Archiv autora: Jan Hájek

Cena investičného zlata na burze klesla pod 1200 dolárov za uncu. Veľká časť investorov má okolo hodnoty 1200 nastavené nákupné príkazy, ktoré sa aktivovali. Preto sme minulý týždeň pozorovali veľké objemy predaného fyzického zlata. Zlaté mince, zlaté zliatky a zlaté tehly putovali do trezorov súkromných investorov.

Investičnému striebru sa pod supporty moc nechcelo. Aj cez veľký predajný tlak na burze sa cena striebra stále udržala do piatkového záveru nad 16 dolármi. A to aj napriek nárastu short pozícií bánk na burze, kde US banky držia short 20.000 kontaktov. To je úctyhodné číslo, napriek tomu cena striebra stále pod 16 dolárov nebola stlačená.

Oproti short burzovým pozíciám bánk stojí dopyt po fyzickom zlate a striebre. Zaujímavé sú reporty dovozu zlata a striebra do Indie. Nedávno zverejnené štatistiky ukazujú, že v marci do Indie dorazilo cez 130 ton zlata, zatiaľ čo o mesiac skôr len 50 ton. Rovnaká štatistika ukazuje, že India doviezla v marci vyše 1000 ton striebra, zatiaľ čo vo februári iba 200 ton.

Akciové trhy v závere týždňa reagovali na globálne výpredaje na dlhopisovom trhu. Sektor komodít bol takisto pod tlakom, vrátane zlata a striebra. A práve pokles cien odštartoval veľkú nákupnú vlnu, keď dopyt po fyzickom kove vzrástol.

Veľký problém vyvstal okolo rokovania veriteľov s Gréckom. Dohoda o predĺžení finančnej pomoci a o ďalšom postupe v ozdravení gréckej ekonomiky sa opäť vzďaľuje. Riziko, že dôjde k väčším problémom v eurozóne, rastie. Finančné trhy citlivo reagujú aj na zprávy z nekončených jednaní.

Zlato sa dostalo na päťtýždňové cenové minimum. Aj striebro sa priblížilo svojej „magickej hranici“. Záujem investorov o nákupy zlata a striebra ukazuje, že riziká na trhoch trvajú. A investori sa proti rizikám zaisťujú práve drahými kovmi.

——-
Mohlo by Vás zaujímať:

Kde sú zisky: Finančné trhy a drahé kovy

Investície nielen do striebra a zlata

Týka sa to každého z nás: Dôchodky jednoducho nebudú

Nahliadnite pod pokrievku: Ako zarábame I.

Cena investičního zlata na burze klesla pod 1200 dolarů za unci. Velká část investorů má kolem hodnoty 1200 nastaveny nákupní příkazy, které se aktivovaly. Proto jsme minulý týden pozorovali velké objemy prodaného fyzického zlata. Zlaté mince, zlaté slitky a zlaté cihly putovaly do trezorů soukromých investorů.

Investičnímu stříbru se pod supporty moc nechtělo. I přes velký prodejní tlak na burze se cena stříbra stále udržela do pátečního závěru nad 16 dolary. A to i přes nárůst short pozic bank na burze, kde US banky drží short 20.000 kontaktů. To je úctyhodné číslo, přesto cena stříbra stále pod 16 dolarů nebyla stlačena.

Oproti short burzovním pozicím bank stojí poptávka po fyzickém zlatě a stříbře. Zajímavé jsou reporty dovozů zlata a stříbra do Indie. Nedávno zveřejněné statistiky ukazují, že v březnu do Indie dorazilo přes 130 tun zlata, zatímco o měsíc dříve jen 50 tun. Stejná statistika ukazuje, že Indie dovezla v březnu přes 1000 tun stříbra, zatímco v únoru pouze 200 tun.

Akciové trhy v závěru týdne reagovaly na globální výprodeje na dluhopisovém trhu. Sektor komodit byl rovněž pod tlakem, včetně zlata a stříbra. A právě pokles cen odstartoval velkou nákupní vlnu, kdy poptávka po fyzickém kovu vzrostla.

Velký problém vyvstal kolem jednání věřitelů s Řeckem. Dohoda o prodloužení finanční pomoci a o dalším postupu v ozdravení řecké ekonomiky se opět vzdaluje. Riziko, že dojde k větším problémům v eurozóně, roste. Finanční trhy citlivě reagují i na zprávy z nekončených jednání .

