Archiv autora: Martin Kopáček

Výprodeje stříbra nadále pokračují. Příčinou prudkého pádu ceny stříbra je kromě obav ze zpomalení růstu světové ekonomiky také zavírání spekulativních futures pozic obchodníků na burze. Důvodem pro uzavírání pozic ve stříbře je opakované navýšení marginových požadavků kvůli zvýšení volatility stříbra. K tomu se samozřejmě přidávají krátké pozice dalších obchodníků, kteří hodlají těžit z dalšího poklesu ceny stříbra. Tím se razance pohybu ještě více zrychluje. Graf ceny stříbra je výmluvný – raketový růst ceny stříbra nyní vystřídal propad ceny.

Laik v duchu pláče a tlačí graf ceny stříbra očima vzhůru.
Hodnota jeho investice přece klesá… To je ale naprosto nesprávný přístup.
Pro opravdového investora je pokles ceny stříbra naopak velmi vítanou příležitostí k výdělku, na kterou velmi dlouho čekal.

Pokles ceny stříbra má pro nás dvojí přínos. Především se opět dostáváme na zajímavé cenové hladiny, o kterých jsme si před nedávnem nemohli ani nechat zdát. Kdo by ještě minulý týden věřil, že během pár dnů bude moci nakupovat o dvacet procent levněji? Kvalifikovaný investor proto propad cen komodit vítá. Má opět šanci levně rozšířit portfolio. Jak jsme psali již mnohokrát, fyzické investiční stříbro, tedy stříbrné slitky, stříbrné cihly ani stříbrné mince v žádném případě

nejsou vhodným instrumentem ke spekulaci na růst nebo na pokles ceny investičního stříbra.

Investiční stříbro má smysl jako dlouhodobá investice, jako obrana proti inflaci, proti znehodnocení měny, či jako rezerva na důchod. Ten, kdo věřil investičnímu stříbru nebo investičnímu zlatu před týdnem, přece nemá přece důvod nevěřit těmto drahým kovům do budoucna. Ubylo snad v investorově trezoru investičního zlata nebo investičního stříbra na hmotnosti nebo na objemu? Nikoliv, drahé kovy ani nezmizí, ani se nezkazí, ani je neznehodnocuje inflace.

Absolventi našich
tradingových konzultací

dávno vědí, že si každý majitel investičního stříbra může kdykoliv snadno své stříbrné slitky, mince nebo stříbrné cihly zajistit proti poklesu ceny. Jde o jednoduchou opční strategii, kterou na našich konzultacích vysvětlujeme.
Absolventi konzultací, kteří zvolili zajištění hodnoty pomocí opcí, pokles ceny svého fyzického kovu nepoznali.

Na propadu ceny se nám naopak právě díky opčním strategiím povedlo velmi slušně vydělat.
Jak vysvětlujeme zájemcům z řad skutečných investorů na našich konzultacích, investování do drahých kovů neznamená jen nakupovat a nakupovat a zase nakupovat – a pak se jen modlit za trvalý růst ceny stříbra nebo zlata. To je zcela chybný přístup mnoha prodejců drahých kovů, jimiž se bohužel tuzemský internet a trh jen hemží. Mají pouze snahu prodat zákazníkovi své zboží, nic víc. Takoví prodejci zpravidla ani netuší, jak se portfolio zajišťuje proti propadu, ba dokonce jak lze na propadu vydělat.

Buďme konkrétní: Opce nakoupené pro zajištění drženého kovu se zhodnotily právě propadem ceny stříbra. Opční příjmové strategie jsme rolovali na nižší strike a při dalším propadu většinu zavřeli – díky pojistkám s minimální ztrátou. Ovšem „papírový podklad“ (v našem případě známé SLV) s ohledem na razanci propadu s radostí shortujeme, čili se vezeme na poklesu ceny. Samozřejmě s nákupem ochranné opce, kdyby se cena stříbra místo dalšího poklesu naopak vydala vzhůru. Jen za dnešek je zisk na jediný kontrakt příjemných 436 dolarů. Tím jsou ztráty u uzavřených opčních pozic již bohatě pokryty a pokud bude pokles nadále pokračovat, budeme samozřejmě jen rádi.

