Poslední jednání Fedu proběhlo před 3 týdny. Už ve své zprávě Fed naznačil, pokračování tištění peněz a že nulové úrokové sazby budou trvat ještě alespoň 2,5 roku, tedy do konce 2022. J. Powell tehdy také prohlásil, že Fed nemá cílové ceny, a tudíž nereaguje na vývoj trhů (evidentně pouze směrem nahoru).

Ze středeční zprávy to vypadá stylem „vím, že nic nevím“, ale raději se budeme snažit vypadat stylem „je to jasné, jenom je možná nějaká odchylka a na ni budeme reagovat“. Proto při ponechaní úroků na úrovni blízké nule Fed nijak nemluvil o jeho výhledu, o pohledu na výnosovou křivku amerických vládních obligací apod. Dále se tam našlo pár zajímavých věcí.

Výnosovou křivku jako celek moc sledovat nebude, klíčovým ukazatelem pro nej bude vývoj výnosů u dlouhodobějších dluhopisů (vždyť koncem května se na trhu objevily nové vládní dluhopisy se splatností 20 let). Dlouhodobější dluhopisy jsou hlavní položkou, kterou bude v rámci QE kupovat. Zároveň s tím bude spojen dlouhodobější vývoj americké inflace. Její cíl je stejný jako v eurozóně nebo u nás – tedy 2 procenta ročně. Zdůraznil slovo dlouhodobé.

K tomu dodal, že aktuální ceny například akcií jsou postaveny na silném optimismu vývoje globální ekonomiky (menší pokles, rychlejší růst ode dna) ve srovnání s pohledy před několika měsíci.

Celkově to působí stylem „nic není nemožné“, a proto drahé kovy zůstávají pojistnou částí portfolia.