Záchranný mechanismus ESM, kterým (zjednodušeně řečeno) mohou státy EU dotovat předluženou eurozónu anebo naopak z tohoto mechanismu přijímat peníze pro další přežití, schválil německý ústavní soud. Média stavěla ne/schválení jako zásadní otázku. Mnoho článků bylo napsáno o tom, co se bude dít v případě, že ESM nebude schválen. A naopak bylo mnoho napsáno o tom, jaká závratná rally se spustí, pokud německý soud nehodí pomyslný ručník do ringu.

Německý soud včera ESM posvětil a růst se nekonal. Překvapení? Vůbec ne. Zkušení investoři se mohou jen usmívat, vědí své. Za prvé: německý ústavní soud je formálně nezávislý, ovšem reálně podléhá politickému tlaku. Nedělejme si iluze, že by kterýkoliv z ústavních soudců byl ochoten převzít Černého Petra tím, že by přispěl k neschválení ESM.
Pokud by Německo, jakožto formálně největší přispěvatel a garant ESM, nemohlo v rámci ESM operovat, byl by to konec hry zvané eurozóna. Soudci si samozřejmě uvědomili, že by byli označeni za viníky následného kolapsu. Žádný z nich by patrně nemohl nadále existovat, a to ani v onom příslovečném kanále.

Trhy proto schválení ESM očekávaly s téměř stoprocentní jistotou. Důkazem je trvalý pokles volatility, která nyní dosahuje minimální úrovně. Absolventi tradingových konzultací sledují volatilitu a tudíž předem s velkou mírou jistoty věděli, že ESM schváleno bude. Růstová rally, která běží poslední týdny, byla zejména po posledních zasedáních amerického FEDu skvělou příležitostí,
jak tyto dovednosti zúročit.

Druhým faktorem, který je z globálního hlediska pro trhy daleko důležitější, je případné další kolo kvantitativního uvolňování v USA. Lidově řečeno, další kolo tisku peněz a znehodnocování měn. Trhy z naděje na QE3 žijí již delší dobu. Naděje se upírají k dalšímu zasedání FEDu, které bude dnes. Zda Ben Bernanke QE3 opravdu vyhlásí, není jisté.
Trhy kalkulují s blížícími se prezidentskými volbami v USA, kdy bude prezident Obama skládat účty z nezvládnuté ekonomické situace. K povzbuzení americké ekonomiky už FED nemůže snižovat úrokové míry, neboť jsou již téměř na nule. FED může ovšem nalít do ekonomiky nové peníze a tím na čas opět způsobit alespoň
iluzorní ekonomický růst. To by ovšem vedlo k inflačnímu tlaku na klesající dolar. Cny komodit, včetně investičního stříbra a investičního zlata, by mohly opět poskočit vzhůru.

Jak vidíme, je třeba sledovat ekonomické události a používat selský rozum. Výsledek rozhodování německého ústavního soudu byl s velkou mírou pravděpodobnosti předvídatelný. Kdy dojde k dalšímu tisku peněz v USA, to již tak snadno odhadovat nelze. Rozumní investoři proto nejsou dnešní chabou reakcí trhů na schválení ESM překvapeni. Jisté je ovšem jedno: obavy z inflace jsou stále na pořadu dne. Poptávka po investičním stříbře
tomu odpovídá.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Sprott tipuje 150 dolarů za unci

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?