Investor, který obětoval jeden den pro tradingovou konzultaci, dnes nepochybně nelituje. Tak ukázková příležitost k rychlému a razantnímu zisku právě díky propadu ceny stříbra už tu dlouho nebyla.

Vystoupení prezidenta americké centrální banky Bena Bernankeho vyznělo minulý týden celkem jednoznačně: kvantitativní uvolňování bude pokračovat podle původního plánu, naopak úrokové míry stoupat nebudou. Dolar tedy v porovnání s ostatními měnami nenabídne v dohledné době zajímavý úrok. Na tyto zprávy reagoval dolar dalším oslabením vůči ostatním měnám. Dolar se dostal vůči euru na tříleté minimum.

Investiční stříbro a investiční zlato opět vystřelilo vzhůru, protože prohlášení FEDu znamená de facto také rezignaci na případnou hrozbu inflace. FED bude do konce června pokračovat v nákupech vládních dluhopisů, čili bude do oběhu dávat měsíčně až 75 miliard nově vytištěných dolarů. A právě
obavy z hrozící inflace

vedou mnohé investory k dalšímu odklonu od slabého dolaru do „přístavu bezpečí“, za které jsou investiční zlato a investiční stříbro považovány od nepaměti.
Zlaté slitky od ledna letošního roku zvýšily svoji hodnotu o cca 10 procent, stříbrné slitky o více jak 60 procent. Investiční stříbro je investory vnímáno jako stále atraktivní příležitost, i přes nevýhody DPH.

Akciový trh minulý týden těžil z pozitivních zpráv výsledkové sezóny amerických firem. Za uplynulý měsíc akciový index Dow Jones posílil o 4 procenta, index S&P 500 o 2,8 procenta. Technologický index Nasdaq v dubnu zpevnil o 3,3 procenta. Přesto není důvod k přehnanému optimismu. Spojené státy americké se se potýkají s obrovským státním dluhem a ekonomické oživení není tak razantní, jak by bylo zapotřebí. Pokud by došlo ke zpomalení růstu, může dojít k dalšímu odklonu od dolarových aktiv a pokles hodnoty dolaru může pokračovat. Pak by samozřejmě cena zlata a cena stříbra opět pokračovaly v rychlém růstu.
Pokud by se po skončení kvantitativního uvolňování v červnu letošního roku podařilo dolaru zastavit pokles či dokonce nastartovat růst, mohlo by to pro investiční zlato a investiční stříbro znamenat silný impuls k poklesu ceny. Zlato by mohlo klesnout až ke 1300 dolarům,
stříbro by se mohlo podívat až ke třiceti dolarům

za troyskou unci. Byla by to vítaná příležitost k dobrým nákupům, a jak vědí absolventi našich tradingových konzultací, také mimořádně
výnosná příležitost k ziskovým opčním obchodům.

Vystoupení prezidenta americké centrální banky Bena Bernankeho vyznělo minulý týden celkem jednoznačně: kvantitativní uvolňování bude pokračovat podle původního plánu, naopak úrokové míry stoupat nebudou. Dolar tedy v porovnání s ostatními měnami nenabídne v dohledné době zajímavý úrok. Na tyto zprávy reagoval dolar dalším oslabením vůči ostatním měnám. Dolar se dostal vůči euru na tříleté minimum.

Investiční stříbro a investiční zlato opět vystřelilo vzhůru, protože prohlášení FEDu znamená de facto také rezignaci na případnou hrozbu inflace. FED bude do konce června pokračovat v nákupech vládních dluhopisů, čili bude do oběhu dávat měsíčně až 75 miliard nově vytištěných dolarů. A právě
obavy z hrozící inflace

vedou mnohé investory k dalšímu odklonu od slabého dolaru do „přístavu bezpečí“, za které jsou investiční zlato a investiční stříbro považovány od nepaměti.
Zlaté slitky od ledna letošního roku zvýšily svoji hodnotu o cca 10 procent, stříbrné slitky o více jak 60 procent. Investiční stříbro je investory vnímáno jako stále atraktivní příležitost, i přes nevýhody DPH.