Zlato se dostalo na pětitýdenní cenové minimum. I stříbro se přiblížilo své „magické hranici“. Zájem investorů o nákupy zlata a stříbra ukazuje, že rizika na trzích trvají. A investoři se proti rizikům zajišťují právě drahými kovy.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Kde jsou zisky: Finanční trhy a drahé kovy

Investice nejen do stříbra a zlata

Týká se to každého z nás: Důchody prostě nebudou

Nahlédněte pod pokličku: Jak vyděláváme I.

Graf ceny zlata se vydal opět na sever, když v první polovině týdne skokově překonal hranici 1200 dolarů a zakončil poblíž 1210 dolarů za troyskou unci. Investiční stříbro ve středu rovněž posílilo a překonalo hranici 16 dolarů za troyskou unci. Ceny drahých kovů posunul výše také americký dolar, který vůči dalším hlavním světovým měnám mírně oslabil. Rostoucí ceny zlata a stříbra tak byly korigovány například i v českých korunách, protože koruna je navázána na euro.

Trhy se vesměs drží nových historických maxim, investoři čekají na zprávy z FOMC ohledně případného zvyšování úrokových sazeb v USA. Z makrodat zklamaly údaje o spotřebitelské důvěře, kde v USA došlo k nečekanému poklesu. Naopak velmi dobře vychází dosud výsledková sezóna, kdy firmy reportují vesměs velmi dobré výsledky. Bankovní sektor překvapuje podstatně lepšími výsledky, než jaký byl konsenzus investorů a analytiků.

Řecko – nekonečná série politických jednání pokračuje. Řečtí představitelé se dušují, že konsenzu s věřiteli bude dosaženo, a to již do první poloviny května. Jak víme, přikročilo ale Řecko ke krizovému řešení nedostatku financí když zabavilo volnou hotovost státních institucí.

Evropská centrální banka začala nakupovat kryté dluhopisy s negativním úrokem . Od října ECB údajně nakoupila dluhopisy za téměř 70 milard euro v rámci programu oživení evropské ekonomiky. Negativní úrok je nyní kolem – 0,2 procenta a kvůli velkým objemům nákupů ECB se bude nadále podle odborníků zhoršovat. To samozřejmě může poškodit také penzijní fondy, které drží velkou část svých aktiv právě v dluhopisech, neboť uměle zvyšovaná poptávka po dluhopisech stlačuje výnosy z dluhopisů ještě níže. Důchodový systém mnoha zemí EU těmito kroky může v budoucnu utrpět velké škody.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Odchod Řecka z eurozóny není vyloučen. Pozitivní zprávy z Íránu

Investiční příležitosti: FOMC a výsledková sezóna.

Proč a jak investovat do zlata a stříbra? Otázky a odpovědi.

Přijde další vlna znehodnocení úspor?

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio 1.část

Graf ceny zlata sa vydal opäť na sever, keď v prvej polovici týždňa skokovo prekonal hranicu 1200 dolárov a zakončil v blízkosti 1210 dolárov za trojskú uncu. Investičné striebro v stredu takisto posilnilo a prekonalo hranicu 16 dolárov za trojskú uncu. Ceny drahých kovov posunul vyššie aj americký dolár, ktorý voči ďalším hlavným svetovým menám mierne oslabil. Rastúce ceny zlata a striebra tak boli korigované napríklad aj v českých korunách, pretože koruna je naviazaná na euro.

Trhy sa spolu držia nových historických maxím, investori čakajú na správy z FOMC ohľadom prípadného zvyšovania úrokových sadzieb v USA. Z makrodát sklamali údaje o spotrebiteľskej dôvere, kde v USA došlo k nečakanému poklesu. Naopak veľmi dobre vychádza doteraz výsledková sezóna, kedy firmy reportujú veľmi dobré výsledky. Bankový sektor prekvapuje podstatne lepšími výsledkami, než aký bol konsenzus investorov a analytikov.

