Archiv autora: Jan Hájek

Investice do drahých kovů se z staly masovou záležitostí. Stále více investorů vnímá obavy o další vývoj světových měn a pojišťuje si část svých investic nákupem zlata a stříbra. Obchody a obchůdky rostou jako houby po dešti a trh drahých kovů připomíná džungli. Jaká jsou dnes rizika při investování do zlata a stříbra?

Trh s drahými kovy není přehledný. Internetových obchodů jsou stovky, nabídka produktů ze zlata a stříbra je velmi pestrá. Bohužel ne každý investor si uvědomuje zlaté pravidlo investování do drahých kovů, které se skrývá ve dvou slovech: likvidita a kvalita. Z pohledu likvidity obstojí poměrně málo mincí a slitků. Zejména u mincí jde často o soukromé či sběratelské ražby, s minimální likviditou – takové stříbrné mince nebo stříbrné slitky jsou pro investici do drahých kovů nevhodné. Rizika malé likvidity jsme podrobně vysvětlili v našem

seriálu o budování portfolia drahých kovů.

Především u investic do stříbra platí, že stříbrná mince nebo slitek by mají být vždy v násobcích uncí, nikdy v metrickém provedení! Velký trh stříbra se obchoduje v uncích, ne v kilogramech. Zejména stříbrné slitky, které nejsou v násobcích uncí, nejsou pro investici do stříbra vhodné – jde o průmyslové stříbrné slitky, nikoliv o slitky investiční! Proto investoři nakupují kupříkladu

stříbrné desetiuncové slitky NTR

, které kritérium likvidity a násobku unce splňují bez výhrad. Metrické stříbrné slitky vhodné k investici nejsou.

Druhou pastí je nulová kontrola provozovatelů obchodů a obchůdků s drahými kovy. Velmi často se prodává oběhové stříbro nebo zlato, zpravidla velmi levně. Důvod nízké ceny je právě riziko, které z kovu, který prošel oběhem, plyne. Je to riziko padělku.
Zkušení obchodníci nekonkurují cenou, ale kvalitou. Zboží, které prodávají, pochází přímo z mincovny, neprošlo oběhem a není u něj proto riziko padělku. Takové mince nebo slitky jsou samozřejmě dražší.
Podezřele nízká cena by tedy měla být varováním, stejně jako věty typu: různé ročníky nebo ročník ražby nelze zaručit. Jde o oběhové zboží, nebo zboží vykoupené a dále prodávané. Riziko padělku je značné.
Kritickým bodem je snaha malých nebo nezkušených obchodníků podbízet se cenou, a to hledáním nejlevnějších dodavatelů. Mnohý nezkušený obchodník nevědomky takto může uvádět do oběhu značné procento padělků, neboť nakupuje u rizikového (ale levného) dodavatele.

Investice do drahých kovů by neměla být hledáním nejlevnější ceny. Ani pohledné webové stránky či vyladěný e-shop nejsou zárukou kvality. Zřízení elektronického obchodu či webu je dnes otázkou průměrné zdatnosti studenta střední školy. Ani efektní web nebo elektronický obchod, sortiment s nízkými cenami, různé akční nabídky – nic z toho není znakem skutečné erudice, zkušeností a praxe v oboru.

Investor do drahých kovů vyhledává zkušeného partnera, který garantuje původ a kvalitu. Profesionální obchodník nabízí jen likvidní provedení, čili jeho nabídka bude vcelku omezená – likvidního provedení stříbra nebo zlata zase není tolik. Ani ceny nejsou nejnižší – investiční mince nebo slitky, které neprošly oběhem, budou vždy dražší. Profesionální obchodník má renomovaný tým odborníků, kteří figurují pod vlastními jmény, publikují články a lze je kontaktovat. A samozřejmě dokáže nabídnout nadstandardní služby, jako je přímý nákup na burze (nebo v mincovně či u rafinéra)

s fixací ceny

nebo nákup v zahraničí

se sníženou sazbou DPH.

Současný trh s drahými kovy, zejména v tuzemsku, připomíná džungli. Nezkušený investor se orientuje jen podle ceny. Zkušený investor ví, že investování (a to nejen do drahých kovů) není lovem akčních cen v supermarketech. Jde o proces, kde se vyplatí být ostražitý zejména vůči neznámým prodejcům a zdánlivě výhodným cenovým nabídkám. Nezkušených investorů, kteří trpké vystřízlivění z iluzi zdánlivě výhodných cen přibývá.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Stříbro v dynamice překonalo zlato

Silverum s.r.o. na veletrhu Investor 2012

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?