Akciový trh minulý týden těžil z pozitivních zpráv výsledkové sezóny amerických firem. Za uplynulý měsíc akciový index Dow Jones posílil o 4 procenta, index S&P 500 o 2,8 procenta. Technologický index Nasdaq v dubnu zpevnil o 3,3 procenta. Přesto není důvod k přehnanému optimismu. Spojené státy americké se se potýkají s obrovským státním dluhem a ekonomické oživení není tak razantní, jak by bylo zapotřebí. Pokud by došlo ke zpomalení růstu, může dojít k dalšímu odklonu od dolarových aktiv a pokles hodnoty dolaru může pokračovat. Pak by samozřejmě cena zlata a cena stříbra opět pokračovaly v rychlém růstu.
Pokud by se po skončení kvantitativního uvolňování v červnu letošního roku podařilo dolaru zastavit pokles či dokonce nastartovat růst, mohlo by to pro investiční zlato a investiční stříbro znamenat silný impuls k poklesu ceny. Zlato by mohlo klesnout až ke 1300 dolarům,
stříbro by se mohlo podívat až ke třiceti dolarům

za troyskou unci. Byla by to vítaná příležitost k dobrým nákupům, a jak vědí absolventi našich tradingových konzultací, také mimořádně
výnosná příležitost k ziskovým opčním obchodům.

Investiční stříbro tento týden rostlo rekordní rychlostí. Cena stříbra se během pěti obchodních seancí zvýšila o více jak 8 procent, čímž v rychlosti růstu překonala cenu zlata. Investiční stříbro tak během prvních čtyř měsíců tohoto roku posílilo o více jak padesát procent. Cena stříbra otestovala hodnotu 46,69 dolarů za troyskou unci.
Investiční zlato překonalo historická maxima. Cena zlata zdolala hranici 1500 dolarů a směřuje výše. Od začátku roku cena zlata vzrostla o necelých sedm procent.

To, že investoři přelévají svá papírová aktiva mimo jiné do
stříbrných mincí, stříbrných slitků i stříbrných cihel
, není nic nového. Důvodem je kromě

slábnoucího dolaru

také politická nejistota v Jižní Americe, kde stále hrozí další vlna znárodňování producentů stříbra a stříbrných dolů.

V neposlední řadě k růstu ceny investičního stříbra přispívá prohlubující se krize v zemích eurozóny. Evropská centrální banka není nakloněna úvahám o restrukturalizaci řeckého dluhu, neboť by tak vznikl nebezpečný precedens pro další zadlužené evropské země. Pokud se jednou připustí možnost, že jakákoliv země eurozóny nedostojí svým závazkům a tudíž část pohledávek tedy musejí investoři odepsat, pak samozřejmě utrpí do budoucna již dosti pošramocená pověst eura.

Ani v budoucnu ovšem situace v Evropě nevypadá růžově. Portugalsko zveřejnilo revidovanou statistiku rozpočtového schodku, který překonal 9 procent hrubého domácího produktu. Portugalsko jedná s MMF a ECB o půjčce, která by odvrátila hrozící státní bankrot. Podle prvních odhadů bude zapotřebí na sanování předluženého státu přes 70 miliard eur.

Jak se dál bude vyvíjet cena stříbra a cena zlata? To samozřejmě neví nikdo. Investiční stříbro i investiční zlato jsou zkrátka v nynější době, kdy hrozí potíže celým státům, stále více vnímány jako bezpečný přístav mnoha investory. Nákup investičního stříbra nebo zlata tak bude do typického investičního portfolia patřit stále častěji – ty tam jsou doby, kdy státní dluhopisy nebo jiné formy
„spoření se státní podporou“
byly považovány za bezpečné a konzervativní.