Grécko – nekonečná séria politických rokovaní pokračuje. Grécki predstavitelia sa dušujú, že konsenzus s veriteľmi sa dosiahne, a to už do prvej polovice mája. Ako vieme, prikročilo ale Grécko ku krízovému riešeniu nedostatku financií, keď zabavilo voľnú hotovosť štátnych inštitúcií.

Európska centrálna banka začala nakupovať kryté dlhopisy s negatívnym úrokom. Od októbra ECB údajne nakúpila dlhopisy za takmer 70 miliárd euro v rámci programu na oživenie hospodárstva. Negatívny úrok je teraz okolo – 0,2 percenta a kvôli veľkým objemom nákupov ECB sa bude naďalej podľa odborníkov zhoršovať. To samozrejme môže poškodiť aj penzijné fondy, ktoré držia veľkú časť svojich aktív práve v dlhopisoch, lebo umelo hnaný dopyt po dlhopisoch stláča výnosy z dlhopisov ešte nižšie. Dôchodkový systém mnohých krajín EÚ týmito krokmi môže v budúcnosti utrpieť veľké škody.

——-
Mohlo by Vás zaujímať:

Odchod Grécka z eurozóny nie je vylúčený. Pozitívne správy z Iránu

Investičné príležitosti: FOMC a výsledková sezóna.

Prečo a ako investovať do zlata a striebra? Otázky a odpovede..

Príde ďalšia vlna znehodnotenia úspor?

Investičné striebro: Budujeme osobné portfólio 1.časť

Úspory v českých korunách by mohli opäť strácať na hodnote – tentoraz v pomere s americkým dolárom a s tovarom a s komoditami, ktoré sa za dolár na svetových trhoch obchodujú. Centrálna banka USA, čiže FED, vysiela opatrné signály o zámere prvýkrát od globálnej ekonomickej krízy začať zvyšovať úrokové sadzby. Americký dolár rastie, zatiaľ čo euro a koruna k doláru strácajú.

Investori sa od konca minulého roka postupne pripravujú na situáciu, kedy americký FED začne zrejme zvyšovať základné úrokové miery. Z rekordných miním, na ktorých je od krízových rokov 2008-2010, by sa úrokové sadzby mohli zvyšovať už na júnovom zasadnutí. Cena dolára a dopyt po amerických dlhopisoch preto rastú.

Európska centrálna banka včera potvrdila, že bude naďalej úrokové miery udržovať na minimu. Európske dlhopisy preto už majú v niektorých prípadoch – napríklad u nemeckých dlhopisov – dokonca záporné sadzby. Investori, najmä veľké fondy a poisťovne, by mohli začať ešte viac dopytovať americké dlhopisy.

Dolár v dôsledku týchto skutočností voči euru dlhodobo posilňuje. A to sa odráža na poklese kúpnej ceny českej koruny. Príklad? Hoci ceny ropy klesali o desiatky percent, na tuzemských benzínových pumpách sme nijako razantné cenové poklesy nespozorovali. Dôvodom je práve drahý dolár, za ktorý sa ropa na svetových burzách obchoduje.

Ak teda USA prekročí k zvýšeniu úrokových sadzieb, môže euro aj česká koruna naďalej stráca kúpnu silu. Znehodnotenie úspor bude opäť na programe dňa, napriek oficiálnym tvrdeniam o nízkej inflácii. Ak porovnáme rast cien spotrebného tovaru, je odpoveď jasná – česká koruna trvale stráca hodnotu.

Akciové trhy sú nadopované peniazmi centrálnych bánk. USA v lete možno prikročí k postupnému sťahovania peňazí z trhov. Ako zareagujú trhy, je otázkou. Európska centrálna banka sa zatiaľ nijako valne nevysporiadala ani s chabým rastom priemyslu, ani s vysokou nezamestnanosťou v Európe. Šéf ECB Mario Draghi udržiavaním nízkych sadzieb a skupovaním dlhopisov v EÚ naopak do európskych finančných trhov peniaze pumpuje.

Divergentný postup medzi centrálnou bankou USA a Európskou centrálnou bankou môže preto viesť nielen k znehodnocovaniu úspor v českých korunách, ale tiež k turbulenciám na finančných trhoch. K rizikám patrí aj vývoj na Ukrajine a trvalá neochota Grékov dodržiavať programy záchrany tamojšej ekonomiky. Posledné dáta z Číny ukazujú na slabnutie tempa rastu, avšak ani tempo rastu v USA nie je celkom optimistické. Leto teda môže byť z finančného hľadiska veľmi, veľmi rušné.