Investice do drahých kovů se z staly masovou záležitostí. Stále více investorů vnímá obavy o další vývoj světových měn a pojišťuje si část svých investic nákupem zlata a stříbra. Obchody a obchůdky rostou jako houby po dešti a trh drahých kovů připomíná džungli. Jaká jsou dnes rizika při investování do zlata a stříbra?

Trh s drahými kovy není přehledný. Internetových obchodů jsou stovky, nabídka produktů ze zlata a stříbra je velmi pestrá. Bohužel ne každý investor si uvědomuje zlaté pravidlo investování do drahých kovů, které se skrývá ve dvou slovech: likvidita a kvalita. Z pohledu likvidity obstojí poměrně málo mincí a slitků. Zejména u mincí jde často o soukromé či sběratelské ražby, s minimální likviditou – takové stříbrné mince nebo stříbrné slitky jsou pro investici do drahých kovů nevhodné. Rizika malé likvidity jsme podrobně vysvětlili v našem

seriálu o budování portfolia drahých kovů.

Především u investic do stříbra platí, že stříbrná mince nebo slitek mají být vždy v násobcích uncí, nikdy v metrickém provedení! Velký trh stříbra se obchoduje v uncích, ne v kilogramech. Zejména stříbrné slitky, které nejsou v násobcích uncí, nejsou pro investici do stříbra vhodné – jde o průmyslové stříbrné slitky, nikoliv o slitky investiční! Proto investoři nakupují kupříkladu

stříbrné desetiuncové slitky NTR

, které kritérium likvidity a násobku unce splňují bez výhrad. Metrické stříbrné slitky vhodné k investici nejsou.

Druhou pastí je nulová kontrola provozovatelů obchodů a obchůdků s drahými kovy. Velmi často se prodává oběhové stříbro nebo zlato, zpravidla velmi levně. Důvod nízké ceny je právě riziko, které z kovu, který prošel oběhem, plyne. Je to riziko padělku.
Zkušení obchodníci nekonkurují cenou, ale kvalitou. Zboží, které prodávají, pochází přímo z mincovny, neprošlo oběhem a není u něj proto riziko padělku. Takové mince nebo slitky jsou samozřejmě dražší.
Podezřele nízká cena by tedy měla být varováním, stejně jako věty typu: různé ročníky nebo ročník ražby nelze zaručit. Jde o oběhové zboží, nebo zboží vykoupené a dále prodávané. Riziko padělku je značné.
Kritickým bodem je snaha malých nebo nezkušených obchodníků podbízet se cenou, a to hledáním nejlevnějších dodavatelů. Mnohý nezkušený obchodník nevědomky takto může uvádět do oběhu značné procento padělků, neboť nakupuje u rizikového (ale levného) dodavatele.

Investice do drahých kovů by neměla být hledáním nejlevnější ceny. Ani pohledné webové stránky či vyladěný e-shop nejsou zárukou kvality. Zřízení elektronického obchodu či webu je dnes otázkou průměrné zdatnosti studenta střední školy. Ani efektní web nebo elektronický obchod, sortiment s nízkými cenami, různé akční nabídky – nic z toho není znakem skutečné erudice, zkušeností a praxe v oboru.

Investor do drahých kovů vyhledává zkušeného partnera, který garantuje původ a kvalitu. Profesionální obchodník nabízí jen likvidní provedení, čili jeho nabídka bude vcelku omezená – likvidního provedení stříbra nebo zlata zase není tolik. Ani ceny nejsou nejnižší – investiční mince nebo slitky, které neprošly oběhem, budou vždy dražší. Profesionální obchodník má renomovaný tým odborníků, kteří figurují pod vlastními jmény, publikují články a lze je kontaktovat. A samozřejmě dokáže nabídnout nadstandardní služby, jako je přímý nákup na burze (nebo v mincovně či u rafinéra)

s fixací ceny

nebo nákup v zahraničí

se sníženou sazbou DPH.

Současný trh s drahými kovy, zejména v tuzemsku, připomíná džungli. Nezkušený investor se orientuje jen podle ceny. Zkušený investor ví, že investování (a to nejen do drahých kovů) není lovem akčních cen v supermarketech. Jde o proces, kde se vyplatí být ostražitý zejména vůči neznámým prodejcům a zdánlivě výhodným cenovým nabídkám. Nezkušených investorů, kteří trpké vystřízlivění z iluzi zdánlivě výhodných cen přibývá.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Stříbro v dynamice překonalo zlato

Silverum s.r.o. na veletrhu Investor 2012

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?

