Archiv autora: Jan Dvořák

Milí přátelé, vážení klienti a obchodní partneři,
 
děkujeme Vám za přízeň a důvěru v roce 2024 a přejeme pohodové prožití vánočních svátků, pevné zdraví, hodně štěstí a vše nejlepší v roce 2025.

 

 

Vaše Auringo

 

 

Saxo Bank nedávno zveřejnila své každoroční „Šokující předpovědi“ pro rok 2025, které představují nepravděpodobné, ale potenciálně významné události s možným dopadem na globální ekonomiku a finanční trhy. Mezi hlavní předpovědi patří:

Trumpova administrativa a oslabování amerického dolaru: Předpokládá se, že nová administrativa prezidenta Donalda Trumpa zavede vysoká cla na veškerý dovoz a zároveň sníží rozpočtové deficity prostřednictvím nově zřízeného Ministerstva vládní efektivity pod vedením Elona Muska. Tyto kroky by mohly vést k odklonu od amerického dolaru jako globální rezervní měny, což by způsobilo jeho oslabení o 20 % vůči koši hlavních světových měn a 30 % vůči zlatu.

 

Nvidia překonává Apple: Díky revolučnímu čipu Blackwell, který nabízí až 25násobné zvýšení výkonu při výpočtech umělé inteligence na jednotku spotřebované energie, by mohla společnost Nvidia dosáhnout tržní kapitalizace 7 bilionů USD, čímž by překonala Apple a stala se nejziskovější společností všech dob.

 

Čínský stimulační balíček: Čína by mohla spustit fiskální stimuly v hodnotě přes 50 bilionů CNY (přibližně 7 bilionů USD) s cílem oživit svou ekonomiku. Tento balíček by zahrnoval přímé platby spotřebitelům prostřednictvím digitální měny e-CNY a podporu zkrácení pracovní doby, což by mělo podpořit spotřebu a zlepšit kvalitu života.

 

Biologicky tištěné lidské srdce: Vědci by mohli dosáhnout průlomu v biotechnologiích úspěšným 3D biotiskem plně funkčního lidského srdce, což by otevřelo nové možnosti v regenerativní medicíně a personalizované zdravotní péči.

 

Konec OPEC: S rostoucí dostupností a poptávkou po elektromobilech by mohl význam Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) výrazně klesnout, což by vedlo k jejímu možnému zániku.

 

Zdanění datových center pro umělou inteligenci v USA: V reakci na rostoucí spotřebu energie datovými centry zaměřenými na umělou inteligenci by Spojené státy mohly zavést speciální daň, aby omezily jejich vliv na ceny elektřiny.

 

Bankrot velké pojišťovny v důsledku přírodní katastrofy: Po sérii extrémních povětrnostních jevů by mohla velká pojišťovna zkrachovat kvůli podcenění rizik spojených se změnou klimatu.

 

Posílení britské libry vůči euru: Díky příznivým fiskálním politikám ve Spojeném království a ekonomickým problémům v eurozóně by mohla libra posílit na úroveň 1,27 EUR, což je hodnota před referendem o brexitu.

 

World Gold Council zveřejnila říjnové statistiky chování centrálních bank na trhu zlata. Ty v říjnu výrazně zvýšily nákupy zlata, celkové čisté nákupy dosáhly 60 tun—nejvyšší měsíční hodnota zaznamenaná v tomto roce.

 

Rezervní banka Indie (RBI) vedla s nákupem 27 tun zlata, následovaná Tureckem s 17 tunami a Polskem s 8 tunami. Národní banka Kazachstánu zaznamenala první měsíční čistý nákup (5 tun) po pěti měsících snižování svých zlatých rezerv.

 

Indie zvýšila své celkové nákupy zlata na 77 tun od začátku roku, což představuje pětinásobný nárůst oproti její aktivitě v roce 2023. Společně s Tureckem a Polskem, které přidaly 72 tun a 69 tun zlata od začátku roku, tyto tři centrální banky představují 60 % celkových globálních čistých nákupů zlata v tomto roce.

Česká národní banka také pokračovala v plynulých nákupech zlata – kupila další  2 tuny zlata, což znamená dvacátý po sobě jdoucí měsíc čistých nákupů, a zvýšila tak své celkové zlaté rezervy na 49 tun.

