Archiv autora: Jan Rohrbacher

Vážení investoři,
V době od 22.7.2011 do 29.7. 2011 bude část pracovníků depozitu drahých kovů čerpat dovolenou.
Může proto dojít ke zpoždění v expedici zásilek v rozsahu 3 až 5 pracovních dnů.
Informační linka bude v uvedených dnech dostupná v omezeném rozsahu. Děkujeme za pochopení.

Provoz e-shopu je samozřejmě beze změn, je Vám plně k dispozici 24 hodin denně.

S přáním příjemného dne

SILVERUM s.r.o.

V dnešní technické analýze ceny zlata navážeme na předchozí
prognózu z 13.6.2011

Potvrdil se můj předpoklad, že cena zlata může v krátké době klesnout až ke hranici 1450 dolarů. Jak vidíme, cena zlata opravdu klesla na 1478 dolarů, tedy ke spodní hranici růstového kanálu, vyznačeného v grafu přerušovanou čárou tmavě modré barvy.

Po dosažení dna ceny zlata došlo k odrazu a v současnosti se cena zlata blíží hodnotě 1550 dolarů. Tato cena může být ovšem i rezistencí. V tomto bodu se kříží rezistence (tedy cena zlata 1550 dolarů) s trendline B.

Podívejme se na přiložené dva grafy ceny zlata (týdenní a denní graf).



Denní graf ceny zlata

Z denního grafu plyne následující situace: Pokud dojde k průrazu, pak může cena zlata v horizontu čtrnácti dnů dosáhnout ceny až 1650 dolarů. Pokud rezistence vydrží, čili pokud naopak dojde k odrazu od této hladiny, může cena zlata opět testovat hodnoty 1475 až 1485 dolarů. Toto rozpětí je vymezeno trendline A a spodní částí hlavního růstového kanálu.

Otázkou je, jak bude cena zlata reagovat v případě, že současné potíže na světových trzích budou pokračovat. Především jde o rostoucí riziko defaultu vládních dluhopisů, primárně Řecka, Irska nebo Portugalska. Dalším rizikem je neschválení zvýšení dluhového limitu USA. V této situaci je možné, že by mohl mimo jiné také nastat velký pokles ceny zlata, a to dokonce k ceně 1350 dolarů za troyskou unci. Trhy se zkrátka nechovají vždy racionálně …

Pokud by takový pokles ceny zlata opravdu nastal, pak by z hlediska technické analýzy zároveň jednalo o návrat k dlouhodobému exponenciálnímu průměru ceny zlata – v růstovém trendu, započatém v dubnu 2001. Opět jde o krátkodobý výhled možností vývoje ceny zlata.

Z dlouhodobého hlediska setrvává cena zlata v růstovém trendu. V horizontu dvou měsíců očekávám proto pokračování růstového trendu. Při konzervativním scénáři lze očekávat pohyb ceny zlata v rozpětí 1480 až 1530 dolarů, čili po spodní části růstového kanálu.


Týdenní graf ceny zlata

Jaké jsou cenové varianty, pokud by cena zlata prorazila aktuální rezistenci? Pokud by tomuto proražení došlo, mohla by cena zlata dosáhnout úrovní 1700 až 1860 dolarů za troyskou unci. V druhém případě jde o dosažení horní části růstového kanálu, jak ostatně vidíme na týdenním grafu ceny zlata.

Při mimořádně optimistickém scénáři může dojít k proražení horní části růstového kanálu. Potom by ovšem mohlo dojít k růstu ceny zlata až k trendline č. 1., tedy až k hodnotě 2010 dolarů za troyskou unci. Samozřejmě jde o velmi optimistický scénář, který příliš neočekávám.

Osobně předpokládám v následujících dvou měsících pohyb ceny zlata v rozpětí 1480 až 1700 dolarů za troyskou unci, jinými slovy pohyb ceny zlata mezi spodní částí a středem růstového kanálu. Letní trh zlata bývá klidnější, sezonní růst ceny zlata začíná zpravidla až na přelomu srpna a září.

V dnešní technické analýze ceny zlata navážeme na předchozí
prognózu z 13.6.2011

Potvrdil se můj předpoklad, že cena zlata může v krátké době klesnout až ke hranici 1450 dolarů. Jak vidíme, cena zlata opravdu klesla na 1478 dolarů, tedy ke spodní hranici růstového kanálu, vyznačeného v grafu přerušovanou čárou tmavě modré barvy.