Samozřejmě že rostoucí cena investičního stříbra a investičního zlata bude znamenat, že za stejný objem peněz si bude možné koupit drahého kovu stále méně. To ovšem nebude vadit
absolventům našich tradingových konzultací

, kteří již umí těžit z růstu ceny stříbra a zlata. Zisky z výpisů opcí zejména v podkladech vázaných k ceně stříbra se zhodnocují při vysokém tempu růstu ceny stříbra rychle. Hodnota opcí se totiž velmi rychle rozpadá a tak lze inkasovat dílčí zisky i bez nutnosti čekání do expirace. Navíc týdenní opce dávají velké možnosti pro rychlé a potenciálně velmi ziskové strategie.

Investiční stříbro i investiční zlato zkrátka prokazují svoji roli v porfoliích investorů všech typů. Současná dynamika růstu dává také mimořádně dobré příležitosti pro tradingové využití a realizaci extra zisků.

Investiční stříbro tento týden rostlo rekordní rychlostí. Cena stříbra se během pěti obchodních seancí zvýšila o více jak 8 procent, čímž v rychlosti růstu překonala cenu zlata. Investiční stříbro tak během prvních čtyř měsíců tohoto roku posílilo o více jak padesát procent. Cena stříbra otestovala hodnotu 46,69 dolarů za troyskou unci.
Investiční zlato překonalo historická maxima. Cena zlata zdolala hranici 1500 dolarů a směřuje výše. Od začátku roku cena zlata vzrostla o necelých sedm procent.

To, že investoři přelévají svá papírová aktiva mimo jiné do
stříbrných mincí, stříbrných slitků i stříbrných cihel
, není nic nového. Důvodem je kromě

slábnoucího dolaru

také politická nejistota v Jižní Americe, kde stále hrozí další vlna znárodňování producentů stříbra a stříbrných dolů.

V neposlední řadě k růstu ceny investičního stříbra přispívá prohlubující se krize v zemích eurozóny. Evropská centrální banka není nakloněna úvahám o restrukturalizaci řeckého dluhu, neboť by tak vznikl nebezpečný precedens pro další zadlužené evropské země. Pokud se jednou připustí možnost, že jakákoliv země eurozóny nedostojí svým závazkům a tudíž část pohledávek tedy musejí investoři odepsat, pak samozřejmě utrpí do budoucna již dosti pošramocená pověst eura.

Ani v budoucnu ovšem situace v Evropě nevypadá růžově. Portugalsko zveřejnilo revidovanou statistiku rozpočtového schodku, který překonal 9 procent hrubého domácího produktu. Portugalsko jedná s MMF a ECB o půjčce, která by odvrátila hrozící státní bankrot. Podle prvních odhadů bude zapotřebí na sanování předluženého státu přes 70 miliard eur.

Jak se dál bude vyvíjet cena stříbra a cena zlata? To samozřejmě neví nikdo. Investiční stříbro i investiční zlato jsou zkrátka v nynější době, kdy hrozí potíže celým státům, stále více vnímány jako bezpečný přístav mnoha investory. Nákup investičního stříbra nebo zlata tak bude do typického investičního portfolia patřit stále častěji – ty tam jsou doby, kdy státní dluhopisy nebo jiné formy
„spoření se státní podporou“
byly považovány za bezpečné a konzervativní.

Samozřejmě že rostoucí cena investičního stříbra a investičního zlata bude znamenat, že za stejný objem peněz si bude možné koupit drahého kovu stále méně. To ovšem nebude vadit
absolventům našich tradingových konzultací

, kteří již umí těžit z růstu ceny stříbra a zlata. Zisky z výpisů opcí zejména v podkladech vázaných k ceně stříbra se zhodnocují při vysokém tempu růstu ceny stříbra rychle. Hodnota opcí se totiž velmi rychle rozpadá a tak lze inkasovat dílčí zisky i bez nutnosti čekání do expirace. Navíc týdenní opce dávají velké možnosti pro rychlé a potenciálně velmi ziskové strategie.