 

Poptávka centrálních bank po zlatě zůstává silná, s nákupy dosahujícími 694 tun od začátku roku do třetího čtvrtletí 2024, což je srovnatelné s úrovněmi z roku 2022. I když rostoucí ceny zlata mohly v posledních měsících omezit některé nákupy, říjnový nárůst aktivity naznačuje pokračující zájem centrálních bank o akumulaci zlata.

 

To potvrzuje roli zlata jako strategického aktiva pro řízení rizik a diverzifikaci rezervních portfolií centrálních bank.

 

 

V sobotu 7. září 2024 proběhla konference Trading Expo. Akce se tradičně konala u příležitosti veletrhu Sběratel, v areálu výstaviště Praha Letňany. Sérii přednášek bylo možné vyslechnout v kongresovém sále výstaviště.

 

Přednášky s řadou různých témat probíhaly celou sobotu a byly vždy zakončeny dotazy posluchačů. Na ně odpovídali aktéři přímo v sále nebo i při individuálních konzultacích v předsálí. Samozřejmostí byla naše přítomnost, za Auringo / Silverum. Rádi jsme osobně pohovořili s mnoha našimi stávajícími i nově získanými zákazníky nebo podiskutovali s ostatními návštěvníky veletrhu o investičním stříbře a zlatě.

 

Videosestřih z této akce je k dispozic zde: https://www.youtube.com/watch?v=4dRG4GfOtdg

 

Ivana Bertová z realitního shakeru – nemovitosti v portfoliu stokrát jinak –  Investování do nemovitostí zahrnuje celou škálu forem – a některé se možná „investováním do nemovitostí“ nazývají i neprávem

 

Jan Rohrbacher – BDK – elektronické tržiště s investičními kovy a sbírkami pro veřejnost. Mám stříbrné mince a zlaté slitky, jak je výhodně prodám a opět přeměním na peníze? Musím využívat výkup přes prodejce nebo mohu dráže prodat přímo jinému sběrateli či investorovi? A pokud plánuji nakoupit investiční kov, existuje nějaká levnější ale bezpečná cesta než oficiální prodejce? Jak je zajištěna kontrola ryzosti a ochrana před padělky?

 

Kornel Mazur – představení nové obchodní platformy . Může robot najednou prozkoumat obchodní příležitosti na 3000 akciích a vybrat ty nejlepší? Dokáže porazit index s pomocí AI? Opravdu je to pro každého?

 

Marek Lobko – investice do whiskey.  Jen a pouze výjimečné a vzácné whisky jsou ale vysoce stabilní alternativní investicí. Pro vysoké zhodnocení je absolutně nutná, velice dobrá znalost světa whisky

 

Radek Novák – Sběratelství jako investice.  Proč mohou být poštovní známky a jiné sběratelské předměty lepší, nežli třeba akcie nebo dluhopisy, ale proč vám je váš finanční poradce v bance nebo jiné společnosti nenabídne

 

Juraj Liška – Investiční drahokamy. Co je investiční, sběratelsky cenný drahokam s prokazatelnou hodnotou? Vyplatí se investovat do přírodních, vzácných kamenů nebo jsou ohroženy těmi uměle vytvořenými?

 

Lukáš Potužák – Sběratelství historických pohlednic. Historie a výhled do budoucna, ale především užitečné informace o sběratelství pohlednic, jako alternativním způsobu investování

 

 

Evropská komise snížila v pátek odhad letošního růstu HDP EU z 1,0 % na 0,9 %, odhad pro rok 2025 z 1,6 % na 1,5 %. EK uvedla, že EU se po dlouhém období stagnace vrací k mírnému růstu (za mě opravdu hodně mírnému). EK potvrdila očekávaný růst HDP eurozóny o 0,8 % v letošním roce, ale snížila odhad růstu pro příští rok na 1,3 % z původních 1,4 %. Je tak vidět, že neeurozóna roste rychleji než eurozóna. Hospodářský růst by měl být podpořen oživením spotřebitelských výdajů a investic.

 

Eurokomisař pro ekonomiku Paolo Gentiloni uvedl, že hospodářský růst by měl v následujících dvou letech zrychlovat, ale za podmínky, že lidé v EU začnou více utrácet. Bez významné restrukturalizace průmyslu k tomu však nedojde.