Po dosažení dna ceny zlata došlo k odrazu a v současnosti se cena zlata blíží hodnotě 1550 dolarů. Tato cena může být ovšem i rezistencí. V tomto bodu se kříží rezistence (tedy cena zlata 1550 dolarů) s trendline B.

Podívejme se na přiložené dva grafy ceny zlata (týdenní a denní graf).



Denní graf ceny zlata

Z denního grafu plyne následující situace: Pokud dojde k průrazu, pak může cena zlata v horizontu čtrnácti dnů dosáhnout ceny až 1650 dolarů. Pokud rezistence vydrží, čili pokud naopak dojde k odrazu od této hladiny, může cena zlata opět testovat hodnoty 1475 až 1485 dolarů. Toto rozpětí je vymezeno trendline A a spodní částí hlavního růstového kanálu.

Otázkou je, jak bude cena zlata reagovat v případě, že současné potíže na světových trzích budou pokračovat. Především jde o rostoucí riziko defaultu vládních dluhopisů, primárně Řecka, Irska nebo Portugalska. Dalším rizikem je neschválení zvýšení dluhového limitu USA. V této situaci je možné, že by mohl mimo jiné také nastat velký pokles ceny zlata, a to dokonce k ceně 1350 dolarů za troyskou unci. Trhy se zkrátka nechovají vždy racionálně …

Pokud by takový pokles ceny zlata opravdu nastal, pak by z hlediska technické analýzy zároveň jednalo o návrat k dlouhodobému exponenciálnímu průměru ceny zlata – v růstovém trendu, započatém v dubnu 2001. Opět jde o krátkodobý výhled možností vývoje ceny zlata.

Z dlouhodobého hlediska setrvává cena zlata v růstovém trendu. V horizontu dvou měsíců očekávám proto pokračování růstového trendu. Při konzervativním scénáři lze očekávat pohyb ceny zlata v rozpětí 1480 až 1530 dolarů, čili po spodní části růstového kanálu.


Týdenní graf ceny zlata

Jaké jsou cenové varianty, pokud by cena zlata prorazila aktuální rezistenci? Pokud by tomuto proražení došlo, mohla by cena zlata dosáhnout úrovní 1700 až 1860 dolarů za troyskou unci. V druhém případě jde o dosažení horní části růstového kanálu, jak ostatně vidíme na týdenním grafu ceny zlata.

Při mimořádně optimistickém scénáři může dojít k proražení horní části růstového kanálu. Potom by ovšem mohlo dojít k růstu ceny zlata až k trendline č. 1., tedy až k hodnotě 2010 dolarů za troyskou unci. Samozřejmě jde o velmi optimistický scénář, který příliš neočekávám.

Osobně předpokládám v následujících dvou měsících pohyb ceny zlata v rozpětí 1480 až 1700 dolarů za troyskou unci, jinými slovy pohyb ceny zlata mezi spodní částí a středem růstového kanálu. Letní trh zlata bývá klidnější, sezonní růst ceny zlata začíná zpravidla až na přelomu srpna a září.

Poptávka po drahých kovech roste nejen v Řecku, ale i v USA. Důvod je stejný: obava z problémů papírové měny, z dluhové pasti a z blížící se inflace.

Pro laika překvapení, pro investora nic nového. Poptávka po investičním stříbře
samozřejmě roste, po cenové korekci se vyskytla velmi výhodná šance na nákupy investičního stříbra. Ještě větší poptávka je však nikoliv po stříbrných mincích, ve středu zájmu skutečných investorů jsou nyní především stříbrné slitky. Důvodem je především ideální poměr ceny k ražebnímu prémiu.

Ideální situace je nyní pro zajištění proti poklesu ceny kovu, jak vědí absolventi našich
individuálních tradingových konzultací, pomocí put opcí. Zároveň je zde opět skvělá příležitost k výdělku na týdenních opcích, absolventy našich konzultací upozorňujeme na zajímavá prémia při výpisech opcí.

Hlad po drahých kovech
aktuálně v Řecku roste zcela podle očekávání.

Řekové masivně vybírají hotovost, Řecko je potenciálně ohroženo i možnými pády bank. Současné řešení dluhového problému rozhodně neznamená definitivní vyřešení, pouze dočasné odsunutí problému. Situace proto opět nahrává především investičnímu stříbru.