Pro ekonomy očekávaný vývoj, pro bruselské sociální architekty nepříjemné překvapení: záchranný fond ESM přijaly trhy vlažně. Fond ESM je určen pro pumpování peněz do bank, které se ocitnou v potížích. Tím se dluhy krachujících bank přenesou na ESM, nikoliv na státní rozpočty jednotlivých zemí.
Má to ale dva háčky: fond není bezedný, disponovat by měl cca 500 miliardami eur. Už nyní je jasné, že v případě systémové bankovní krize (jak ji známe z roku 2008) nebudou peníze ani zdaleka stačit. Druhý problém je, že ESM je podmíněn novým bankovním dohledem, který by dal větší pravomoci Evropské centrální bance. Tento dohled zatím není vytvořen. Odborníci se obávají, že půjde opět spíše o úřední post, než o skutečně funkční dohled. Lidově řečeno: opět se bude retušovat, upravovat, restrukturalizovat … neboli zametat pod koberec.

Spuštění ESM trhy vnímají jako další pokus o oddálení problému. Státy jsou předlužené, mnohé státy jsou de facto ve fázi bankrotu – na finančních trzích se nenajde nikdo ochotný půjčit jim peníze za rozumný úrok. Proto nastupují fondy typu ESM, aby zalepily díry a udržely zejména jižní státy eurozóny nad vodou. Podle mínění řady ekonomů je to marné oddalování problému, které bude čím dál dražší. A řešení bude podle těchto ekonomů velmi bolestivé. Pocítí je jak účastníci eurozóny, tak ostatní státy Evropy, byť eurem neplatí. Týká se to tedy i České republiky.

Známý německý ekonom Hans-Werner Sinn, prezident respektovaného
institutu Ifo

, předpokládá nutnost odchodu Řecka z eurozóny. Před návštěvou německé kancléřky Merkelové v Řecku Sinn prohlásil, že se s kancléřkou vsadí, že Řecko bude z eurozóny vyloučeno. Podle Sinna si politikové myslí, že mohou poručit ekonomickým zákonům. Výsledkem bude podle Sinna další kupení dluhů, které nakonec velmi draze zaplatí celá Evropa.

Řešit dluhy nebo krizi bankovního sektoru přeléváním problémových dluhů do ESM je opravdu riskantní. Evropská centrální banka se může dostat do situace, kdy nezvládne hrozící inflační scénář. Pak by došlo na slova skeptiků, že důsledkem dluhové krize bude inflační znehodnocení úspor. Velké obavy vzbuzuje další vývoj v Portugalsku, kterému v těchto dnech byla odsouhlasena další pomoc ze záchranných fondů. Půjčka Portugalsku je uvolněna i přesto, že Portugalsko opět překročí plánovaný schodek rozpočtu. Dohodnuté podmínky půjčky se porušují jak na běžícím pásu, což ukázal nedávno
příklad Řecka

.

Obdobná situace je ve Španělsku. Španělsko nesplní cíl rozpočtového deficitu ani letos, a bohužel patrně ani v příštím roce. Zadlužení překročí 90 procent hrubého domácího produktu. Chmurnou projekci předložil Mezinárodní měnový fond. Euro reagovalo propadem.

Mezinárodní měnový fond vidí pesimisticky i ekonomickou budoucnost světové ekonomiky. Letošní růst snížil o 0,2 procentního bodu na chabá 3,3 procenta. MMF v příštím roce odhaduje růst na 3,6 procenta, dosud předpokládal růst ve výši 3,9 procenta. Skeptický výhled Mezinárodní měnový fond zakončil varováním před nebezpečím další recese vyspělých ekonomik. Euro se propadlo, neboť negativní výsledky opět zvyšují riziko inflačního scénáře. Akciové trhy klesají v očekávání horší výsledkové sezóny, která nyní startuje v USA.

Propady napomohly odražení ceny stříbra od hranice 35 dolarů za unci. Cena stříbra na burze se aktuálně pohybuje kolem 34 dolarů za unci, přičemž poklesu brání právě obavy z budoucí nezvládnuté inflace. Nákupy investičního stříbra se
od letošního dubna

drží na tradičně vysokých objemech, když stále více institucí
očekává růst ceny stříbra

.
Problémy v eurozóně jsou jedním z faktorů, které budoucímu růstu ceny investičního stříbra nahrávají.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Stříbro v dynamice překonalo zlato

Silverum s.r.o. na veletrhu Investor 2012

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?

Pro ekonomy očekávaný vývoj, pro bruselské sociální architekty nepříjemné překvapení: záchranný fond ESM přijaly trhy vlažně. Fond ESM je určen pro pumpování peněz do bank, které se ocitnou v potížích. Tím se dluhy krachujících bank přenesou na ESM, nikoliv na státní rozpočty jednotlivých zemí.
Má to ale dva háčky: fond není bezedný, disponovat by měl cca 500 miliardami eur. Už nyní je jasné, že v případě systémové bankovní krize (jak ji známe z roku 2008) nebudou peníze ani zdaleka stačit. Druhý problém je, že ESM je podmíněn novým bankovním dohledem, který by dal větší pravomoci Evropské centrální bance. Tento dohled zatím není vytvořen. Odborníci se obávají, že půjde opět spíše o úřední post, než o skutečně funkční dohled. Lidově řečeno: opět se bude retušovat, upravovat, restrukturalizovat … neboli zametat pod koberec.

