Média & Blog

Utíkej, krocane, utíkej

31. 10. 2010 - Autor: Jan Dvořák

Krocani si žijí v poklidu, nic netuší. Najednou přijde Den Díkůvzdání a je po nich. Podobně mohou dopadnout investoři, kteří nezmění své chování a budou spoléhat zkušenosti z minula a jsou přesvědčeni, že je nic nemůže překvapit. Ve svém listopadovém komentáři to tvrdí Bill Gross – manažer největšího obligačního fondu světa.

Podle něj čekají v prvním listopadovém týdnu Spojené státy dvě významné události – volby do Kongresu a zasedání Fedu. Ta druhá je podle něj daleko významnější než „nějaké“ volby, kde si člověk stejně nevybere.

Od Fedu se očekává oznámení „QEII“, tedy druhé vlny emise peněz. Zde vidí dvě klíčové otázky: Bude to vůbec fungovat? Vytvoří se obligační bublina? USA jsou v pasti likvidity. Pokud QEII nezvedne trhy, nevytáhne inflaci na minimálně 2% úroveň a nesníží nezaměstnanost, pak Spojené státy čekají dlouhodobé ekonomické problémy. Podle zkušeností z Japonska QEII moc šancí nemá. Pokud chce něco vůbec udělat, stejně jinou možnost nemá. To není radostná vyhlídka.

Uvědomme se, že emise peněz je nepřítelem obligací. Veřejný dluh je jedno velké Ponziho schéma, kdy splátky dluhu jsou financovány z nových půjček a Fed je jedním v hlavních účastníků tohoto schématu, říká, že v případě potřebu bude kupovat další obligace. Výsledkem bude, že držitelé obligací dopadnou podobně jako krocani na Den Díkůvzdání. Budou sežráni ostatními účastníky trhu. Těmi, kteří se lépe přizpůsobí inflaci.

Třicetiletý býčí trh vládních obligací USA je podle něj u konce. Stejně tak je u konce velký býčí trh akcií. Výnosy kolem 10% p.a. běžné v minulosti budou v budoucnu vzácností.

Kdo si to neuvědomí a nepřizpůsobí tomu svoji investiční strategii, ten dopadne jako ten krocan.

Zpět na články

Nejnovější články


Zápis z jednání bankovní rady

Zápis z jednání bankovní rady

10. 7. 2025 - Autor: Jan Dvořák
Včera byl vydán zápis z červnového zasedání bankovní rady ČNB, kde byly úrokové sazby ponechány ... číst dále

Poměr cen zlata a stříbra se vrátil na stabilní úroveň

Poměr cen zlata a stříbra se vrátil na stabilní úroveň

7. 7. 2025 - Autor: Jan Dvořák
Po klidném prvním čtvrtletí letošního roku došlo 2. dubna ke skokovému zvýšení tohoto poměru. ... číst dále

Inflace v eurozóně v červnu mírně vzrostla na 2,0 %

Inflace v eurozóně v červnu mírně vzrostla na 2,0 %

3. 7. 2025 - Autor: Jan Dvořák
Podle v úterý zveřejněného rychlého odhadu statistického úřadu Eurostatu dosáhla roční inflace v eurozóně ... číst dále

Struktura poptávky po stříbře se mění

Struktura poptávky po stříbře se mění

30. 6. 2025 - Autor: Jan Dvořák
Poptávka po stříbře prochází v poslední dekádě zásadní strukturální proměnou. Zatímco dříve dominovaly tradiční ... číst dále

Bankovní rada ČNB jednomyslně rozhodla o zachování úrokových sazeb beze změny

Bankovní rada ČNB jednomyslně rozhodla o zachování úrokových sazeb beze změny

26. 6. 2025 - Autor: Jan Dvořák
Na svém včerejším zasedání se bankovní rada ČNB jednomyslně shodla na tom, že úrokové ... číst dále

Váš dodavatel rodinného stříbra - již od roku 2009.
Drahé kovy?
Silverum!
Garance zpětného výkupu.
Tradice
Více než 10 let na trhu.
Nejlepší ceny
stříbra v ČR.
Garance původu a ryzosti kovů.

Certifikace

Logo NGC - Numismatic Guaranty Corporation
Logo Puncovního úřadu - SILVERUM s.r.o. má s Puncovním úřadem uzavřenou dobrovolnou dohodu o internetových kontrolních nákupech. Kvalita a původ veškerého zboží našeho e-shopu je tedy pod přísnou kontrolou nezávislého orgánu státní správy.

Spolupracujeme

Logo US Mint
Logo Munze Osterreich
Logo Perth Mint
Logo Royal Canadian Mint
Logo Sunshine Mint
Logo The Royal Mint
Logo Česká Mincovna
Logo 24SAFE