Poptávka po drahých kovech roste nejen v Řecku, ale i v USA. Důvod je stejný: obava z problémů papírové měny, z dluhové pasti a z blížící se inflace.

Pro laika překvapení, pro investora nic nového. Poptávka po investičním stříbře
samozřejmě roste, po cenové korekci se vyskytla velmi výhodná šance na nákupy investičního stříbra. Ještě větší poptávka je však nikoliv po stříbrných mincích, ve středu zájmu skutečných investorů jsou nyní především stříbrné slitky. Důvodem je především ideální poměr ceny k ražebnímu prémiu.

Ideální situace je nyní pro zajištění proti poklesu ceny kovu, jak vědí absolventi našich
individuálních tradingových konzultací, pomocí put opcí. Zároveň je zde opět skvělá příležitost k výdělku na týdenních opcích, absolventy našich konzultací upozorňujeme na zajímavá prémia při výpisech opcí.

Hlad po drahých kovech
aktuálně v Řecku roste zcela podle očekávání.

Řekové masivně vybírají hotovost, Řecko je potenciálně ohroženo i možnými pády bank. Současné řešení dluhového problému rozhodně neznamená definitivní vyřešení, pouze dočasné odsunutí problému. Situace proto opět nahrává především investičnímu stříbru.

Příjemné nákupní ceny investičního stříbra znamenají v posledních týdnech nárůst objednávek investorů. Mezi nejoblíbenější formy investičního stříbra patří již tradičně investiční stříbrné desetiuncové slitky z produkce NTR metals. Včerejší kumulované objednávky překročily objem aktuální skladové zásoby. Co bylo důvodem?

Důvodem výpadku byl právě velký objem objednávek velkých investorů. Investiční stříbro v uplynulých dnech opět rostlo, tak jak cena stříbra na světových trzích stoupala. Včerejší krátkodobá korekce k hodnotě 37 dolarů za troyskou unci znamenala po třídenním růstu cen stříbra novou příležitost k nákupu investičního stříbra za zajímavou cenu.
Včerejší krátkodobý nedostatek skladových zásob po 23 hodině je dnes již vyřešen a stříbrné slitky NTR jsou opět dostupné v e-shopu. Do depozitu dnes dorazily další dodávky investičních slitků i stříbrných mincí z USA.
Aktuálně se
cena stříbrných slitků NTR stále drží pod hodnotou 10.000 Kč za stříbrný slitek
, stříbrné slitky NTR jsou tedy cenově stále velmi atraktivní investiční příležitostí.

Pro absolventy našich konzultací: Dnes expirují týdenní opce, lze tedy rolovat výpisy či nechat opce expirovat. Všem, kteří využili cenové korekce na stříbře, gratulujeme k dalšímu zisku.

Příjemné nákupní ceny investičního stříbra znamenají v posledních týdnech nárůst objednávek investorů. Mezi nejoblíbenější formy investičního stříbra patří již tradičně investiční stříbrné desetiuncové slitky z produkce NTR metals. Včerejší kumulované objednávky překročily objem aktuální skladové zásoby. Co bylo důvodem?

Důvodem výpadku byl právě velký objem objednávek velkých investorů. Investiční stříbro v uplynulých dnech opět rostlo, tak jak cena stříbra na světových trzích stoupala. Včerejší krátkodobá korekce k hodnotě 37 dolarů za troyskou unci znamenala po třídenním růstu cen stříbra novou příležitost k nákupu investičního stříbra za zajímavou cenu.
Včerejší krátkodobý nedostatek skladových zásob po 23 hodině je dnes již vyřešen a stříbrné slitky NTR jsou opět dostupné v e-shopu. Do depozitu dnes dorazily další dodávky investičních slitků i stříbrných mincí z USA.
Aktuálně se
cena stříbrných slitků NTR stále drží pod hodnotou 10.000 Kč za stříbrný slitek
, stříbrné slitky NTR jsou tedy cenově stále velmi atraktivní investiční příležitostí.

Pro absolventy našich konzultací: Dnes expirují týdenní opce, lze tedy rolovat výpisy či nechat opce expirovat. Všem, kteří využili cenové korekce na stříbře, gratulujeme k dalšímu zisku.