 

Inflace by měla klesat, letos na 2,6 %, v příštím roce na 2,4 % a v roce 2026 na 2 %. Míra nezaměstnanosti by se měla v příštím roce snížit na 5,9 % z letošních 6,1 %. Tady upozorňuji, že tato hodnota je vyšší, než je míra nezaměstnanosti v „nejhorším“ Ústeckém kraji v České republice.

 

Upozornil však, že vyhlídky zatěžují strukturální problémy a geopolitická nejistota. Důležitý bude i efekt prezidentských voleb ve Spojených státech, jaké budou tamní reálné kroky.

 

 

V říjnu 2024 se meziroční inflace v USA v souladu s očekáváním zvýšila na 2,6 %, což je více než zářijových 2,4 %, kdy Fed zahájil snižování úroků. Dosažení 2% cílové inflace tak nebude rychlé, vypadá to na rok 2026.

 

Ceny některých druhů zboží a služeb, zejména v oblasti bydlení a pojištění, nadále výrazně rostou, což zatěžuje rozpočty spotřebitelů a vytváří ekonomické výzvy. Hlavním faktorem inflace byl trh s bydlením, kde ceny meziměsíčně vzrostly o 0,4 % a přispěly zhruba polovinou k měsíčnímu nárůstu. Dál k ní výrazně přispívá i doprava a ceny automobilového pojištění.

 

Většina analytiků komentovala inflaci stylem, že pro Fed jsou dnešní data přesně taková, jaká si mohl přát. I když se inflace zvýšila, tak se očekává, že Fed na svém prosincovém zasedání sníží úrokové sazby potřetí v tomto roce. Pravděpodobnost snížení se skokově zvýšila – před zveřejněním byla okolo 55 %, po zveřejnění se díky tomu, že inflace byla stejná jako očekávaná, tato pravděpodobnost vylétla na 80 %.

 

P. S.

Jsem hodně zvědav na vztah šéfa Fedu J. Powella a D. Trumpa, který ho před 6 lety do této funkce uvedl.

 

Minulý týden byl zveřejněn rychlý odhad říjnové inflace v eurozóně. Ze zářijových nečekaně nízkých 1,7 % se zvýšila přesně na 2% inflační cíl Evropské centrální banky (ECB). V září byla o něco nižší, než očekávaná, v říjnu naopak mírně vyšší.

 

Za zvýšením inflace stojí především menší, než zářijový propad cen energií, kde se pokles snížil ze zářijových 6,1 % na 4,6 % v říjnu. Ceny služeb jsou nejvyšší u meziroční míry (3,9 %, stejně jako v září), následovány potravinami, alkoholem a tabákem (2,9 % oproti 2,4 % v září), neenergetickým průmyslovým zbožím (0,5 % oproti 0,4 % v září).

 

Inflace v jednotlivých zemích podle Eurostatu:

 

Z hlediska vývoje v jednotlivých zemích si Belgie už půl roku drží nejvyšší inflaci, nyní 4,7 %, což je více než dvojnásobek cílové inflace ECB. Skupina zemí s inflací pod 1 % opět prošla velkými změnami. Slovinsko již dosáhlo nulové míry inflace, v Irsku a Litvě činí 0,1 %. Z dalších je v ní již jen Lucembursko (0,9 %).

 

Vývoj inflace v hlavních ekonomikách eurozóny je pro ECB klíčový, následně bude klíčová i pro Českou republiku: Německá se z 1,8 % skokově zvýšila na 2,4 %, italská z 0,7 % na 1,0 %, francouzská z 1,4 % na 1,5 %, Španělská z 1,7 % na 1,8 %.

 

Do konce roku to bude hodně zajímavé.

 

 

Prezident Petr Pavel včera jmenoval Jakuba Seidlera novým členem bankovní rady s platností od 1. 12. 2024. Ve funkci nahradí Tomáše Holuba, kterému po šesti letech končí první mandát. Holub se rozhodl v radě nepokračovat, což potvrdil bez bližších komentářů. Do konce svého mandátu se však ještě zúčastní listopadového zasedání. V době zvyšování úrokových sazeb byl T. Holub jestřábem, letos se z něj stala více holubice.