Spuštění ESM trhy vnímají jako další pokus o oddálení problému. Státy jsou předlužené, mnohé státy jsou de facto ve fázi bankrotu – na finančních trzích se nenajde nikdo ochotný půjčit jim peníze za rozumný úrok. Proto nastupují fondy typu ESM, aby zalepily díry a udržely zejména jižní státy eurozóny nad vodou. Podle mínění řady ekonomů je to marné oddalování problému, které bude čím dál dražší. A řešení bude podle těchto ekonomů velmi bolestivé. Pocítí je jak účastníci eurozóny, tak ostatní státy Evropy, byť eurem neplatí. Týká se to tedy i České republiky.

Známý německý ekonom Hans-Werner Sinn, prezident respektovaného
institutu Ifo

, předpokládá nutnost odchodu Řecka z eurozóny. Před návštěvou německé kancléřky Merkelové v Řecku Sinn prohlásil, že se s kancléřkou vsadí, že Řecko bude z eurozóny vyloučeno. Podle Sinna si politikové myslí, že mohou poručit ekonomickým zákonům. Výsledkem bude podle Sinna další kupení dluhů, které nakonec velmi draze zaplatí celá Evropa.

Řešit dluhy nebo krizi bankovního sektoru přeléváním problémových dluhů do ESM je opravdu riskantní. Evropská centrální banka se může dostat do situace, kdy nezvládne hrozící inflační scénář. Pak by došlo na slova skeptiků, že důsledkem dluhové krize bude inflační znehodnocení úspor. Velké obavy vzbuzuje další vývoj v Portugalsku, kterému v těchto dnech byla odsouhlasena další pomoc ze záchranných fondů. Půjčka Portugalsku je uvolněna i přesto, že Portugalsko opět překročí plánovaný schodek rozpočtu. Dohodnuté podmínky půjčky se porušují jak na běžícím pásu, což ukázal nedávno
příklad Řecka

.

Obdobná situace je ve Španělsku. Španělsko nesplní cíl rozpočtového deficitu ani letos, a bohužel patrně ani v příštím roce. Zadlužení překročí 90 procent hrubého domácího produktu. Chmurnou projekci předložil Mezinárodní měnový fond. Euro reagovalo propadem.

Mezinárodní měnový fond vidí pesimisticky i ekonomickou budoucnost světové ekonomiky. Letošní růst snížil o 0,2 procentního bodu na chabá 3,3 procenta. MMF v příštím roce odhaduje růst na 3,6 procenta, dosud předpokládal růst ve výši 3,9 procenta. Skeptický výhled Mezinárodní měnový fond zakončil varováním před nebezpečím další recese vyspělých ekonomik. Euro se propadlo, neboť negativní výsledky opět zvyšují riziko inflačního scénáře. Akciové trhy klesají v očekávání horší výsledkové sezóny, která nyní startuje v USA.

Propady napomohly odražení ceny stříbra od hranice 35 dolarů za unci. Cena stříbra na burze se aktuálně pohybuje kolem 34 dolarů za unci, přičemž poklesu brání právě obavy z budoucí nezvládnuté inflace. Nákupy investičního stříbra se
od letošního dubna

drží na tradičně vysokých objemech, když stále více institucí
očekává růst ceny stříbra

.
Problémy v eurozóně jsou jedním z faktorů, které budoucímu růstu ceny investičního stříbra nahrávají.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Stříbro v dynamice překonalo zlato

Silverum s.r.o. na veletrhu Investor 2012

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?

Trhy očekávaly nastartování třetího kola kvantitativního uvolňování již dlouhou dobu. Proto jsme byli svědky dlouhodobého růstu burzy, včetně cen komodit a drahých kovů. V pátek šéf FEDu navázal na kapitulaci ECB a
německé justice

a ohlásil program výkupu dluhopisů financujících hypotéky ve výši 40 miliard měsíčně. Ben Bernanke několikrát zopakoval, že je ochoten nalévat peníze do drhnoucí americké ekonomiky neomezeně dlouho. Ačkoliv se zaštítil maximální inflací do 2%, trhy samozřejmě chápou rizika těchto Bernankeho kroků. Aktiva zamířila vzhůru, naopak kurz dolaru se propadl.