Investiční stříbro i investiční zlato zkrátka prokazují svoji roli v porfoliích investorů všech typů. Současná dynamika růstu dává také mimořádně dobré příležitosti pro tradingové využití a realizaci extra zisků.

Po krátké korekci, kdy se na grafu ceny stříbra po delší době objevila hodnota pod 40 dolarů za troyskou unci, přichází v posledních dnech opět další série růstu ceny stříbra.
Včerejší obchodování se stříbrem zahájilo mírně pod hodnotou 41 dolarů. V první části po neúspěšném pokusu o atakování hranice 41,5 otestovalo hranici podpory na otevírací ceně. Ve druhé části obchodního dne se cena stříbra jednoznačně obrátila na sever, překonala hranici 41,5 a velmi rychle dosáhla rekordní hranice 42 dolarů za troyskou unci. Aktuálně cena stříbra testuje již hranici 42,5 dolaru za unci.

Růst stříbra nám připravil přímo ukázkovou situaci v opčních strategiích. OTM opce můžeme nechat expirovat, nebo rolovat se zajímavým ziskem. Připomínáme, že s ohledem na razantní růst ceny stříbra je vždy vhodné pracovat při výpisu put opcí s pojistkami, kvůli možné korekci ceny stříbra.
Samozřejmě je třeba mít na paměti, že výpisy na call straně v růstovém trendu by měly být velmi opatrné, s předem přesně stanovenou korekční strategií.
Všem absolventům našich konzultací, kteří tento měsíc
úspěšně inkasovali peníze z výpisu opcí
, gratulujeme k realizovanému zisku.

Slýchám často od klientů postesknutí „Kdybych to byl koupil už před rokem….“, následované otázkou „A kam myslíte, že to půjde dál?“ Nemá smysl smutně hledět na cenu stříbra rok nebo dva zpětně. Nikdo neví, kam se cena stříbra nebo zlata vydá v budoucnosti. Vhodnější je zabývat se způsobem, jak profitovat na růstu i na poklesu, a nejen kovů.
Tento expirační měsíc velmi přesně ukázal, že růst ceny stříbra neznamená pro skutečného investora „stále dražší nákupy kovu“ , ale s využitím vhodných strategií naopak příležitost k velmi zajímavým ziskům. Nakoupené stříbro se nám velmi příjemně zhodnocuje, v opčních strategiích máme neméně příjemný zisk.
S trochou snahy lze zkrátka dokázat daleko víc, než jen nakoupit investiční stříbro nebo zlato a doufat, že poroste do nebes.

Po krátké korekci, kdy se na grafu ceny stříbra po delší době objevila hodnota pod 40 dolarů za troyskou unci, přichází v posledních dnech opět další série růstu ceny stříbra.
Včerejší obchodování se stříbrem zahájilo mírně pod hodnotou 41 dolarů. V první části po neúspěšném pokusu o atakování hranice 41,5 otestovalo hranici podpory na otevírací ceně. Ve druhé části obchodního dne se cena stříbra jednoznačně obrátila na sever, překonala hranici 41,5 a velmi rychle dosáhla rekordní hranice 42 dolarů za troyskou unci. Aktuálně cena stříbra testuje již hranici 42,5 dolaru za unci.

Růst stříbra nám připravil přímo ukázkovou situaci v opčních strategiích. OTM opce můžeme nechat expirovat, nebo rolovat se zajímavým ziskem. Připomínáme, že s ohledem na razantní růst ceny stříbra je vždy vhodné pracovat při výpisu put opcí s pojistkami, kvůli možné korekci ceny stříbra.
Samozřejmě je třeba mít na paměti, že výpisy na call straně v růstovém trendu by měly být velmi opatrné, s předem přesně stanovenou korekční strategií.
Všem absolventům našich konzultací, kteří tento měsíc
úspěšně inkasovali peníze z výpisu opcí
, gratulujeme k realizovanému zisku.