 

V budoucnu tedy může na šestiletý mandát nastoupit ještě jednou. Nejde o mimořádnou situaci, podobně na druhý mandát po osmileté pauze nastoupila stávající viceguvernérka Eva Zamrazilová. U něj se objevily spekulace, že bude mít zájem o pozici guvernéra ČNB.

 

Seidler, uznávaný odborník, se dlouhodobě vyjadřuje k otázkám měnové politiky, inflace či úvěrového trhu. Aktuálně je od roku 2021 hlavním ekonomem České bankovní asociace, dříve působil 6 let také v ČNB a to i včetně vedoucího referátu makroobezřetnostní politiky zodpovědné zejména za provádění zátěžových testů bankovního sektoru a analýzy v oblasti finanční stability. I pro něj jsou při rozhodování klíčová tvrdá data.

 

 

Minulý týden proběhlo zasedání zemí skupiny BRICS. Skupina zemí BRICS, která představuje více než třetinu světové ekonomiky, připravuje významný krok k větší nezávislosti na západních finančních systémech. Jedním z nich jsou probíhající jednání o vytvoření mezinárodní burzy pro obchodování s drahými kovy.

 

Tento krok přichází v době, kdy se BRICS snaží vytvořit alternativy k dominantním západním finančním institucím. Nová burza by měla konkurovat zavedeným platformám, jako je londýnská London Metal Exchange, a především ochránit obchod před západními sankcemi, které dopadají například na Rusko a Írán. Pro Rusko, jako druhého největšího producenta zlata na světě, má projekt o to větší význam.

 

Nová burza by měla zajistit spravedlivější stanovování cen a podpořit růst obchodu mezi členskými zeměmi. Součástí systému by mělo být i vytvoření cenových indikátorů, standardizace výroby a obchodu se slitky, ale také nástroje pro akreditaci účastníků trhu a clearing.

 

Burza by se měla týkat i palladia, kde je opět význam pro Rusko, vždyť tamní společnost Nornickel, ovládá 40 % světové produkce palladia. Všichni hlavní ruští producenti zlata jsou v současnosti pod západními sankcemi, což komplikuje i export palladia společnosti Nornickel, přestože firma sama přímým sankcím nečelí.

 

Lídři zemí BRICS vyjádřili podporu této iniciativě ve společném prohlášení z 23. října během setkání v ruské Kazani, kde diskutovali o dalších krocích k posílení vzájemné ekonomické spolupráce. Zavedení měny kryté zlatem zatím není ve hře.

 

 

Je to ani ne 6 týdnů, co jsme psali o tom, že cena stříbra překonala psychologickou hranici 30 dolarů za unci. Potvrdilo se, že dosažení této úrovně vyvolalo značný zájem na trzích i mezi investory. Za těchto necelých 6 týdnů došlo v pátek k prolomení hranice 33 dolarů za unci (zvýšení ceny o 10 %) a i po včerejším poklesu ceny se nad touto hranicí udržela.

Tato událost je nejen důkazem rostoucí poptávky po tomto kovu, ale také odrazem ekonomické nejistoty, měnové politiky centrálních bank a geopolitických rizik, které v současnosti panují na globální scéně. Mezi drahými kovy je na prvním místě zlato, které minulý týden hravě překonalo hranici 2.700 dolarů za unci, stříbro je hned za ním na druhém místě.

 

Jedním z klíčových elementů, které přispívají k nárůstu ceny stříbra, je rostoucí poptávka ze strany průmyslu a obnovitelných zdrojů energie. Stříbro se využívá ve fotovoltaických článcích, elektronice a mnoha dalších aplikacích, což posiluje jeho atraktivitu jako investičního aktiva. S rostoucím důrazem na udržitelnost a ekologická řešení se očekává, že poptávka po stříbru bude i nadále růst, což bude podporovat další zvyšování cen. Aktuálně se jedná o dvanáctiletá maxima.

 

Dosažení psychologických 30 dolarů za unci je významným milníkem pro trh se stříbrem, může totiž přilákat další investory a již existujícím investorům signalizovat, že by ho měli pečlivě sledovat. Stříbro totiž zůstane klíčovým prvkem mnoha investičních portfolií, a to nejen jako důležitý průmyslový kov, ale zejména jako ochrana před znehodnocením majetku.