Investiční stříbro zaznamenalo v lednu 1980 historické maximum: 49,45 USD za troyskou unci. Dne 25.4.2011 spotová cena stříbra vyskočila až na hodnotu 49,83 USD. Investiční stříbro tím dosáhlo od dubna 2003 kumulovaného zhodnocení ve výši 1 050 %. Následoval rychlý pokles ceny stříbra. Na trhu zavládla nervozita, když cena stříbra po několikadenním zotavení opět poklesla a 17.5.2011 atakovala úroveň 33 USD za troyskou unci. Lze očekávat podobnou situaci u investičního zlata?

Po dosažení historických maxim následoval rychlý propad trhu stříbra. Během několika dnů cena stříbra prošla silnou korekcí, aktuálně v rozsahu cca 35 %. Dne 12.5.2011 spotová cena stříbra klesla na lokální minimum 32,3 USD za troyskou unci.

Jaká je dnešní situace? Na trhu aktuálně stále panuje nervozita, když cena stříbra po několikadenním zotavení opět poklesla a 17.5.2011 atakovala úroveň 33 USD za troyskou unci.

Při parabolickém růstu ceny stříbra, který začal v srpnu 2010 a trval do konce dubna 2011, vzrostla cena přibližně o 180 %. Takto silný růst ceny byl extrémní i na tak volatilní kov jakým je stříbro, jehož roční historická volatilita je více než 35%. Dvacetidenní historická volatilita ceny stříbra byla k 13.5.2011 více než dvojnásobná, neboť překonala hodnoty přes 75 % p.a.. Abnormální růst dokládá i skutečnost, že cena stříbra se při dosažení hodnoty 49,83 USD odchýlila o 87% od svého exponenciálního průměru, který je v grafu č.1 znázorněn světle zelenou barvou.

Přestože se již několik měsíců v médiích hovořilo, že na stříbře je bublina, osobně jsem zastával názor nespekulovat na pokles ceny stříbra. Spekulovat na pokles při silném býčím trendu totiž může být pro obchodníka likvidační, protože se dá velmi těžko odhadnout moment, kdy růst ceny skončí.

Graf č. 1 – Vývoj ceny stříbra

Na rozdíl od stříbra však cena zlata takto dramatický vývoj nezaznamenala. Zlato má nižší volatilitu než stříbro, roční historická volatilita zlata je 14 %. Dvacetidenní historická volatilita k 13.5.2011 byla 16,5 % p.a.. Cena zlata se od zahájení růstového trendu v dubnu 2001 pohybuje až na výjimky v oblasti svého exponenciálního průměru. Za celé toto období proběhly na zlatě jen dvě výraznější korekce. V období mezi květnem a červnem 2006 proběhla první korekce ceny zlata, tehdy v rozsahu 22,6 %. Druhá korekce ceny zlata probíhala v období od března do listopadu roku 2008, kdy pokles ceny zlata přesáhl hodnotu 29 %.

Pokud se podíváme na graf ceny stříbra, zjistíme, že v letech 2003 až 2008 běžné korekce ceny stříbra dosahovaly hodnot cca 35 %. Výrazná byla korekce ceny stříbra v období mezi březnem až říjnem roku 2008, kdy cena stříbra poklesla téměř o 57 %.

Z tohoto pohledu se nedomnívám, že by mělo dojít k výrazné korekci ceny zlata. Na druhou stranu je ovšem nebezpečím pro další vývoj ceny zlata všeobecná negativní nálada na komoditních trzích.

Graf č.2 – vývoj ceny zlata

Nyní se podívejme, co nám říká technická analýza a jaký lze očekávat vývoj v následujících dvou měsících.

Graf č.3 – Technická analýza ceny zlata (týdenní graf ceny zlata)

Cena zlata se pohybuje téměř 3 roky v růstovém kanálu označeném přerušovanou čarou tmavě modré barvy, od začátku roku 2010 do dnešních dnů, jak je patrné z grafu č.3 v jeho spodní polovině. V horní polovině kanálu se od roku 2008 nacházela cena zlata pouze několikrát, a to v každém případě výskytu jen po dobu několika týdnů.

Pokud se kurz zlata udrží v tomto růstovém kanálu, což považuji za nejvíce pravděpodobné, očekávám, že do poloviny července 2011 se cena bude pohybovat v pásmu 1 460 – 1 800 USD za troyskou unci.

Při velmi optimistickém scénáři samozřejmě může dojít k proražení horní části růstového kanálu a růstu ceny zlata k hlavní růstové trendline (označené v grafu přerušovanou čarou tmavě zelené barvy) až k úrovni 1 960 USD.