Cena stříbra vyskočila na nový střednědobý rekord, 34,68 dolarů za unci. Inflační očekávání vyhnalo také cenu mědi na vysokou hodnotu, byť je globální ekonomika v dlouhodobé recesi. Pokud netáhne
cenu mědi

vzhůru průmyslová poptávka, jde o varovný signál – investoři nakupují komodity jako zajištění proti inflaci. A jak vidíme, nejde jen o investiční stříbro, vzrostla cena mědi, cena ropy i cena dalších aktiv.

Ben Bernanke zdůvodnil svůj krok snahou podpořit chabý růst zaměstnanosti v USA. Kuriózně působí Bernankeho vyjádření, že kvantitativním uvolňováním způsobený růst cen znamená růst hodnoty majetku Američanů, což prý podpoří jejich ochotu utrácet. Marc Faber vzápětí vyzval šéfa FEDu k odstoupení, neboť devastuje americkou ekonomiku nesmyslným naléváním peněz do oběhu, čím Bernanke zvyšuje riziko pádu dolaru.

Investiční stříbro reagovalo růstem o 1,5 dolaru, jak investoři citlivě vnímají riziko dalšího propadu papírových měn. Již před časem varoval uznávaný ekonom Eric Sprott před inflačními problémy, které by mohly vést k propadu hodnoty měn a naopak k raketovému růstu cen komodit včetně
investičního stříbra. K podobnému názoru již dříve došli i čínští ekonomičtí stratégové, kteří již delší dobu v tichosti
skupují právě investiční stříbro.

Po pátečním kroku FEDu ovšem nemusí být špatným zprávám konec. Kvantitativní uvolňování způsobilo růst cen komodit a zvýšilo riziko vysoké inflace. Není žádným překvapením, že již patnáct minut po ohlášení QE3 skoupili investoři obrovské objemy drahých kovů, investičního zlata a investičního stříbra. Zkušení investoři mají na paměti i další – a podstatně vyšší – rizika, která budou ovlivňovat svět
v dalších měsících a letech. Proto, ačkoliv cena stříbra překročila hranici 33 dolary za unci, jeví se nákup investičního stříbra jako velmi rozumný postup do budoucna. Pokud přijde masivní inflace, rozhodně se nevyhne ani úsporám v české měně.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Za sedm měsíců 17% zhodnocení

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio (1. část)

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Trhy očekávaly nastartování třetího kola kvantitativního uvolňování již dlouhou dobu. Proto jsme byli svědky dlouhodobého růstu burzy, včetně cen komodit a drahých kovů. V pátek šéf FEDu navázal na kapitulaci ECB a
německé justice

a ohlásil program výkupu dluhopisů financujících hypotéky ve výši 40 miliard měsíčně. Ben Bernanke několikrát zopakoval, že je ochoten nalévat peníze do drhnoucí americké ekonomiky neomezeně dlouho. Ačkoliv se zaštítil maximální inflací do 2%, trhy samozřejmě chápou rizika těchto Bernankeho kroků. Aktiva zamířila vzhůru, naopak kurz dolaru se propadl.

Cena stříbra vyskočila na nový střednědobý rekord, 34,68 dolarů za unci. Inflační očekávání vyhnalo také cenu mědi na vysokou hodnotu, byť je globální ekonomika v dlouhodobé recesi. Pokud netáhne
cenu mědi

vzhůru průmyslová poptávka, jde o varovný signál – investoři nakupují komodity jako zajištění proti inflaci. A jak vidíme, nejde jen o investiční stříbro, vzrostla cena mědi, cena ropy i cena dalších aktiv.

Ben Bernanke zdůvodnil svůj krok snahou podpořit chabý růst zaměstnanosti v USA. Kuriózně působí Bernankeho vyjádření, že kvantitativním uvolňováním způsobený růst cen znamená růst hodnoty majetku Američanů, což prý podpoří jejich ochotu utrácet. Marc Faber vzápětí vyzval šéfa FEDu k odstoupení, neboť devastuje americkou ekonomiku nesmyslným naléváním peněz do oběhu, čím Bernanke zvyšuje riziko pádu dolaru.

Investiční stříbro reagovalo růstem o 1,5 dolaru, jak investoři citlivě vnímají riziko dalšího propadu papírových měn. Již před časem varoval uznávaný ekonom Eric Sprott před inflačními problémy, které by mohly vést k propadu hodnoty měn a naopak k raketovému růstu cen komodit včetně
investičního stříbra. K podobnému názoru již dříve došli i čínští ekonomičtí stratégové, kteří již delší dobu v tichosti
skupují právě investiční stříbro.