Slýchám často od klientů postesknutí „Kdybych to byl koupil už před rokem….“, následované otázkou „A kam myslíte, že to půjde dál?“ Nemá smysl smutně hledět na cenu stříbra rok nebo dva zpětně. Nikdo neví, kam se cena stříbra nebo zlata vydá v budoucnosti. Vhodnější je zabývat se způsobem, jak profitovat na růstu i na poklesu, a nejen kovů.
Tento expirační měsíc velmi přesně ukázal, že růst ceny stříbra neznamená pro skutečného investora „stále dražší nákupy kovu“ , ale s využitím vhodných strategií naopak příležitost k velmi zajímavým ziskům. Nakoupené stříbro se nám velmi příjemně zhodnocuje, v opčních strategiích máme neméně příjemný zisk.
S trochou snahy lze zkrátka dokázat daleko víc, než jen nakoupit investiční stříbro nebo zlato a doufat, že poroste do nebes.

Velmi humorně působí poslední vývoj kauzy „důchodová reforma“. Poté, co se stát de facto zřekl odpovědnosti za penze občanů (což není nelogické) a nastolil model snižování reálného příjmu z penzí za současného růstu důchodového věku (což je alibistické), přichází nyní velká diskuze s veřejností – o poplatcích fondům (což je k smíchu).

Pojďme se podívat na jednotlivé body. Nejprve zřeknutí se odpovědnosti za penze občanů. Opravdu nejde o nelogický krok,neboť státní kasa je díky „moudrému hospodaření“ politiků prázdná a budoucnost státu je hluboce zadlužená. Začalo se tedy šetřit, čili škrtat, kde se dá (i nedá).
Východiskem má být kombinace reálného poklesu poměru mzdy k penzi s tím, že si má každý spořit do nově vzniklých důchodových fondů formou povinného odvodu. Politik si tím předem alibisticky myje ruce. Budiž, aspoň je to řečeno včas, byť ne přímo a na rovinu. Otázkou totiž je, zda těch pár procent mzdy, respektive pár stovek až tisícovek měsíčně, může nějak výrazně pomoci s udržením životní úrovně v pozdním věku. Počítat totiž musíme s inflací a jistě nějakou tou „milou“ daní ad hoc

(vzpomínáte na stavební spoření?).

Nejzajímavější ale je, že nyní prý přichází fáze, kdy se bude moci vyjádřit k důchodové reformě i občan. Tedy vy i já. Budeme si moci říci svoje k výši odvodu do penzijního fondu? Nebo k důchodovému věku? Nebo snad k formě spoření na penzi? Ale kdepak, nic takového. Bude to – k poplatkům, které by měl občan platit penzijnímu fondu…
To je opravdu „zásadní otázka“. Proč mi tato věc připadá k smíchu?
Důvod je prostý. Pokud uvážíme, že ty „spásné nové důchodové fondy“ by podle představ zákonodárců mohly – světe div se! – investovat do akcií, pak netuším, proč bych vůbec měl platit jakémukoliv fondu jakékoliv poplatky?

Na českém akciovém trhu, na rozdíl od zahraničních, lze počet obchodovaných titulů spočítat velmi snadno. S hospodařením těch pár firem, které na burze jsou, se může rychle seznámit každý gramotný člověk. S produkty těchto firem, s články o jejich hospodaření, o jejich problémech nebo o nových akvizicích, přichází každý z nás denně do styku. Vše v češtině, tedy bez jazykové bariéry.
Jaký je tedy důvod, abych si sám nevybral, které akcie, v jakém počtu a kdy hodlám nakoupit či prodat?
Je to snad pro genialitu porfoliomanažerů fondu? Asi ne. Obecně totiž investiční fondy ( o penzijních fondech raději ani nemluvme) nevykazují kdovíjak skvělou výkonnost oproti indexu akcií obchodovaných na burze. Nevěříte? Věnujte pár minut návštěvě libovolné banky, která fondy nabízí – a uvidíte sami, jak „oslnivé a skvělé“ výnosy fondy bank generují. A nezapomeňte položit otázku, kdo dostává dividendy z akcií, které jsou „ve fondu“…