Investičné drahé kovy, zlato a striebro, v čase rastu ponúkajú naopak zaujímavé nákupné príležitosti. Rast akciových trhov znamenal pre drahé kovy dôvod k poklesu ceny. Strieborné mince alebo zlaté zliatky sú teraz na strednodobých minimách. Pri zdražení amerického dolára, respektíve pri poklese ceny eura a koruny, môže práve zlato a striebro poskytnúť potrebný prístav bezpečia. Ďalšia vlna znehodnotenie úspor môže byť pred nami až nebezpečne blízko.

——-
Mohlo by Vás zaujímať:

Investičné zlato: Aké sú vyhliadky?

Zlato a striebro zdraželo. Rast trhov po FOMC

Prečo a ako investovať do zlata a striebra? Otázky a odpovede.

Investičné strieborné mince so 7% DPH

Investičné striebro: Budujeme osobné portfólio 1.časť

Úspory v českých korunách by mohly opět ztrácet na hodnotě – tentokrát v poměru s americkým dolarem a se zbožím a s komoditami, které se za dolar na světových trzích obchodují. Centrální banka USA, čili FED, vysílá opatrné signály o záměru poprvé od globální ekonomické krize začít zvyšovat úrokové sazby. Americký dolar roste, zatímco euro a koruna k dolaru ztrácejí.

Investoři se od konce minulého roku postupně připravují na situaci, kdy americký FED začne patrně zvyšovat základní úrokové míry. Z rekordních minim, na kterých je od krizových let 2008-2010, by se úrokové sazby mohly zvyšovat již na červnovém zasedání. Cena dolaru a poptávka po amerických dluhopisech proto rostou.

Evropská centrální banka včera potvrdila, že bude nadále úrokové míry udržovat na minimu . Evropské dluhopisy proto již mají v některých případech – například u německých dluhopisů – dokonce záporné sazby. Investoři, zejména velké fondy a pojišťovny, by mohly začít ještě více poptávat americké dluhopisy.

Dolar v důsledku těchto skutečností vůči euro dlouhodobě posiluje. A to se odráží na poklesu kupní ceny české koruny. Příklad? Ačkoliv ceny ropy klesaly o desítky procent, na tuzemských benzínových pumpách jsme nijak razantní cenové poklesy nepozorovali. Důvodem je právě drahý dolar, za který se ropa na světových burzách obchoduje.

Pokud tedy USA přikročí ke zvýšení úrokových sazeb, může euro i česká koruna nadále ztráce kupní sílu. Znehodnocení úspor bude opět na pořadu dne, navzdory oficiálním tvrzení o nízké inflaci. Pokud porovnáme růst cen spotřebního zboží, je odpověď jasná – česká koruna trvale ztrácí hodnotu.

Akciové trhy jsou nadopovány penězi centrálních bank. USA v létě možná přikročí k postupnému stahování peněz z trhů. Jak zareagují trhy, je otázkou. Evropská centrální banka se zatím nijak valně nevypořádala ani s chabým růstem průmyslu, ani s vysokou nezaměstnaností v Evropě. Šéf ECB Mario Draghi udržováním nízkých sazeb a skupováním dluhopisů v EU naopak do evropských finančních trhů peníze pumpuje.

Divergentní postup mezi centrální bankou USA a Evropskou centrální bankou může proto vést nejen k znehodnocování úspor v českých korunách, ale také k turbulencím na finančních trzích. K rizikům patří také vývoj na Ukrajině a trvalá neochota Řeků dodržovat programy záchrany tamější ekonomiky. Poslední data z Číny ukazují na slábnutí tempa růstu, ovšem ani tempo růstu v USA není zcela optimistické . Léto tedy může být z finančního hlediska velmi, velmi rušné.

Investiční drahé kovy, zlato a stříbro, v době růstu skýtají naopak zajímavé nákupní příležitosti. Růst akciových trhů znamenal pro drahé kovy důvod k poklesu ceny. Stříbrné mince anebo zlaté slitky jsou nyní na střednědobých minimech. Při zdražení amerického dolaru, respektive při poklesu ceny eura a koruny, může právě zlato a stříbro poskytnout potřebný přístav bezpečí. Další vlna znehodnocení úspor může být před námi až nebezpečně blízko.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční zlato: Jaké jsou vyhlídky?