Po pátečním kroku FEDu ovšem nemusí být špatným zprávám konec. Kvantitativní uvolňování způsobilo růst cen komodit a zvýšilo riziko vysoké inflace. Není žádným překvapením, že již patnáct minut po ohlášení QE3 skoupili investoři obrovské objemy drahých kovů, investičního zlata a investičního stříbra. Zkušení investoři mají na paměti i další – a podstatně vyšší – rizika, která budou ovlivňovat svět
v dalších měsících a letech. Proto, ačkoliv cena stříbra překročila hranici 33 dolary za unci, jeví se nákup investičního stříbra jako velmi rozumný postup do budoucna. Pokud přijde masivní inflace, rozhodně se nevyhne ani úsporám v české měně.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Za sedm měsíců 17% zhodnocení

Investiční stříbro: Budujeme osobní portfolio (1. část)

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Záchranný mechanismus ESM, kterým (zjednodušeně řečeno) mohou státy EU dotovat předluženou eurozónu anebo naopak z tohoto mechanismu přijímat peníze pro další přežití, schválil německý ústavní soud. Média stavěla ne/schválení jako zásadní otázku. Mnoho článků bylo napsáno o tom, co se bude dít v případě, že ESM nebude schválen. A naopak bylo mnoho napsáno o tom, jaká závratná rally se spustí, pokud německý soud nehodí pomyslný ručník do ringu.

Německý soud včera ESM posvětil a růst se nekonal. Překvapení? Vůbec ne. Zkušení investoři se mohou jen usmívat, vědí své. Za prvé: německý ústavní soud je formálně nezávislý, ovšem reálně podléhá politickému tlaku. Nedělejme si iluze, že by kterýkoliv z ústavních soudců byl ochoten převzít Černého Petra tím, že by přispěl k neschválení ESM.
Pokud by Německo, jakožto formálně největší přispěvatel a garant ESM, nemohlo v rámci ESM operovat, byl by to konec hry zvané eurozóna. Soudci si samozřejmě uvědomili, že by byli označeni za viníky následného kolapsu. Žádný z nich by patrně nemohl nadále existovat, a to ani v onom příslovečném kanále.

Trhy proto schválení ESM očekávaly s téměř stoprocentní jistotou. Důkazem je trvalý pokles volatility, která nyní dosahuje minimální úrovně. Absolventi tradingových konzultací sledují volatilitu a tudíž předem s velkou mírou jistoty věděli, že ESM schváleno bude. Růstová rally, která běží poslední týdny, byla zejména po posledních zasedáních amerického FEDu skvělou příležitostí,
jak tyto dovednosti zúročit.

Druhým faktorem, který je z globálního hlediska pro trhy daleko důležitější, je případné další kolo kvantitativního uvolňování v USA. Lidově řečeno, další kolo tisku peněz a znehodnocování měn. Trhy z naděje na QE3 žijí již delší dobu. Naděje se upírají k dalšímu zasedání FEDu, které bude dnes. Zda Ben Bernanke QE3 opravdu vyhlásí, není jisté.
Trhy kalkulují s blížícími se prezidentskými volbami v USA, kdy bude prezident Obama skládat účty z nezvládnuté ekonomické situace. K povzbuzení americké ekonomiky už FED nemůže snižovat úrokové míry, neboť jsou již téměř na nule. FED může ovšem nalít do ekonomiky nové peníze a tím na čas opět způsobit alespoň
iluzorní ekonomický růst. To by ovšem vedlo k inflačnímu tlaku na klesající dolar. Cny komodit, včetně investičního stříbra a investičního zlata, by mohly opět poskočit vzhůru.

Jak vidíme, je třeba sledovat ekonomické události a používat selský rozum. Výsledek rozhodování německého ústavního soudu byl s velkou mírou pravděpodobnosti předvídatelný. Kdy dojde k dalšímu tisku peněz v USA, to již tak snadno odhadovat nelze. Rozumní investoři proto nejsou dnešní chabou reakcí trhů na schválení ESM překvapeni. Jisté je ovšem jedno: obavy z inflace jsou stále na pořadu dne. Poptávka po investičním stříbře
tomu odpovídá.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Sprott tipuje 150 dolarů za unci

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?

Záchranný mechanismus ESM, kterým (zjednodušeně řečeno) mohou státy EU dotovat předluženou eurozónu anebo naopak z tohoto mechanismu přijímat peníze pro další přežití, schválil německý ústavní soud. Média stavěla ne/schválení jako zásadní otázku. Mnoho článků bylo napsáno o tom, co se bude dít v případě, že ESM nebude schválen. A naopak bylo mnoho napsáno o tom, jaká závratná rally se spustí, pokud německý soud nehodí pomyslný ručník do ringu.