Sázet na fondy je tedy sázka na utahaného, ne-li polomrtvého koně. Je to risk. Pokud sám kupuji či prodávám akcie, pak je na mně, zda jsem ochoten věnovat pár hodin měsíčně přezkoumání zpráv z trhu a vyhodnocení stavu svého portfolia. A věřte, že i u naprostého laika se po pár měsících, či letech, stane orientace na českém akciovém trhu rutinou.
Jediné poplatky, které jsem ochoten platit, byly, jsou a budou pouze poplatky brokerovi. Za nákup a za prodej akcií. Zároveň mám jistotu, že tento můj osobní akciový penzijní fond nikdo nevytuneluje a samozřejmě jediným příjemcem dividend z mých akcií jsem já sám. A pochopitelně se velkým obloukem vyhnu všem akciovým titulům, které považuji na nevhodné.
Nehodlám tedy platit nic žádnému správci fondu, ani žádnému porfoliomanažerovi s kravatou a zářivým úsměvem, který na mne moudře hledí z obálky výroční zprávy fondu. Jak vidíte, není k placení jakýchkoliv poplatků jakémukoliv penzijnímu fondu jediný rozumný důvod.

Nicméně si osobně vůbec nemyslím, že české akcie jsou tím nejvhodnějším řešením. Jsou příliš neohrabané. Proč? Na tuzemské burze je kromě velmi malého počtu titulů především malá likvidita, bohužel i nemožnost opčního obchodování a efektivního shortování. Také hospodářské výsledky reportují firmy jen jedenkrát do roka. O tom, co tvoří můj „penzijní fond“,

jsem hovořil na jiném místě.

Velmi humorně působí poslední vývoj kauzy „důchodová reforma“. Poté, co se stát de facto zřekl odpovědnosti za penze občanů (což není nelogické) a nastolil model snižování reálného příjmu z penzí za současného růstu důchodového věku (což je alibistické), přichází nyní velká diskuze s veřejností – o poplatcích fondům (což je k smíchu).

Pojďme se podívat na jednotlivé body. Nejprve zřeknutí se odpovědnosti za penze občanů. Opravdu nejde o nelogický krok,neboť státní kasa je díky „moudrému hospodaření“ politiků prázdná a budoucnost státu je hluboce zadlužená. Začalo se tedy šetřit, čili škrtat, kde se dá (i nedá).
Východiskem má být kombinace reálného poklesu poměru mzdy k penzi s tím, že si má každý spořit do nově vzniklých důchodových fondů formou povinného odvodu. Politik si tím předem alibisticky myje ruce. Budiž, aspoň je to řečeno včas, byť ne přímo a na rovinu. Otázkou totiž je, zda těch pár procent mzdy, respektive pár stovek až tisícovek měsíčně, může nějak výrazně pomoci s udržením životní úrovně v pozdním věku. Počítat totiž musíme s inflací a jistě nějakou tou „milou“ daní ad hoc

(vzpomínáte na stavební spoření?).

Nejzajímavější ale je, že nyní prý přichází fáze, kdy se bude moci vyjádřit k důchodové reformě i občan. Tedy vy i já. Budeme si moci říci svoje k výši odvodu do penzijního fondu? Nebo k důchodovému věku? Nebo snad k formě spoření na penzi? Ale kdepak, nic takového. Bude to – k poplatkům, které by měl občan platit penzijnímu fondu…
To je opravdu „zásadní otázka“. Proč mi tato věc připadá k smíchu?
Důvod je prostý. Pokud uvážíme, že ty „spásné nové důchodové fondy“ by podle představ zákonodárců mohly – světe div se! – investovat do akcií, pak netuším, proč bych vůbec měl platit jakémukoliv fondu jakékoliv poplatky?

