let)

 

Důvod pro další pokles úroků zde není vidět. Přesto prezident Trump tlačí na další a další snižování úrokových sazeb. Zpomalení růstu ekonomiky (nemluvě o „katastrofě“ typu hrozící recese) nedlouho před volbami je to, co by se přál ze všeho nejméně.

 

Jako nejistotu vnímá obchodní vztahy mezi Spojenými státy a Čínou. Zároveň tlačil na kongresmany, aby snižovali deficit státního rozpočtu v době růstu ekonomiky, aby bylo kam sáhnout v případě recese. Protože sazby už teď jsou extrémně nízko, není moc kam dál snižovat. Vždyť při minulých recesích Fed snižoval sazby o zhruba 5 procentních bodů. Dnes jsou úroky 1,50 – 1,75 %. Zkuste si odečíst 5 procentních bodů…

 

Výsledkem je, že analytici předpokládají, že na prosincovém zasedání Fedu ke změnám sazeb nedojde.

 

Někteří naši klienti (především společností SILVERUM s.r.o. a SILVERUM GmbH), vznášeli dotazy, zda je nutné poštovní zásilky opatřovat jménem odesílatele Silverum. Uváděli logický důvod, že značka je v oboru drahých kovů dobře známá a balíčky takto označené mohou signalizovat, co si adresát objednává. Především na malých městech a vesnicích to není žádoucí. Proč by měla upovídaná pošťačka či zvědavá sousedka takovou informaci vůbec mít k dispozici.

 

Vynechat jméno odesílatele ale na baleních nelze. Nebylo by pak možné zásilky posílat jako cenné a plně pojištěné. Zvolili jsme proto jinou alternativu.

 

Distribuci přes Českou poštu má nově na starost společnost Insurance Trade s.r.o.. Tuto firmu jsme založili primárně jako provozovatele BurzaDrahychKovu.cz. Zároveň jsme na ni převedli i část logistických služeb. Zásilky Vám tedy již budou chodit od této společnosti. Balení a fakturace se nemění, tu stále bude provozovat Silverum. Případné dotazy k objednávkám a zásilkám tedy prosím nadále směřujte na info@silverum.cz a info@silverum.de nebo na infolinku +420 605 012 333, Insurance Trade s.r.o. je pouze technickým mezičlánkem.

 

Věříme, že novinka splní svůj účel a klienti ji ocení. Našim cílem je spokojenost zákazníků, kterou se snažíme maximálně podpořit.

 

Vaše Silverum