Německý soud včera ESM posvětil a růst se nekonal. Překvapení? Vůbec ne. Zkušení investoři se mohou jen usmívat, vědí své. Za prvé: německý ústavní soud je formálně nezávislý, ovšem reálně podléhá politickému tlaku. Nedělejme si iluze, že by kterýkoliv z ústavních soudců byl ochoten převzít Černého Petra tím, že by přispěl k neschválení ESM.
Pokud by Německo, jakožto formálně největší přispěvatel a garant ESM, nemohlo v rámci ESM operovat, byl by to konec hry zvané eurozóna. Soudci si samozřejmě uvědomili, že by byli označeni za viníky následného kolapsu. Žádný z nich by patrně nemohl nadále existovat, a to ani v onom příslovečném kanále.

Trhy proto schválení ESM očekávaly s téměř stoprocentní jistotou. Důkazem je trvalý pokles volatility, která nyní dosahuje minimální úrovně. Absolventi tradingových konzultací sledují volatilitu a tudíž předem s velkou mírou jistoty věděli, že ESM schváleno bude. Růstová rally, která běží poslední týdny, byla zejména po posledních zasedáních amerického FEDu skvělou příležitostí,
jak tyto dovednosti zúročit.

Druhým faktorem, který je z globálního hlediska pro trhy daleko důležitější, je případné další kolo kvantitativního uvolňování v USA. Lidově řečeno, další kolo tisku peněz a znehodnocování měn. Trhy z naděje na QE3 žijí již delší dobu. Naděje se upírají k dalšímu zasedání FEDu, které bude dnes. Zda Ben Bernanke QE3 opravdu vyhlásí, není jisté.
Trhy kalkulují s blížícími se prezidentskými volbami v USA, kdy bude prezident Obama skládat účty z nezvládnuté ekonomické situace. K povzbuzení americké ekonomiky už FED nemůže snižovat úrokové míry, neboť jsou již téměř na nule. FED může ovšem nalít do ekonomiky nové peníze a tím na čas opět způsobit alespoň
iluzorní ekonomický růst. To by ovšem vedlo k inflačnímu tlaku na klesající dolar. Cny komodit, včetně investičního stříbra a investičního zlata, by mohly opět poskočit vzhůru.

Jak vidíme, je třeba sledovat ekonomické události a používat selský rozum. Výsledek rozhodování německého ústavního soudu byl s velkou mírou pravděpodobnosti předvídatelný. Kdy dojde k dalšímu tisku peněz v USA, to již tak snadno odhadovat nelze. Rozumní investoři proto nejsou dnešní chabou reakcí trhů na schválení ESM překvapeni. Jisté je ovšem jedno: obavy z inflace jsou stále na pořadu dne. Poptávka po investičním stříbře
tomu odpovídá.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Sprott tipuje 150 dolarů za unci

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Budoucnost: Maluje Roubini čerta na zeď?

Rok 2012 nepatří z ekonomického hlediska mezi ty skvělé. Ekonomika eurozóny klesá, inflace tlačí ceny komodit, potravin i energií vzhůru. Ekonom Nouriel Roubini, který předpověděl globální finanční krizi 2008, ovšem vidí větší problémy v příštím roce. Růst cen zlata a stříbra ukazuje, že obavy sdílí většina investorů. Co považuje Roubini za kritické situace v následujícím roce?

Lukáš Kovanda v nenápadném sloupku shrnul varovné prognózy Nouriela Roubiniho, známého skeptika, zvaného trefně Doktor Zkáza. Roubini je ovšem respektovaný ekonom a jeho názory jsou pro řadu investorů stejně důležité, jako prognózy Warrena Buffeta. Podívejme se na tyto varovné prognózy podrobněji.

První problém vidí Roubini v tom, že banky a vlády postupně vyčerpávají manévrovací možnosti v dluhové krizi. Skupování dluhopisů ECB nejde do nekonečna. Hrozí rozpad eurozóny, bankrot států a následná inflace.

Ekonomická situace Evropy je podle Roubiniho velmi špatná. Pokud se vlády a banky nedokážou zhostit úspěšně vyřešení dluhových potíží, bude výsledkem velmi hluboká recese. Napjaté státní rozpočty by mohly začít kvůli poklesu daní a nárůstu požadavků na sociální výdaje kolabovat.

Ani v USA není zatím patrné potřebné tempo oživení. Roubini se obává, že USA stojí před hlubokou recesí.
Bernankeho pokusy rozhýbat paralyzovanou ekonomiku mají podle Roubiniho jepičí živostnost a v důsledku povedou pouze k obtížně zvládnutelné inflaci.

Nové trhy, emerging markets, zpomalují. To je velmi rizikové, v těchto zemích nejsou neznámé prostředky jako státní převrat, občanská válka atd. Ekonomické zpomalení by mohlo mnoho lidí uvrhnout do chudoby, která by mohla celospolečensky eskalovat ve vlnu násilí. Mnohé země by se ekonomicky i politicky vrátily zpět o celá desetiletí.