Na českém akciovém trhu, na rozdíl od zahraničních, lze počet obchodovaných titulů spočítat velmi snadno. S hospodařením těch pár firem, které na burze jsou, se může rychle seznámit každý gramotný člověk. S produkty těchto firem, s články o jejich hospodaření, o jejich problémech nebo o nových akvizicích, přichází každý z nás denně do styku. Vše v češtině, tedy bez jazykové bariéry.
Jaký je tedy důvod, abych si sám nevybral, které akcie, v jakém počtu a kdy hodlám nakoupit či prodat?
Je to snad pro genialitu porfoliomanažerů fondu? Asi ne. Obecně totiž investiční fondy ( o penzijních fondech raději ani nemluvme) nevykazují kdovíjak skvělou výkonnost oproti indexu akcií obchodovaných na burze. Nevěříte? Věnujte pár minut návštěvě libovolné banky, která fondy nabízí – a uvidíte sami, jak „oslnivé a skvělé“ výnosy fondy bank generují. A nezapomeňte položit otázku, kdo dostává dividendy z akcií, které jsou „ve fondu“…

Sázet na fondy je tedy sázka na utahaného, ne-li polomrtvého koně. Je to risk. Pokud sám kupuji či prodávám akcie, pak je na mně, zda jsem ochoten věnovat pár hodin měsíčně přezkoumání zpráv z trhu a vyhodnocení stavu svého portfolia. A věřte, že i u naprostého laika se po pár měsících, či letech, stane orientace na českém akciovém trhu rutinou.
Jediné poplatky, které jsem ochoten platit, byly, jsou a budou pouze poplatky brokerovi. Za nákup a za prodej akcií. Zároveň mám jistotu, že tento můj osobní akciový penzijní fond nikdo nevytuneluje a samozřejmě jediným příjemcem dividend z mých akcií jsem já sám. A pochopitelně se velkým obloukem vyhnu všem akciovým titulům, které považuji na nevhodné.
Nehodlám tedy platit nic žádnému správci fondu, ani žádnému porfoliomanažerovi s kravatou a zářivým úsměvem, který na mne moudře hledí z obálky výroční zprávy fondu. Jak vidíte, není k placení jakýchkoliv poplatků jakémukoliv penzijnímu fondu jediný rozumný důvod.

Nicméně si osobně vůbec nemyslím, že české akcie jsou tím nejvhodnějším řešením. Jsou příliš neohrabané. Proč? Na tuzemské burze je kromě velmi malého počtu titulů především malá likvidita, bohužel i nemožnost opčního obchodování a efektivního shortování. Také hospodářské výsledky reportují firmy jen jedenkrát do roka. O tom, co tvoří můj „penzijní fond“,

jsem hovořil na jiném místě.

Na světovém trhu je momentálně nedostatek fyzického stříbra. V článku
Krize na trhu s fyzickým stříbrem

jsme informovali, že významní rafinéři nestíhají pokrýt poptávku po investičním stříbře. Skladové zásoby u velkých dealerů mizí během několika dnů. Při pohledu na graf ceny stříbra vidíme, že stříbro překonalo hranici 37 dolarů. Také investiční zlato se obchoduje poblíž svých historických maxim. Že by důvodem byly
obavy z vývoje v Portugalsku?

Akutní nedostatek fyzického stříbra je realitou. Jedná se především o mezi investory velmi oblíbené
10oz slitky z produkce NTR
, které nyní nejsou dostupné ani u našich dodavatelů v USA. Skladové zásoby jsou v tuto chvíli tedy vyprodány.

Dobrou zprávou je, že několik dodávek stříbrných slitků NTR z únorových a březnových objednávek je nyní v celním řízení. Naskladnění, a tedy dostupnost pro investory, předpokládáme v průběhu příštího týdne.