Zlato a stříbro podražilo. Růst trhů po FOMC

Proč a jak investovat do zlata a stříbra? Otázky a odpovědi.

Investiční stříbrné mince se 7% DPH

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio 1.část

Otevření nové budovy Evropské centrální banky (ECB) v německém Frankfurtu nad Mohanem. provázely velké demonstrace a násilnosti. Odpůrci úsporných opatření, kteří se rekrutovali zejména z mladších lidí, zapalovali auta a na zasahující policisty házeli dlažební kostky a kameny. Zprávy o rozsahu demonstrací se různí, podle některých zdrojů se do demonstrací zapojilo až 10.000 lidí .Zatčeno bylo přes 300 lidí.

Důvodem je zklamání z úsporných opatření, které byly uplatněny v důsledku finanční krize z let 2009-2011, kdy si perné chvily užil nejprve americký dolar a následně euro. Velká část evropských států se dostala do velmi kritické situace, kdy státní dluhy přerostly reálné výkony ekonomik jednotlivých zemí. Globální recese, která následovala, tyto problémy ještě umocnila.

Ačkoliv OECD prognózuje mírný růst evropských ekonomik, obyvatelé EU jsou skeptičtí. Vysoká nezaměstnanost mezi mladými lidmi je problém, který eskaloval i v násilnostech při otevírání nového sídla ECB.

Řecký ministr financí Varufakis si v německém tisku stěžoval, že finanční pomoc EU Řecku byla jen fingovaná. Údajně 90% z peněz určených na záchranu předlužené řecké ekonomiky podle Varufakise skončila nakonec jako sanace německých a francouzských bank. Řecko je dosud závislé na mezinárodní finanční pomoci. Ministr Varufakis zopakoval své tvrzení, že řecké dluhy bude zapotřebí dále seškrtat .

Co k tomu dodat? Tištěním peněz, ke kterému sáhl v letech 2009-2011 americký FED a v těchto dnech i Evropská centrální banka, může snad pomoci překlenout nejhorší období . Pokud se ale v tištění peněz hledá spása systému, může to fungovat jen po omezenou dobu. Důsledkem byla zatím vždy inflace a znehodnocení úspor obyvatel.

Současné násilné prostesty proti fungování ECB a odmítání Řecka splácet dluhy jsou průvodními jevy potíží, které způsobuje rozhazovačné hospodaření států, kde se politické špičky snaží uplácet své voliče tzv. sociálními výhodami. V důsledku ale může vést k oslabení koupěschopnosti a ke ztrátě velké části úspor , včetně zabezpečení zdravotních a penzijních systémů.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Ve středu FOMC, euro se propadá. Co zlato a stříbro?

Finanční trhy jsou u maxim. Příjde korekce?

Investiční stříbrné mince se 7% DPH

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio 1. část

Stříbrný účet: Je to opravdu zdarma? Otázky a odpovědi

Je zlato levné či nikoliv?

Otvorenie novej budovy Európskej centrálnej banky (ECB) v nemeckom Frankfurte nad Mohanom sprevádzali veľké demonštrácie a násilnosti. Odporcovia úsporných opatrení, ktorí sa regrutovali najmä z mladších ľudí, zapaľovali autá a na zasahujúcich policajtov hádzali dlažobné kocky a kamene. Správy o rozsahu demonštrácií sa líšia, podľa niektorých zdrojov sa do demonštrácií zapojilo až 10.000 ľudí. Zatknutých bolo vyše 300 ľudí.

Dôvodom je sklamanie z úsporných opatrení, ktoré boli uplatnené v dôsledku finančnej krízy z rokov 2009-2011, kedy si perné chvíle užil najprv americký dolár a následne euro. Veľká časť európskych štátov sa dostala do veľmi kritickej situácie, keď štátne dlhy prerástli reálne výkony ekonomík jednotlivých krajín. Globálna recesia, ktorá nasledovala, tieto problémy ešte umocnila.