Velké riziko představuje Írán, ropná země s vyhrocenými vztahy s USA. Roubini očekává ozbrojený konflikt bez ohledu na to, kdo v listopadových prezidentských volbách v USA vyhraje. Ještě černěji vyznívá Roubiniho předpověď, že konflikt mezi USA a Íránem přeroste v konflikt globální. Známá skutečnost, že Írán vyvíjí jaderné zbraně, činí hrozbu konfliktu s použitím jaderné síly reálným nebezpečím.

Výsledkem těchto negativních zpráv by byl tolikrát oddalovaný kolaps světových měn a skokový
růst cen drahých kovů a komodit. Konflikt v Iránu by nepochybně předznamenal razantní růst cen ropy.

Maluje Roubini čerta na zeď? Doufejme, že ano. Ovšem Roubiniho predikce není radno brát na lehkou váhu, neboť vykresluje vpodstatě ty nejčernější alternativy budoucího vývoje. A rozumný investor vždy počítá s pesimistickými scénáři – proto rozumný investor nemůže být nikdy vývojem na trzích zaskočen.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Čínský drak na lovu

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů

Rok 2012 nepatří z ekonomického hlediska mezi ty skvělé. Ekonomika eurozóny klesá, inflace tlačí ceny komodit, potravin i energií vzhůru. Ekonom Nouriel Roubini, který předpověděl globální finanční krizi 2008, ovšem vidí větší problémy v příštím roce. Růst cen zlata a stříbra ukazuje, že obavy sdílí většina investorů. Co považuje Roubini za kritické situace v následujícím roce?

Lukáš Kovanda v nenápadném sloupku shrnul varovné prognózy Nouriela Roubiniho, známého skeptika, zvaného trefně Doktor Zkáza. Roubini je ovšem respektovaný ekonom a jeho názory jsou pro řadu investorů stejně důležité, jako prognózy Warrena Buffeta. Podívejme se na tyto varovné prognózy podrobněji.

První problém vidí Roubini v tom, že banky a vlády postupně vyčerpávají manévrovací možnosti v dluhové krizi. Skupování dluhopisů ECB nejde do nekonečna. Hrozí rozpad eurozóny, bankrot států a následná inflace.

Ekonomická situace Evropy je podle Roubiniho velmi špatná. Pokud se vlády a banky nedokážou zhostit úspěšně vyřešení dluhových potíží, bude výsledkem velmi hluboká recese. Napjaté státní rozpočty by mohly začít kvůli poklesu daní a nárůstu požadavků na sociální výdaje kolabovat.

Ani v USA není zatím patrné potřebné tempo oživení. Roubini se obává, že USA stojí před hlubokou recesí.
Bernankeho pokusy rozhýbat paralyzovanou ekonomiku mají podle Roubiniho jepičí živostnost a v důsledku povedou pouze k obtížně zvládnutelné inflaci.

Nové trhy, emerging markets, zpomalují. To je velmi rizikové, v těchto zemích nejsou neznámé prostředky jako státní převrat, občanská válka atd. Ekonomické zpomalení by mohlo mnoho lidí uvrhnout do chudoby, která by mohla celospolečensky eskalovat ve vlnu násilí. Mnohé země by se ekonomicky i politicky vrátily zpět o celá desetiletí.

Velké riziko představuje Írán, ropná země s vyhrocenými vztahy s USA. Roubini očekává ozbrojený konflikt bez ohledu na to, kdo v listopadových prezidentských volbách v USA vyhraje. Ještě černěji vyznívá Roubiniho předpověď, že konflikt mezi USA a Íránem přeroste v konflikt globální. Známá skutečnost, že Írán vyvíjí jaderné zbraně, činí hrozbu konfliktu s použitím jaderné síly reálným nebezpečím.

Výsledkem těchto negativních zpráv by byl tolikrát oddalovaný kolaps světových měn a skokový
růst cen drahých kovů a komodit. Konflikt v Iránu by nepochybně předznamenal razantní růst cen ropy.

Maluje Roubini čerta na zeď? Doufejme, že ano. Ovšem Roubiniho predikce není radno brát na lehkou váhu, neboť vykresluje vpodstatě ty nejčernější alternativy budoucího vývoje. A rozumný investor vždy počítá s pesimistickými scénáři – proto rozumný investor nemůže být nikdy vývojem na trzích zaskočen.

——-
Mohlo by Vás zajímat:

Investiční stříbro: Čínský drak na lovu

Krach Amber Gold: Kdo se nepoučí?

Sedm mýtů o investici do drahých kovů