Přestože neočekávám silnější korekci ceny zlata s proražením spodní části růstového kanálu, nelze tuto variantu zcela vyloučit. První úroveň podpory je na hodnotě cca 1 350 USD, při negativním scénáři by cena zlata mohla klesnout až k ceně 1 030 USD za troyskou unci. Takovou cenu zlata bych považoval za ojedinělou příležitost ke vstupu či navýšení longových pozic ve zlatě.

S ohledem na aktuální situaci na komoditních trzích očekávám v polovině července 2011 kurz zlata v pásmu 1 460 – 1 650 USD.

Graf č.4 – Zhodnocení zlata a zhodnocení stříbra

Porovnáme-li vývoj ceny zlata od dubna 2001 s vývojem ceny stříbra od dubna 2003 do dnešních dní a v letech 1970 – 1980, je patrné, že stávající vývoj na zlatě nelze považovat za bublinu, která by měla splasknout.

Stříbro v letech 1971-1980 dosáhlo kumulovaného zhodnocení téměř 3 800 %, zlato v období 1970 – 1980 zhodnotilo o více než 2 300 %. Naproti tomu jak již bylo zmíněno, investiční stříbro zhodnotilo před korekcí o 1 050 %, zatímco investiční zlato „jen“ o více než 500 %.

Křišťálovou kouli k určení, kam půjde cena zlata nebo cena stříbra, nemá nikdo. Z výše uvedeného však plyne, že aktuální cenu zlata nepovažuji za bublinu. V dlouhodobém horizontu jsem stále přesvědčen o pokračování růstového trendu.

Investiční stříbro zaznamenalo v lednu 1980 historické maximum: 49,45 USD za troyskou unci. Dne 25.4.2011 spotová cena stříbra vyskočila až na hodnotu 49,83 USD. Investiční stříbro tím dosáhlo od dubna 2003 kumulovaného zhodnocení ve výši 1 050 %. Následoval rychlý pokles ceny stříbra. Na trhu zavládla nervozita, když cena stříbra po několikadenním zotavení opět poklesla a 17.5.2011 atakovala úroveň 33 USD za troyskou unci. Lze očekávat podobnou situaci u investičního zlata?

Po dosažení historických maxim následoval rychlý propad trhu stříbra. Během několika dnů cena stříbra prošla silnou korekcí, aktuálně v rozsahu cca 35 %. Dne 12.5.2011 spotová cena stříbra klesla na lokální minimum 32,3 USD za troyskou unci.

Jaká je dnešní situace? Na trhu aktuálně stále panuje nervozita, když cena stříbra po několikadenním zotavení opět poklesla a 17.5.2011 atakovala úroveň 33 USD za troyskou unci.

Při parabolickém růstu ceny stříbra, který začal v srpnu 2010 a trval do konce dubna 2011, vzrostla cena přibližně o 180 %. Takto silný růst ceny byl extrémní i na tak volatilní kov jakým je stříbro, jehož roční historická volatilita je více než 35%. Dvacetidenní historická volatilita ceny stříbra byla k 13.5.2011 více než dvojnásobná, neboť překonala hodnoty přes 75 % p.a.. Abnormální růst dokládá i skutečnost, že cena stříbra se při dosažení hodnoty 49,83 USD odchýlila o 87% od svého exponenciálního průměru, který je v grafu č.1 znázorněn světle zelenou barvou.

Přestože se již několik měsíců v médiích hovořilo, že na stříbře je bublina, osobně jsem zastával názor nespekulovat na pokles ceny stříbra. Spekulovat na pokles při silném býčím trendu totiž může být pro obchodníka likvidační, protože se dá velmi těžko odhadnout moment, kdy růst ceny skončí.

Graf č. 1 – Vývoj ceny stříbra

Na rozdíl od stříbra však cena zlata takto dramatický vývoj nezaznamenala. Zlato má nižší volatilitu než stříbro, roční historická volatilita zlata je 14 %. Dvacetidenní historická volatilita k 13.5.2011 byla 16,5 % p.a.. Cena zlata se od zahájení růstového trendu v dubnu 2001 pohybuje až na výjimky v oblasti svého exponenciálního průměru. Za celé toto období proběhly na zlatě jen dvě výraznější korekce. V období mezi květnem a červnem 2006 proběhla první korekce ceny zlata, tehdy v rozsahu 22,6 %. Druhá korekce ceny zlata probíhala v období od března do listopadu roku 2008, kdy pokles ceny zlata přesáhl hodnotu 29 %.