Hoci OECD predpovedá mierny rast európskych ekonomík, obyvatelia EÚ sú skeptickí. Vysoká nezamestnanosť medzi mladými ľuďmi je problém, ktorý eskaloval aj v násilnostiach pri otváraní nového sídla ECB.

Grécky minister financií Varufakis si v nemeckej tlači sťažoval, že finančná pomoc EÚ Grécku bola len fingovaná. Údajne 90% z peňazí určených na záchranu zadlženej gréckej ekonomiky podľa Varufakise skončila nakoniec ako sanácia nemeckých a francúzskych bánk. Grécko je doteraz závislé na medzinárodnej finančnej pomoci. Minister Varufakis zopakoval svoje tvrdenie, že grécke dlhy bude potrebné ďalej zoškrtať.

Čo k tomu dodať? Tlačením peňazí, ku ktorému siahol v rokoch 2009-2011 americký FED a v týchto dňoch aj Európska centrálna banka, môže snáď pomôcť preklenúť najhoršie obdobie. Pokiaľ sa ale v tlačení peňazí hľadá spása systému, môže to fungovať len po obmedzenú dobu. Dôsledkom bola zatiaľ vždy inflácia a znehodnotenie úspor obyvateľov.

Súčasné násilné protesty proti fungovaniu ECB a odmietanie Grécka splácať dlhy sú sprievodnými javmi ťažkostí, ktoré spôsobuje rozhadzovačné hospodárenia štátov, kde sa politické špičky snažia podplácať svojich voličov tzv. sociálnymi výhodami. V dôsledku ale môže viesť k oslabeniu kúpyschopnosti a ku strate veľkej časti úspor, vrátane zabezpečenia zdravotných a penzijných systémov.

——-
Mohlo by Vás zaujímať:

V stredu FOMC, euro sa prepadá. Čo zlato a striebro?

Finančné trhy sú u maxím. Príde korekcia?

Investičné strieborné mince so 7% DPH

Investičné striebro: Budujeme osobné portfólio 1. časť

Strieborný účet: Je to naozaj zadarmo? Otázky a odpovede

Je zlato lacné alebo nie?

Investiční stříbrné cihly Johnson Matthey v provedení 100 uncí patří mezi oblíbené investiční nástroje větších investorů. Při zajímavých cenových úrovních, na jakých nyní investiční stříbro je, bývají tyto cihly hůře dostupné. Nyní dorazily nové dodávky z USA a stříbrné cihly JM jsou skladem.

Rafinérie Johnson Matthey je nejstarší nepřetržitě fungující slévárnou drahých kovů. Stouncová cihla je litá, nikoliv ražená. Tyto cihly nejsou povrchově upravovány, takže na bocích a spodní straně cihly je typický tzv. bublinový vzor.

Cihly Johnson Matthey si můžete objednat v e-shopu . Zároveň odesíláme stříbrné cihly všem zákazníkům, kteří si je objednali v uplynulých dnech.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Zdarma pro vás: Investorská kniha o drahých kovech

Proč a jak investovat do zlata a stříbra? Otázky a odpovědi.

Investiční stříbrné mince se 7% DPH

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio 1.část

Investičné strieborné tehly Johnson Matthey v prevedení 100 uncí patria medzi obľúbené investičné nástroje väčších investorov. Pri zaujímavých cenových úrovniach, na akých teraz investičné striebro je, bývajú tieto tehly vzhľadom k veľkému záujmu horšie dostupné. Teraz dorazili nové dodávky z USA a strieborné tehly JM sú skladom.

Rafinérie Johnson Matthey je najstaršou nepretržite fungujúcou zlievárňou drahých kovov. Stouncová tehla je liata, nie razená. Tieto tehly nie sú povrchovo upravované, takže na bokoch a spodnej strane tehly je typický tzv. bublinový vzor.

Tehly Johnson Matthey si môžete objednať v e-shope. Zároveň odosielame strieborné tehly všetkým zákazníkom, ktorí si ich objednali v uplynulých dňoch.

——-
Mohlo by Vás zaujímať:

Zadarmo pre vás: Investorská kniha o drahých kovoch

Prečo a ako investovať do zlata a striebra? Otázky a odpovede.

Investičné strieborné mince so 7% DPH

Investičné striebro: Budujeme osobné portfólio 1.časť