Minulý týden ve čtvrtek byly zveřejněny Minutes ze zasedání Fedu před třemi týdny. Vybírám hlavní body:

Účastníci se shodli, že nejistota ohledně ekonomického výhledu se dále zvýšila, což činí vhodným zaujmout opatrný přístup, dokud se jasně neprojeví čisté ekonomické dopady různých změn vládních politik.

Nejistota je klíčová: Významné nejistoty také obklopovaly změny ve fiskálních, regulačních a imigračních politikách a jejich ekonomické dopady. Účastníci shledali, že nejistota ohledně jejich ekonomických výhledů je neobvykle vysoká.

Rozdělení ohledně inflace: Někteří účastníci posoudili, že cla na mezistupňové zboží by mohla přispět k trvalejšímu nárůstu inflace. Několik účastníků poznamenalo, že narušení dodavatelských řetězců způsobená clem by také mohla mít trvalé účinky na inflaci, což připomíná podobné efekty během pandemie. Někteří účastníci zdůraznili faktory, které by mohly pomoci zmírnit rozsah a trvalost potenciálních nárůstů inflace, jako jsou snížení tarifních cel z probíhajících obchodních jednání, menší tolerance domácností k nárůstům cen, oslabení ekonomiky, snížené tlaky na inflaci v oblasti bydlení z důvodu nižší imigrace nebo touha některých firem zvýšit podíl na trhu spíše než zvyšovat ceny na položky, které nejsou ovlivněny clem.

Obavy z růstu: Očekávalo se, že trh práce se výrazně oslabí, přičemž prognóza míry nezaměstnanosti se má dostat nad odhad přirozené míry do konce tohoto roku a zůstat nad přirozenou mírou až do roku 2027.

A nakonec, toto strašení: Někteří účastníci komentovali změnu od typického vzoru korelací napříč cenami aktiv během první poloviny dubna, kdy dlouhodobé výnosy státních dluhopisů rostly a dolar oslaboval, přestože ceny akcií a dalších rizikových aktiv klesaly. Tito účastníci poznamenali, že trvalá změna v těchto korelacích nebo oslabení vnímaného statusu bezpečného přístavu amerických aktiv by mohlo mít dlouhotrvající důsledky pro ekonomiku.