Pokud se podíváme na graf ceny stříbra, zjistíme, že v letech 2003 až 2008 běžné korekce ceny stříbra dosahovaly hodnot cca 35 %. Výrazná byla korekce ceny stříbra v období mezi březnem až říjnem roku 2008, kdy cena stříbra poklesla téměř o 57 %.

Z tohoto pohledu se nedomnívám, že by mělo dojít k výrazné korekci ceny zlata. Na druhou stranu je ovšem nebezpečím pro další vývoj ceny zlata všeobecná negativní nálada na komoditních trzích.

Graf č.2 – Vývoj ceny zlata

Nyní se podívejme, co nám říká technická analýza a jaký lze očekávat vývoj v následujících dvou měsících.

Graf č.3 – Technická analýza ceny zlata (týdenní graf ceny zlata)

Cena zlata se pohybuje téměř 3 roky v růstovém kanálu označeném přerušovanou čarou tmavě modré barvy, od začátku roku 2010 do dnešních dnů, jak je patrné z grafu č.3 v jeho spodní polovině. V horní polovině kanálu se od roku 2008 nacházela cena zlata pouze několikrát, a to v každém případě výskytu jen po dobu několika týdnů.

Pokud se kurz zlata udrží v tomto růstovém kanálu, což považuji za nejvíce pravděpodobné, očekávám, že do poloviny července 2011 se cena bude pohybovat v pásmu 1 460 – 1 800 USD za troyskou unci.

Při velmi optimistickém scénáři samozřejmě může dojít k proražení horní části růstového kanálu a růstu ceny zlata k hlavní růstové trendline (označené v grafu přerušovanou čarou tmavě zelené barvy) až k úrovni 1 960 USD.

Přestože neočekávám silnější korekci ceny zlata s proražením spodní části růstového kanálu, nelze tuto variantu zcela vyloučit. První úroveň podpory je na hodnotě cca 1 350 USD, při negativním scénáři by cena zlata mohla klesnout až k ceně 1 030 USD za troyskou unci. Takovou cenu zlata bych považoval za ojedinělou příležitost ke vstupu či navýšení longových pozic ve zlatě.

S ohledem na aktuální situaci na komoditních trzích očekávám v polovině července 2011 kurz zlata v pásmu 1 460 – 1 650 USD.

Graf č.4 – Zhodnocení zlata a zhodnocení stříbra

Porovnáme-li vývoj ceny zlata od dubna 2001 s vývojem ceny stříbra od dubna 2003 do dnešních dní a v letech 1970 – 1980, je patrné, že stávající vývoj na zlatě nelze považovat za bublinu, která by měla splasknout.

Stříbro v letech 1971-1980 dosáhlo kumulovaného zhodnocení téměř 3 800 %, zlato v období 1970 – 1980 zhodnotilo o více než 2 300 %. Naproti tomu jak již bylo zmíněno, investiční stříbro zhodnotilo před korekcí o 1 050 %, zatímco investiční zlato „jen“ o více než 500 %.

Křišťálovou kouli k určení, kam půjde cena zlata nebo cena stříbra, nemá nikdo. Z výše uvedeného však plyne, že aktuální cenu zlata nepovažuji za bublinu. V dlouhodobém horizontu jsem stále přesvědčen o pokračování růstového trendu.

Proč investiční stříbro nyní rekordně roste? Proč bylo stříbro s okamžitým dodáním dražší, než stříbro s pozdějším termínem dodáním? Americký FED končí QE2, co bude dál? Kam až se podívá cena stříbra? Pavel Hála, analytik SILVERUM s.r.o., předkládá komentář k aktuální situaci.

?Rekordní cena z ledna 1980 byla necelých 50 dolarů. Pokud ale tuto hodnotu vyjádříme v dnešních dolarech (po započtení inflace), dostaneme se až ke 135 dolarům za unci. To značí, že růstový cyklus drahých kovů nemusí být zdaleka u konce.? říká Pavel Hála. ?QE2 končí v červnu. A poté se musí něco stát. Buď Fed vyhlásí něco jako QE3, nebo se nestane nic, anebo začne s výprodejem aktiv a zmenšováním své balance sheet.?

Komentář Pavla Hály přináší finweb,
celý text si můžete přečíst zde

.